Lyft大幅提升指引，为何还干不过Uber？

8月8日盘后，在 $Lyft, Inc.(LYFT)$ 公布财报后，共享出行两大巨头纷纷交上Q2业绩答卷。 $优步(UBER)$ 因为收入端略不及预期，且指引并不强势，在后一个交易日跌了5个点。而LYFT虽当期业绩符合预期， 且提升下一季度指引，却也在盘后出现大波动，先张后跌，显示投资者仍然信心不足。

Lyft业绩概览

营收10.21亿美元，同比增速跌至3%，略高于预期的10.19亿美元；

毛利率41.8%，低于市场预期的42.2%；

调整后的EBITDA表现出色，达到4200万美元，高于预期的2830万美元，也从去年的-1.96亿美元扭亏；

运营数据方面，活跃骑手同比增长了8.2%达到了2149万人，高于2110万的预期共识；

每位活跃用户的收入同比下降3.8%，至47.51美元，也低于预期的48.52美元。

公司提升了Q3指引，预计营收将在11.3亿美元至11.5亿美元之间，高于10.8亿美元的共识预期，调整后的EBITDA将在7500万美元至8500万美元之间，高于4700万美元的共识预期。

投资亮点

行业复苏增量明显。无论是Uber还是Lyft，本季度的出行业务都仍然表现为提升，暑期旅行和办公通勤活动都加强，人们外出的次数增加。同时，Uber的外卖业务也因为食品价格提升而继续显示增量。

利润率水平对比。由于Lyft的市占率低于Uber，因此增加用户粘性需要更多出让利润，Uber的定价权更高一些。由于在Q2开展了更有效的竞争，Lyft的使得乘车次数达到了有史以来的第二高水平。但与此同时，单个用户收入下降。同时，Lyft的拼车、顺风车等优势也是一大亮点。这方面来看，Uber的利润率显得更高一些。

两者都通过减员来增加效率。例如，Lyft本季度的研发费用占比降低到15%，营销和行政费用也同步下降20%以上。

行业规模效应明显。从出行业务上来看，根据最新的调查，Uber的市占率为71%，而Lyft在25%一下，基数更高的Uber的增速、利润率反而都高于Lyft，形成明显的规模效应。这给Lyft的运营带来了巨大的压力。

此前，Lyft有意向电动车、滑板车等行业开拓新业务，但是这块业务也会明显影响到利润率。投资者越来越看重运营效率，这些前途未卜的新业务可能带来的新变数，在目前的经济周期下，也可能使投资者更偏向头部玩家。