港交所最新资料显示，2021年5月5日，JPMorgan Chase & Co。减持中国平安股份约4014.46万股，平均价为每股约82.37港元，共计减持约33.07亿港元。在此次减持后，JPMorgan Chase & Co。持有中国平安的股份占比从12.33%减少为11.80%。这只是最近平安资本市场走势的一个缩影。自从去年12月创出94.62元的新高后，平安股价已经跌到70元附近。
与此同时，公募基金也不待见中国平安，一季报大幅减持了245亿。公募基金一季报4月底就总体披露完了，茅台、五粮液这两大高端白酒依旧把持前两位，招商银行、平安银行等获得大幅加仓。比较悲催的是中国平安、恒瑞医药、立讯精密等，中国平安更是被公募基金减持245亿元，目前持仓市值为534亿元，从公募基金第三大重仓股直接成为第九持仓。
有位网友挺有意思，说在他长期鼓吹下，大学班主任去年80元附近跟他一起买了大量中国平安的股票，仓位大概抵南京一套房子，去年底上90的时候，他得意地告诉她，她再也看不到80元的平安了。没想到今年一语成谶，确实是再也看不到80的平安了，老师已经两个月没联系他了。如今，又过去一个月，70元的平安也快看不到了。当然，这种黑幽默还是尽量不要有，毕竟损失的都是血汗钱。
平安确实是A股市场不可多得的好公司，是一个长线价值投资标的。这家公司保险业务做得不错，但投资有时候有点问题，每隔几年就有大额投资亏损。虽然相对于上万亿的体量，几百亿风险敞口不算啥，但总是让人觉得不太踏实，有点担心。不过，平安投资方向现在从银行地产逐渐转到医疗康养，声称金融是平安的现在时，医疗是平安的未来时，中国平安会成为中国版联合健康吗？我认为，平安摒弃过去的做法，大手笔加码医疗，医疗+保险的路子是走对了。
1、自我定位：国际领先的科技型个人金融生活服务集团
据官网介绍，平安致力于成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团。2020年，平安聚焦 “大金融资产” 与 “大医疗健康”，持续推动智能化、数据化经营转型，运用科技助力金融业务提升服务效率、获客能力和风控水平 ；并在降低运营成本的同时，大力鼓励金融科技、医疗科技创新，将创新科技深度应用于 “金融服务、医疗健康、汽车服务、智慧城市” 生态圈，实现 “科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”。
平安持续优化 “一个客户、多种产品、一站式服务” 的综合金融经营模式，依托本土化优势，践行国际化标准的公司治理与经营管理，为2.18亿个人客户和5.98亿互联网用户提供金融生活产品及服务。在继续专注个人业务发展的同时，平安也持续将 “1+N” 理念推广到团体业务中，通过各团体业务单位的合作协同，以提升团体客户价值和团体业务贡献。
2020年获得《财富》(Fortune)世界500强企业第21位，居全球金融企业第2位。 《财富》（中文版）中国500强企业第4位，蝉联中国保险业第1位和非国有企业第1位。《福布斯》(Forbes)全球上市公司2000强第7位，蝉联全球多元保险企业首位，同时继续蝉联中国保险企业第1位。
2、看看个位数增速的一季报，业绩增速何时恢复？
4月22日晚间，中国平安在港交所发布2020年一季报显示，公司第一季度归母净利润为272.23亿元，同比增长4.5%；归母营运利润同比增长8.9%至391.20亿元；基本每股营运收益为2.21元，同比增长8.9%；年化营运ROE达20.0%。
2021年1月1日至2021年3月31日期间，公司累计实现原保险保费收入2437.75亿元，同比下降5.45%。其中，中国平安子公司平安财险、平安人寿、平安养老、平安健康2021年一季度分别实现原保险保费收入661.75亿元、1663.97亿元、78.18亿元和33.85亿元，同比增幅分别为-8.84%、-4.49%、-6.87%和29.15%。
3、金融是平安的现在时，医疗是平安的未来时
中国平安并购方正，主要目的是扩充医疗板块，欲打造中国版“联合健康”。平安人寿以370.5亿—507.5亿元对价受让新方正集团51.1%-70.0%的股权。从中国平安的投资逻辑来看，其主要的整合侧重点在医疗和金融两个板块。而医疗板块成为主要抓手甚至置于更突出的位置上。
