8月7日，美国支付巨头PayPal宣布推出基于以太坊的稳定币PYUSD，PYUSD与美元1：1挂钩，由美元存款、短期国债支撑。区块链公司Paxos是PayPal发行PYUSD的合作方，此前Paxos与全球最大的加密货币交易所币安合作发行了稳定币BUSD。
8月8日，Paxos在X（前Twittter）上官宣合作称：“PYUSD是同类中的第一个，代表了区块链上美元的下一阶段，这不仅是PayPal与Paxos的里程碑时刻，也是整个金融行业的里程碑时刻。”
所谓的里程碑，我认为至少包括三方面：一，这是首个由传统金融机构发行的稳定币，之前的稳定币均由原生的加密公司发行；
二，它将打通加密世界和传统世界。之前加密货币包括稳定币大多只在加密生态中使用，而按照PayPal网站上的宣传，PYUSD不仅可以用于web3应用，还可以在PayPal支持的几百万家网上商店进行支付；
三，这将是第一个主动接受美国政府监管的加密货币，有观点甚至认为，PYUSD就是美联储数字美元的预览和试点。
为什么会有稳定币？
首先给大家简单科普一下什么是稳定币。2008年，全球第一个加密货币比特币诞生，它的特点就是点对点交易，不需要通过银行等中介机构。2013年，Vitalik把比特币的核心技术区块链剥离出来，并创造了可编程的区块链以太坊。
2015年，以太坊的核心开发者Fabian Vogelsteller提出了ERC-20，一个基于以太坊的发币标准，由此开启了疯狂的ICO（首次公开发币），涌现出了不计其数的加密货币。
但加密货币的价格大起大落，很不适合用来支付，于是就出现了稳定币，顾名思义，价值稳定的加密货币。
稳定币分四种：第一种是法币稳定币，如USDT、USDC、BUSD，它们与美元1：1挂钩，以美元资产作为抵押，理论上发行一个稳定币，就要有1美元作为储备金；
第二种是加密货币稳定币，如DAI，以比特币、以太坊等加密货币进行超额抵押；
第三种是算法稳定币，它没有抵押品，靠算法来调节供应量，维持与美元的1：1，最著名的就是去年暴雷的UST；
第四种是商品稳定币，以黄金等贵金属作为抵押，如DGX。很明显，PYUSD显然属于第一类，法币稳定币。
你也许会觉得奇怪，既然跟美元1：1挂钩，直接用美元不就行了吗，为什么还要稳定币？前面我们介绍了，加密货币的最大特点就是不需要中介机构，可以点对点直接交易。
如果用美元支付转账，尤其跨境，经过金融机构的审查、中转，通常需要比较长的时间，还要向银行支付昂贵的手续费，而用稳定币可以直接交易，方便快捷，没有手续费，只需支付区块链网络的使用费。
其次，稳定币有远超传统银行的高利率。跟传统金融一样，加密生态中有很多交易所、借贷平台、理财平台，他们将用户存在平台上的加密货币贷给其它用户，从中赚取利差。
有的平台为了吸引用户推出超高的利率，稳定币的年化利率高达8%、10%，有的甚至高达20%，这是把美元存在银行不可能有的高回报，也是很多人使用稳定币的第二大原因。
另外，稳定币在金融混乱的拉美等地区很受欢迎。拉美非洲等落后地区常年通胀率高企，比如阿根廷，新冠疫情期间的通胀率甚至高达80%，当地民众根本不相信政府和法币，宁愿使用稳定币。
根据火币研究院发布的2022年加密市场报告，南美和非洲地区至少超过 1/3的人使用稳定币，他们用稳定币日常购物、存款，这些地区也是全球用稳定币来支付报酬比例最高的区域。
对于在全球拥有4.3亿活跃用户的PayPal来说，推广PYUSD有得天独厚的优势。
稳定币的现有格局
以太坊上的稳定币从2019年起步，2020年开始起飞，2021年几乎是直线上升，到2022年5月达到高峰。后来因Terra生态的UST暴雷，加密货币转入熊市，稳定币也开始走下坡路。
截至2023年8月9日12：00，稳定币市值为1238.61亿美元，在1.2万亿的加密货币市场中占10%。
其中排名第一的稳定币是Tether发行的USDT，市值853.41亿美元，24小时成交量为255.49亿美元；第二名是Circle 发行的USDC，市值263.07亿美元，24小时成交量为39.51亿美元；币安的BUSD排名第四，市值33.95亿美元，24小时成交量为25.44亿美元。
USDT遥遥领先，占了稳定币整体市值的68.9%，成交量的77.98%，可谓一家独大。在整个加密货币市场中，USDT也仅次于比特币和以太坊，成为第三大加密货币。
曾与USDT争锋的USDC如今不及其一半。从过去一年的走势可以明显看出，USDC在今年3月份受硅谷银行拖累急剧下跌。
今年3月10日硅谷银行倒闭，USDC发行方Circle披露，USDC约400亿美元的储备中有33亿美元存在硅谷银行，从而引发了市场对USDC的抛售潮。
而BUSD的市值大幅减少，主要缘于监管压力。今年6月，美国证券交易委员会（SEC）起诉币安及其CEO赵长鹏违反美国证券业规定，包括币安在交易控制方面误导了投资者，夸大交易量，转移客户资金。
而这对于PYUSD来说，是一个不错的入市机会。
PayPal与加密货币
作为全球支付巨头，PayPal 早就看到了加密货币对传统金融的冲击。2019年6月，当Facebook野心勃勃地推出跟各国法币挂钩的稳定币天秤币Libra计划时，PayPal也是天秤币协会的成员之一。但随着美国和欧盟监管机构对Libra的阻挠，PayPal在几个月后就率先退出了。
