大涨之后，美股企业盈利前景恢复

作者 | 启霖资本

近期，美国企业财报季接近尾声，各大公司的第二季度财报相继发布，大部分公司的财报成绩皆超出市场预期，可惜这没有转换为对应的股市回报，在超过80%的成分股公司财报公布后，标普500指数成分股公司的利润预计将连续第三个季度出现下降。

当然，盈利依旧是一个良好信号，这意味着在美元走强的大背景下，企业仍然抗住了高利率、工资增长等因素影响，保持增长盈利并超出了市场预期。特别是一些科技巨头，在过去几个月里贡献了标普500指数大部分的涨幅，良好的业绩表现使得对经济衰退的担忧随之减少，从多个方面来看大多数公司的业绩下行可能已经度过至低点，未来的盈利前景明朗。

大环境的改变是最关键的利好，标普500指数自去年10月的阶段性低点已经涨超22%，随着通胀压力缓解，数据显示经济具有弹性，多方看好市场情绪较高。有机构数据显示，不包括能源行业在内的利润增长预计将在本季度恢复。在历经上半年的恢复期后，下半年美股公司有更大的可能开启业绩盈利。利润增长的恢复给美国股市带来一定的推动力，对未来的股市走势有着良好的正向影响。

二季度的美国经济呈现出投资热、消费稳的格局，若能保持并叠加其他政策环境利好，下半年经济可能会较强。与此同时随着二级市场的活跃，今年的美股市场或将在下半年迎来发展机遇，催生更多IPO活动。美国市场凭借高估值、高流动性等特点成为企业选择的主要原因。据公开信息显示，芯片制造商Arm预计将于8月向美国证券交易委员会正式申请上市。得到纳斯达克批准后，Arm将在9月中下旬前后挂牌上市，预计估值在600亿至700亿美元之间，并寻求80亿至100亿美元的募资。Arm选择赴美上市，将成为今年美股市场的最大规模IPO，也是全球最大IPO事件，再次证明了科技、互联网企业对于美股市场的青睐。

长远来看，今年美国股市的反弹可能是一个更大的牛市周期中的一部分，运用长线投资和价值投资的逻辑或能对当下的市场情况了解得更清晰。今年颇受关注的AI热潮极大地影响了资本市场，苹果、微软、谷歌等科技公司都陆续入局加大对人工智能的投入，这个过程中对计算处理能力的巨大需求将成为Arm这类科技公司的机会。在这一趋势下，此时上市的Arm或能抓住机会在美股获得更高估值并预计在未来获得相对的收益，为美股市场带来更加明显的提振作用。

美股市场投资热点涌现的同时，还有不少中国企业在等待最好的赴美上市时机。2月份以来中概股便出现了阶段性增长乏力。这或许是因为去年的整体低迷行情中中概股展示出了强劲增长，跑赢了美股大盘成为美股表现最佳板块，因此在今年美股出现大涨幅的时候没能出现更多增长空间。不过最近这一局势已出现逆转，自5月底以来，纳斯达克中国金龙指数反弹了超25%，在7月一度上涨5.7%，创下今年来最大涨幅。

此外值得注意的是，自从今年3月底境内企业境外上市备案新规生效，目前已有19家企业通过备案。规范的备案机制鼓励更多企业走出去，为企业利用境内外多个资本市场促进发展提供便利。对中国企业而言，海外资本市场将是一个更广阔的资金池，可以结合自身发展战略进行上市选择。

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