昨晚美国发布6月CPI数据，同比上升3%，连续12个月回落，预估为3.1%；环比上升0.2%，预估为0.3%。数据超预期，市场认为美联储加息周期已经接近尾声。美股继续凸凸凸，就连粪坑兄弟港股和A股今天也涨了不少。
不过此前美联储已经放话7月会继续加息，也考虑到CPI或许会反弹，那么本月大概率还会加，但很可能是最后一次。
至于什么时候降息，市场悲观的预测是25年一季度，乐观的预测是24年一季度，我倾向于24年第二季度降息。
原因有二。
一是，美国6月环比上升0.2%，假如后面每个月都以0.2%的速度增长，一年下来差不多就是2.4%，已经非常接近美联储设定的2%理想数据，这就到了明年第二季度，考虑到CPI下降有惯性，为了防止下降过大这个时候就应该启动降息了。
二是，在几轮加息之后，美国政府支付国债的利息迅速上升。2022财年，美国国债利息支出4750亿美元，同期美国财政收入是4.9万亿。
注：美国财年的时间跨度是从上一年的10月份开始，到本年度的9月份结束，与自然年份有着三个月的差异。2022财年为2021年10月1日至2022年9月30日。
而在今年6月份美国又提高了31.4万亿国债上限，摩根大通估计，到2023年底美国将再发行1.1万亿美元短期国债，届时美国债将达到32.5万亿。预计2023财年利息支出6500亿美元。
这6500亿美元的利息，主要还的是以前发的低息债，如果高利率持续，等美国庞大的存量低息债逐步置换成高息债，美国债的利息支出会大幅增加。
美国债2年期以内债券约占国债总额的75%，大概2年时间手里的大部分低息债券就会换成高息债券。因为美国债是借新还旧，美联储是从2022年3月启动的第一轮加息，到2024年第二季度80%的短期低利率国债都要被换成高利率债，国债利息支出将达到1万亿。
以美国每年不到5万亿的财政收入，再不降息无法支撑每年超1万亿的国债利息，这都是明牌。
结合CPI数据以及美国债利息支出压力，市场预判明年美联储降息势在必行，无非是早一点晚一点的问题，因此都在提前抢跑，今年以来纳指累计上涨34%，已经进入全面牛市，而号称中国纳指的创业板指还在原地打转，玩美股、港股还是A股你自己选，选择大于努力。
精彩评论