港股打新：KEEP IPO 分析及申购计划

我们为一个不断发展并以交付为导向的平台，为用户提供全面的健身解决方案，以帮助用户实现其健身目标，于往绩记录期间，我们的大部分收入产生自销售自有品牌运动产品。我们通过人工智能辅助的个性化训练计划（涵盖互动直播课及录播课），提供广泛及专业的健身内容，可根据用户的运动水平、健身目标、日常锻炼模式及饮食，运动调整课程内容及锻炼强度。我们的内容辅之以各种智能健身设备，健身装备，服饰及食品，使我们能够舞缝连接物理与数字领域，创造沉浸式、一站式的健身经验。

我们的Keep品牌具有很强的影响力，已成为追求健康精神和体魄的代名词。按于2022年的月活跃用户及用户完成的锻炼次数计算，Keep是中国最大健身平台。中国健身人群中77.5%的人了解Keep移动应用程序。我们努力让更多人的健身变得更简单，鼓动数千万人成为我们的用户，或称Keeper，激动他们在我们社区中培养归结感。于2019年、2020年、2021年及2022年，我们的月活跃用户在我们平台总共记录约21亿次锻炼次数。依托我们极具吸引力的产品及强大品牌，我们已能够迅速扩大用户群并巩固市场领先地位。

我们的产品包括线上健身内容、智能健身设备和配套运动产品，如下图所示。

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招股信息：

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历史投资者和基石投资：

公司从2014年至2021年，总共完成9轮融资，最后B轮完成日期2021年12月3日，每股成本5.19美元，较发售价中位数折让9.99%；IPO前投资者禁售期180天。

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公司本次引入3位基石投资者，投资金额7654万港元，按下限定价基石占比24.42%，按中位数定价基石占比15.62%，按上限定价基石占比11.49%，基石禁售期6个月。

保荐人：

公司本次由中金保荐，稳价人由中金担任，中金最近几个项目只能说一般般，具体数据看下图。

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财务情况：

营收：2019年营收6.63亿人民币，2020年营收11.06亿人民币，2021年营收16.19亿人民币，2022年营收22.11亿人民币；

毛利：2019年毛利2.72亿人民币，2020年毛利4.99亿人民币，2021年毛利6.76亿人民币，2022年毛利9.00亿人民币；

年内亏损：2021年亏损7.35亿人民币，2021年亏损22.43亿人民币，2021年亏损29.08亿人民币，2022年亏损1.04亿人民币。

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一手中签率：

公司全球发售股数1083.86万股，每手股数100股，截至发稿，超购1倍，不会回拨，甲乙组各5419.3手，预计3-5K人参与，一手中签率80%，申购两手中一手。

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综合点评：

公司是线上健身交互平台，相信健身的朋友都知道，品牌毋庸置疑，公司营收增长还行，但是这个发行市值也是没谁了，上下限价格浮动100%，这样的定价模式，下限定价大概率有肉吃，反之大概要挨打。

牛榜评级：铜牛

申购计划：

这种定价模式，就不参与了。

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