思科公司（Cisco Systems）的股票最近录得强劲增长，在过去一年中该股涨幅超过26%。这家网络设备巨头一直在发布稳健的财务业绩。与此同时，该行业的前景仍然非常乐观，特别是在人工智能蓬勃发展之后，世界各地的超大规模企业都通过该公司的核心网络技术来维持运营。
鉴于 $思科(CSCO)$ 思科的盈利增长预期相当强劲，尽管该股最近有所反弹，但该公司股价仍处于合理估值水平，因此我看好该股。
增长催化剂
思科有着众多增长催化剂，为持续的成功做好了准备。市场对尖端网络设备、强大的网络安全解决方案、最先进的物联网（IoT）技术以及最新的人工智能的需求不断激增，这使得思科处于这一不断变化的领域的最前沿。
尽管思科已经是一家成熟的公司，但在不断重新定义连接技术和引领创新的过程中，该公司的护城河依然坚不可摧。思科仍然占据着行业主导地位，并实现了强劲的增长轨迹。
最近的业绩显示了思科在这些有利因素下的变化。第三财季财报显示，该公司总收入为146亿美元，同比增长14%。其中，产品收入为111亿美元，同比增长17%；服务收入为35亿美元，同比增长3%。
具体来说，在产品收入方面，思科最大的业务部门——Secure Agile Networks实现了29%的显著增长。此外，由于思科的Catalyst 9000、Meraki和Nexus 9000等产品在校园和数据中心交换领域的强劲表现，该公司交换机收入经历了强劲的两位数增长。
与思科致力于塑造互联网未来的承诺一致，“Internet for the Future”业务实现了5%的增长，这主要归功于该公司核心路由产品的显著增长。
此外，思科的软件总收入达到了令人印象深刻的43亿美元，同比增长18%。其中包括软件订阅收入，增长了17%。显然，思科的产品和服务全面受益于当前科技和通信行业的环境。
在盈利能力方面，该公司服务部门调整后的毛利率为67.3%，同比下降160个基点。然而，这一下降被调整后的产品毛利率所抵消，后者毛利率为64.5%，同比增长40个基点。
产品毛利率的同比增长是由思科有利的定价和销售组合推动的，这证明了对该公司连接解决方案的强劲需求。此外，思科调整后每股收益增长了15%，达到1.00美元，这得益于思科正在进行的股票回购。
未来增长动力
展望未来，思科将从几个强劲的增长动力中获得回报。这些催化剂可合并为三大类。
首先也是最重要的是，思科十分关注增加订阅量和产生经常性收入。如前所述，该公司在软件收入方面取得了18%的显著增长，在本季度末，基于订阅的收入占其软件总收入的82%。
这种向订阅模式的转变不仅确保了良好的现金流能见度，而且还为思科建立了坚实的基础，因为软件收入将逐渐形成其整体收入流的大部分。
其次，新兴的安全领域为思科提供了巨大的机会。以其强大的思科安全云战略为基础，该公司管理层预计将在未来几个季度发布突破性的创新。
最后，生成式人工智能的指数级增长将给全球各行业带来革命性的变化，而思科正处于充分利用这一趋势的有利位置。该公司的核心网络技术已经为Alphabet和微软等全球超大规模企业采用的领先人工智能模型提供了支持，这使思科在这一领域获得了“先发优势”。
此外，在其产品组合中，思科利用了生成式人工智能，这有可能加速其创新。
分析师观点
再来看看华尔街，根据过去三个月分析师们给出的5个买入和11个持有评级，思科股票获得了“适度买入”的一致评级。思科股票的平均目标价为55.75美元，意味着该股的上涨潜力为7.6%。
结论
在不断变化的技术领域，思科继续展示其实力和韧性。该公司凭借稳健的财务业绩和积极的行业前景，为取得持续成功做好了准备。思科对尖端网络设备、网络安全解决方案、物联网技术和人工智能进步等增长催化剂的关注巩固了其喊个与主导地位，并有利于该公司实现强劲的增长轨迹。
随着思科利用基于订阅的收入，扩大其在市场的影响力，并受益于生成式人工智能，该公司将保持在创新的前沿，以确保未来的发展。
与此同时，根据思科今年迄今的财报业绩及其管理层发布的强劲的第四季度指引，市场普遍预计该公司2023财年的每股收益约为3.81美元。这一数字不仅意味着思科的年增长率将达到13.3%，还意味着思科目前的远期市盈率仅为13.4倍。
这一市盈率明显低于标准普尔500指数，考虑到该公司正以两位数的速度增长，而且未来还会有多个催化剂，因此，尽管思科股价在过去一年中持续上涨，但我认为未来该股还可能会进一步上涨。
作者：Nikolaos Sismanis
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