中国平安董事长马明哲曾表示，“金融是平安的现在时，医疗是平安的未来时。”“过去我们的保险是冷冰冰的服务，但现在我们追求的是一个现代新金融、新医疗保险模式，平安希望能够在传统的保险领域升级，提供一种新的保险服务，保险不只是作为一个财务保障，更重要的是能成为有温度的服务提供者。”
4、对华夏幸福减值计提及估值调整金额为182亿元
中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额为182亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为100亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为29亿元。中国平安表示，报告期内继续保持较大的资产减值损失计提力度，2021年一季度，计提的信用及其他资产减值损失为166.97亿元，同比增长4.8%，其中计提的发放贷款和垫款信用减值损失为128.05亿元。
2008年金融危机时爆雷外国银行股，这些年在港股买的汇丰控股也不咋地，中国平安持有汇丰控股14.19亿股，持股比例7.01%。再就是投资华夏幸福，今年2月平安高管曾说，华夏幸福是平安8万亿投资组合中的一部分，对其风险敞口为540亿元，但风险敞口不代表全部亏损。
5、“保险+健康服务"”的一站式健康管理平台才是方向
今天数据宝发布的A股“上市公司商誉榜”显示，美的集团取代中国石油，位居A股商誉榜第一位，为295.57亿元。中国平安、闻泰科技等12家公司商誉均超过百亿元。溢价并购是造成商誉大幅增加的根本原因。
正像一位投资者评论的，中国平安和伯克希尔哈撒韦最大的区别、或者说最大的差距，就是少了一个“沃伦 巴菲特”。中国平安最大的命门就是它的投资。保险本身不怎么赚钱的情况下，你的投资水平、能力就是公司存亡的关键。
还有的投资者评论，中国平安总是喜欢“捡垃圾式投资”，喜欢淘便宜货。不知道真假，但斌前些年曾经建议平安投资部门投资茅台等中国核心资产，但对方只是呵呵一笑。巴菲特的并购也很谨慎，至今拿着一大堆现金发愁。高瓴资本张磊倒是频频出手，不过他投的都是医药和平台公司。一味捡便宜，在机构林立的今天我认为很难捡到黄金。如果平安投资部门学习下巴菲特、高瓴资本、但斌等人，投资平安就会平安多了，现在老是有点小担心，不知道哪天又出幺蛾子，因为他的投资部门老想着捡便宜货。
实际上，这种投资方式更多是巴菲特老师格雷厄姆的烟蒂股投资。格雷厄姆的烟蒂股，包括巴菲特早期投资的烟蒂股就是这样一些公司，市值低于净流动资产的公司，他们还可以通过大量买入，最后通过影响公司决策来进行资产的部分或者全部清算实现获利。
但后来他们的投资方式都有所转变。格雷厄姆在《聪明的投资者》也谈到自1970年后，随着资本市场的成熟与指数的高涨，烟蒂股已经很难找到。巴菲特在1969年《致股东的信》中也谈到：“在过去的20年中，通过数量分析方法所能把握的机会之水已经逐步干涸，到今天可以说是已经完全枯竭了。”现在，巴菲特早已重仓科技消费股苹果。伯克希尔哈撒韦前4大持仓为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐，前4大持仓占其投资组合比重为69%。他认为，苹果是具有消费黏性的科技消费股，这能够理解，所以才不断买入并重仓持有。近年，巴菲特多次提醒投资者，现在的世界已经是一个变化了的“新世界”。
中国平安并购从主要喜欢银行地产转到医疗，会成为中国版的联合健康吗？联合健康于1974年在美国成立，是一家集保险、健康医疗服务为一体的综合健康服务集团，2020年年营业额已达2421.55 亿美元。从收购轨迹看，在美国国内，联合健康以Optum为平台，主要把健康服务专业公司作为收购对象；而在国际上，联合健康则以健康险公司作为收购对象。中国平安并购方正，主要目的是扩充医疗板块，可说是开了个好头，但这只是打造中国版“联合健康”的一小步，“保险+健康服务"”的一站式健康管理平台才是方向，只卖保险是没有未来的。
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