Zongzi_xin
2021-05-13
关注一下。。。。
5月或是整个市场的转折点:美联储的“天敌”来了!
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
2
4
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":198991225,"tweetId":"198991225","gmtCreate":1620916876967,"gmtModify":1634195289889,"author":{"id":3582886189119499,"idStr":"3582886189119499","authorId":3582886189119499,"authorIdStr":"3582886189119499","name":"Zongzi_xin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5c64ded7a73c4b69648caff1c81d5683","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":12,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>关注一下。。。。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>关注一下。。。。</p></body></html>","text":"关注一下。。。。","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198991225","repostId":1129245857,"repostType":4,"repost":{"id":"1129245857","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1620913695,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129245857?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-13 21:48","market":"us","language":"zh","title":"5月或是整个市场的转折点:美联储的“天敌”来了!","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1129245857","media":"华尔街见闻","summary":"通胀爆了,就业萎靡……这叫啥来着?","content":"<p>作者:乐鸣</p><p><b>引子</b></p><p>在刚过去不久的美联储“放鸽子”会上,鲍威尔被问到两个尴尬的问题:现在通胀预期看起来上得很猛,万一通胀比就业先达标了,你咋办?你咋那么有信心这次通胀不会失控?不会像上世纪70年代一样?</p><p>对于这两个问题,鲍威尔都不太高兴,因为问到了尴尬的痛点。</p><p>如今痛点开始在数据上显现:5月12日周三晚8点半,美国劳工部公布了美国4月CPI。数据显示,不光是美国的整体CPI还是核心CPI,4月份增速都创出惊人记录。其中,美国4月整体CPI同比大增4.2%(市场预期3.6%),增速创2008年9月以来新高;4月核心CPI同比大增3%,创1996年1月以来最大增长。</p><p>奔5%的通胀,可不是长期通胀平均2%可以忍受的,除非下个月就下来,表示这是“虚惊一场”,但是下个月大幅下滑的可能性目前看来不大。</p><p>市场通过价格也传达了这一预期:2022年升息的可能性,在数据公布后已经高达100%。这反过来意味着,刚刚因为就业数据大幅不及预期而推迟的缩减QE时间,又再次被提前。</p><p>这种被左右拉扯不知如何是好的感觉有点似曾相识,也是美联储最害怕的情景:通胀爆了,就业萎靡……这叫啥来着?</p><p><b>市场开始不信美联储的说辞了</b></p><p>早在今天数据公布之前,市场已经对美联储所谓长期通胀保持2%的说辞表示出了怀疑态度。</p><p>纽约联邦储备银行公布的4月消费者调查(相当于美联储的“民调”)显示:随着经济从疫情引发的危机中复苏,美国消费者未来一年通胀的预期中值为3.4%,创2013年9月以来最高水平。对未来三年通胀的预期维持在3.1%不变。</p><p>之所以美联储这么在乎通胀“民调”,是因为通胀最可怕的一点就是形成“民众共识”后螺旋上升。</p><p>对于通胀的预期,可以粗略分成三个层次:1. 市场上金融产品所隐含的通胀预期;2.所谓经济学家们“共识”预测的通胀预(这两个层基本上跟美联储的预测是一致的)3. 民众的真实通胀预期。</p><p>第三个层次决定了通胀自我实现的特点。如果经过了一段时间相对高的通胀(很可能高于2%),让美国工人认为生活成本提高了,需要加工资;让厂商认为需要提价才能应对更高的工资和各种成本,那通胀最终从2%+冲上5%,甚至是70年代的10%+都不是没有可能的。</p><p>实际上,上一次美国CPI高达4.2%的时候,美联储的利率高达20%——正是70年代的滞胀时期。</p><p><b>滞胀!?</b></p><p>滞胀是美联储最害怕的“天敌”——在滞胀出现时,美联储政策就会失去主动权,进入完全被动状态。因为在这种情况下,美联储收紧政策,虽然可以控制通胀,但是经济受不了;但是如果放松政策救经济,通胀就上天了——左右不是人,无解;只能硬抗,让时间来慢慢消化,像70年代一样。</p><p>虽然一个月的数据在理论上只是加剧了市场担心,不至于产生恐慌——毕竟去年4月份的美国确实是通缩状态,美联储所说的基数效应确实存在。</p><p>图:去年4月美国通缩得厉害</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64c80e9218155a4a7d34e31254600a07\" tg-width=\"550\" tg-height=\"229\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果,五月数据可以回落到让市场可以接受的3%左右,那通胀预期还“有得救”;但如果下个月还维持4%左右,那美联储很可能需要赶紧“放鹰”,控制一下通胀预期。</p><p>另外,就业方面虽然4月非农数据非常不理想(17.5199,-0.26,-1.46%),但是有望在5月出现大幅改观,详见:拜登“觉醒”!5月美国就业可以破百万么?。