2020 年 10 月，当新冠疫情肆虐和加密货币起飞之际，PayPal 宣布用户可以在平台上进行加密货币的交易，并且用加密货币进行支付，以提高其2600 万家合作商户的支付效率。不过仅限于比特币（BTC）、以太坊（ETH）、比特现金（BCH）和莱特币（LTC）这四种流行的加密货币，而且最初只在美国提供服务，一年之后才扩大到英国。
2022年，PayPal中的比特币金额为2.9亿美元，以太坊为2.5亿美元。2023上半年，比特币为5.32亿美元，以太坊为3.69亿美元，增速之快显而易见。
PayPal 首席执行官 Dan Schulman 在接受媒体采访时曾表示，加密货币作为一种资产类别是他最不感兴趣的地方，令他兴奋的是加密货币对于支付的增强。现在的金融体系仍然效率低下，兑现支票可能需要三天时间才能拿到钱，国际汇款可能需要 7 天才能收到钱，而通过整合加密货币可以增强支付的效应。
但他同时指出，加密货币的价格仍然不稳定，商家的需求并不高。在它变得不那么波动之前，加密货币不会是一种被网络上的商家广泛接受的货币。虽然加密货币现在被大量交易，但它更像商品而不是现金。
Schulman还提及全球央行都在考虑发行数字货币CBDC，他认为，数字资产、CBDC、稳定币和数字钱包的结合将重新定义未来的金融世界。
这基本解释了PayPal 为何推出稳定币PYUSD，PayPal不再满足于做一个纯粹的支付通道，它还想拥有自己的支付货币。而跟USDT\USDC等已有的稳定币相比，PayPal在全球有4.31亿活跃用户，几千万家合作商家，PYUSD也许将很快成为走出加密圈的稳定币。
另外一个关于PYUSD的猜测是，它与马斯克改造推特的计划有关。马斯克曾是PayPal的创始人之一，最近他把推特名称改成了X并宣称要做全球最大的金融机构，而且推特也在打赏功能中接入了PayPal旗下的支付应用Venmo。PYUSD是不是马斯克X计划中的其中一环，它跟推特有什么关系，我们只能留待慢慢观察。
PYUSD与数字美元
PYUSD推出后，PayPal宣布从9月份开始发布其月度储备报告，同时还将发布储备资产价值的公开第三方证明。鉴证将由独立的第三方会计师事务所出具，并按照美国注册会计师协会（AICPA）制定的鉴证标准进行。
PYUSD在加密圈还是掀起了不小的波澜。有人认为，PYUSD能够暂停所有转账、冻结地址、还可以销毁冻结地址中的代币，这与加密货币去心化、抗监管的基本特征相悖，令人难以接受。
但也有人指出，稳定币由拥有储备货币的中心化实体发行，本来就不是去中心化的加密货币，而且现有的稳定币也开始配合政府的监管。
2022年，美国政府调查混币平台Tornado Cash时，Circle冻结了其价值7.5万美元的USDC。去年全球第二大加密交易所FTX暴雷，Tether也应美国政府的要求冻结了FTX 价值46 万美元的 USDT。
甚至有观点认为，可以把PYUSD视为法定美元，只不过是可以在区块链上交互，它相当于美联储CBDC的预览和试点。
这个观点成立吗？我们先来了解一下美联储CBDC的情况。美国之前是不支持CBDC的，直到2019年底，美国财政部长姆努钦和美联储主席鲍威尔还共同表示，美联储在未来5年无需发行数字美元。
但他们很快就被打脸了，新冠疫情爆发后，美国政府向居民发放救助金，发放的手段基本依靠纸质支票，效率极低，这让美国意识到金融基础设施的落后，对CBDC的态度有所转变。
但美联储对发行CBDC仍然持谨慎的态度，鲍威尔曾表示，虽然现有的法律可以作为发行数字美元的基础，但他认为推出数字美元的理想状态是获得国会授权。而要获得国会授权，将经过提案、论证、辩论、投票及总统签署等漫长的过程。
2022年1月，美联储发布《货币和支付：数字时代的数字美元》，分析了美联储发行CBDC的各种风险，包括对美国现有的金融体系结构造成影响等。
但白皮书明确指出，私人数字货币或者即将推出的各国央行数字货币，有可能降低全球市场对美元的需求，进而影响美元霸权，因此发行数字美元有利于维护美元在全球货币体系的主导地位。“不管数字美元是否推出，美联储将继续在制定央行数字货币的国际规则方面发挥积极作用”。
此白皮书发布后，美国更积极地参与到有关CBDC的国际事务中，但在本国CBDC上仍然没有实质性动作。
美国有一股力量强烈反对美国发行CBDC。前美联储副主席夸尔斯公开表示：“美国的金融系统非常完善，考虑到美联储发行数字货币的风险和收益，美联储没有必要自己发行CBDC。”
夸尔斯建议，将数字美元交给负责任的私人部门进行创新，美联储也没有必要害怕稳定币，要考虑到一个和美元挂钩的稳定币可能给美国带来的潜在好处，如果稳定币设计合理，不仅不会削弱美元的力量，反而会强化美元霸权。
而PayPal是全球支付巨头，作为上市公司接受SEC监管，应该算得上是美国政府心目中负责任的私人部门。美联储至少可以把PYUSD作为一个试点，去验证夸尔斯所提出的方案是否可行，探索一条在政府监管下由企业发行数字美元的CBDC之路。
而PYUSD也将成为第一个合规的美元稳定币。
参考资料：
1、稳定币利息最完整攻略! 8间稳定币平台哪间稳定币收息有15厘?（拾捌堂）
2、PayPal CEO 的加密语录：加密货币将重新定义金融世界（白泽研究院）
3、美国CBDC推进及对中国央行的建议（尤苗 银行家杂志）
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