最近的股市,
就如五天前我预判的一样:
“牢骚太盛防断肠,风物长宜放眼量。未来七天,我觉得你们可能需要这句话,直到15号降准降息预期。”
为什么呢?
因为深刻知道短期的中国股市涨跌原理,
也就是短期的核心底层逻辑(汇率-股市)。
这个底层逻辑是什么?
“如果美中利差进一步走阔,会鼓励国内市场的资金卖出人民币+买入美元的投机套利行为,加剧资本流出中国市场的风险(流速和流量),进而使人民币汇率加速贬值,从而迫使外资卖出中国资产(股票)避险汇率损失。”
说的更详细一点;
之前10年美债比10年中债的收益率高1.2%,
现在10年美债比10年中债的收益率高1.52%。
之前1年美债比1年中债的收益率高2%,
现在几天1年美债比1年中债高了3.7%。
短短几天时间,
1年到期的美元债收益就高了1.5%啊。
基于追逐利润本能的债市资本,
自然加大卖中债+买美债的套利规模。
卖中债=卖人民币,
买美债=买美元,
加大卖中债+买美债的规模和速度,
就等于加大卖人民币/买美元的规模,
自然人民币汇率就持续贬值。
人民币贬值就是人民币股票自动贬值,
股市的外国资金为了避免躺着身家贬值,
很自然的就卖出人民币股票避险,
然后静待汇率见底再重新买回来。
所以最近七天股市大跌的根源逻辑链,
就是:美国财政部—债市—汇市—股市。
8月6日美债滥发=供大于求缺口扩大,
供大于求扩大=美债价格降低,
美债价格降低=美债收益率升高,
美债收益率升高=中美国债利差加大,
美中国债套利规模加大(债市),
美元—人民币汇率升值(汇市),
人民币股票价格相对美元贬值(股市),
外资资金自动卖出A股避险。
要知道美元加息潮汐期间,
A股短期涨跌受汇率的影响因子是增强的,
大概从之前的40%增强到现在的60%左右。
而剩下的40%短期涨跌影响因子里,
有15%是出口暴跌影响,
有15%是地产爆雷影响,
剩下的10%才是社融增速降低和IPO抽血。
我们现在既然知道了A股大跌的根源,
自然就要搞清楚这个根源到底要去到哪种程度?
也就是美中利差到底会到哪?
大概预判是:
美债超发第一个月冲击波结束,
可能的中国20号降准降息结束。
说的更具体的预判,
就是要等10年美债收益率见顶4.24%,
然后在等10年中债收益率见底2.5%,
美中利差从现在的1.52%见顶1.74%,
差不多才是真正见底的时候,
那又是一个类似2022年10月的机会啊。
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