</p><p><b>意味着什么</b></p><p>本次数据虽然令人震惊,但是仍属于“一次性”的性质——市场概率根据最新情况进行调整是非常正常的,100%加息概率也不代表一定发生,因为距离2022年底还有很长时间,中间还有很多数据会再次更改概率。</p><p>尽管如此,这仍会让5月份数据变成一个“决胜点”。</p><p>首先,去年5月份美国经济已经摆脱通缩,其通胀读数跟2020年剩下的月份差距不大,如果5月通胀再次高达4%左右,就不能再说是基数问题了——这时候美联储需要“表示表示”,否则通胀很有可能进入“自我实现”通道。</p><p>另外,不管5月就业好还是不好,都已经“无所谓”了:好就表明通胀压力更大;不好说明滞胀越来越近了——怎么样对市场而言都是坏消息。这就是为什么美联储现在开始反复强调,就业现在需要盯住劳动参与率,因为不仅失业率数据“失灵了”,就连非农数据现在都不太好使了。</p><p>5月或是整个市场的转折点。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5月或是整个市场的转折点:美联储的“天敌”来了!</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n5月或是整个市场的转折点:美联储的“天敌”来了!\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n2021-05-13 21:48 北京时间 <strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者:乐鸣引子在刚过去不久的美联储“放鸽子”会上,鲍威尔被问到两个尴尬的问题:现在通胀预期看起来上得很猛,万一通胀比就业先达标了,你咋办?你咋那么有信心这次通胀不会失控?不会像上世纪70年代一样?对于这两个问题,鲍威尔都不太高兴,因为问到了尴尬的痛点。如今痛点开始在数据上显现:5月12日周三晚8点半,美国劳工部公布了美国4月CPI。数据显示,不光是美国的整体CPI还是核心CPI,4月份增速都创出...</p>\n\n<a href=\"None\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/af1d75a2b7a7bd95e0102711f4f871de","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1129245857","content_text":"作者:乐鸣引子在刚过去不久的美联储“放鸽子”会上,鲍威尔被问到两个尴尬的问题:现在通胀预期看起来上得很猛,万一通胀比就业先达标了,你咋办?你咋那么有信心这次通胀不会失控?不会像上世纪70年代一样?对于这两个问题,鲍威尔都不太高兴,因为问到了尴尬的痛点。如今痛点开始在数据上显现:5月12日周三晚8点半,美国劳工部公布了美国4月CPI。数据显示,不光是美国的整体CPI还是核心CPI,4月份增速都创出惊人记录。其中,美国4月整体CPI同比大增4.2%(市场预期3.6%),增速创2008年9月以来新高;4月核心CPI同比大增3%,创1996年1月以来最大增长。奔5%的通胀,可不是长期通胀平均2%可以忍受的,除非下个月就下来,表示这是“虚惊一场”,但是下个月大幅下滑的可能性目前看来不大。市场通过价格也传达了这一预期:2022年升息的可能性,在数据公布后已经高达100%。这反过来意味着,刚刚因为就业数据大幅不及预期而推迟的缩减QE时间,又再次被提前。这种被左右拉扯不知如何是好的感觉有点似曾相识,也是美联储最害怕的情景:通胀爆了,就业萎靡……这叫啥来着?市场开始不信美联储的说辞了早在今天数据公布之前,市场已经对美联储所谓长期通胀保持2%的说辞表示出了怀疑态度。纽约联邦储备银行公布的4月消费者调查(相当于美联储的“民调”)显示:随着经济从疫情引发的危机中复苏,美国消费者未来一年通胀的预期中值为3.4%,创2013年9月以来最高水平。对未来三年通胀的预期维持在3.1%不变。之所以美联储这么在乎通胀“民调”,是因为通胀最可怕的一点就是形成“民众共识”后螺旋上升。对于通胀的预期,可以粗略分成三个层次:1. 市场上金融产品所隐含的通胀预期;2.所谓经济学家们“共识”预测的通胀预(这两个层基本上跟美联储的预测是一致的)3. 民众的真实通胀预期。第三个层次决定了通胀自我实现的特点。如果经过了一段时间相对高的通胀(很可能高于2%),让美国工人认为生活成本提高了,需要加工资;让厂商认为需要提价才能应对更高的工资和各种成本,那通胀最终从2%+冲上5%,甚至是70年代的10%+都不是没有可能的。实际上,上一次美国CPI高达4.2%的时候,美联储的利率高达20%——正是70年代的滞胀时期。滞胀!?滞胀是美联储最害怕的“天敌”——在滞胀出现时,美联储政策就会失去主动权,进入完全被动状态。因为在这种情况下,美联储收紧政策,虽然可以控制通胀,但是经济受不了;但是如果放松政策救经济,通胀就上天了——左右不是人,无解;只能硬抗,让时间来慢慢消化,像70年代一样。虽然一个月的数据在理论上只是加剧了市场担心,不至于产生恐慌——毕竟去年4月份的美国确实是通缩状态,美联储所说的基数效应确实存在。图:去年4月美国通缩得厉害如果,五月数据可以回落到让市场可以接受的3%左右,那通胀预期还“有得救”;但如果下个月还维持4%左右,那美联储很可能需要赶紧“放鹰”,控制一下通胀预期。另外,就业方面虽然4月非农数据非常不理想(17.5199,-0.26,-1.46%),但是有望在5月出现大幅改观,详见:拜登“觉醒”!5月美国就业可以破百万么?。意味着什么本次数据虽然令人震惊,但是仍属于“一次性”的性质——市场概率根据最新情况进行调整是非常正常的,100%加息概率也不代表一定发生,因为距离2022年底还有很长时间,中间还有很多数据会再次更改概率。尽管如此,这仍会让5月份数据变成一个“决胜点”。首先,去年5月份美国经济已经摆脱通缩,其通胀读数跟2020年剩下的月份差距不大,如果5月通胀再次高达4%左右,就不能再说是基数问题了——这时候美联储需要“表示表示”,否则通胀很有可能进入“自我实现”通道。另外,不管5月就业好还是不好,都已经“无所谓”了:好就表明通胀压力更大;不好说明滞胀越来越近了——怎么样对市场而言都是坏消息。这就是为什么美联储现在开始反复强调,就业现在需要盯住劳动参与率,因为不仅失业率数据“失灵了”,就连非农数据现在都不太好使了。5月或是整个市场的转折点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":272,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":12,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/198991225"}
精彩评论