股份代码：03658
招股时间：2021-5-11——2021-5-14日中午12:00
公布结果：2021-5-24
上市日期：2021-5-25
计息日：10天
招股区间：3.8元至4.7元
入场费：4747.37元（1000股/手）
乙组入场费：713万
市值：30亿—37亿
发行PE(TTM)：26.7倍
香港发售股份数目：2000万股(不回拨的话甲乙组各10000手，有超额配售权)
回拨机制：15<,回拨10%；>15,<50，回拨30%；>50,<100，回拨40%；>100，回拨50%。
基石投资者：中间价计45.2%
保荐人：农银
稳价人：农银
新希望服务基本面$新希望服务(03658)$
截至20年底，新希望服务管理65个项目，总在管楼面面积约为1,020万平方米，分别有33.4%及28.9%的在管面积位于成渝城市群及华东地区。
新希望服务向新希望房地产集团及其合营企业及控股股东开发的物业项目提供物业管理服务而产生的收入，占20年总收入约97.6%。
新希望服务客户群主要包括物业开发商、业主、业主委员会、商户、住户及租户，最大客户为新希望集团，公司向其提供物业管理服务、非业主增值服务、商业运营服务及民生服务，占20年总收入约41.2%。
财务数据
新希望服务2018-2020年的收入分别为2.58亿元、3.81亿元、5.88亿元；净利润分别为4110万、6400万和1.1亿元。
2018和2019年新希望服务的收入增速分别为47.5%和54.6%；净利润增速分别为56.0%和71.6%，表现相当不错。更为瞩目是毛利率，超出行业平均水平，2018-2019年分别为42.6%、41.9%和42.1%。
高企的资产负债率
值得注意的是，新希望服务的资产负债比率从2018年的36.4%攀升至2020年的75.4%，这在以轻资产优势著称的物管公司实在不占优势。
招股书披露，2018-2020年，新希望服务分别向股东宣派及支付股息0元、850万元和3.157亿元！这也导致2020年的资产净值减少，资产负债比攀升至75.4%！
上市之前给股东大笔套现，使账面资产净值大幅减少，从而资产负债比攀升至75.4%！
基石投资者
引入6名基石投资者，其中小米(1810)认购3,880万港元 、美国上市的贝壳找房认购9,700万元人民币、复星(656)旗下的鼎睿再保险认购500万美元、中国四川国际投资认购7,750万港元、深圳凯尔汉湘实业认购6,000万元人民币及陈静女士认购500万美元，合共认购约4,940万美元(约3.83亿港元)，按中间价计算，约占发售股份45.2%，设6个月禁售期。基石占比较高，
同行比较
新希望服务此番上市按中间价定价计算市值为33.5亿，市盈率是26.7倍。这个市值与之前上市的荣万家、远洋服务相当。但是，荣万家在管面积是新希望服务的5倍，营收是新希望的3倍，市盈率仅9.8倍。远洋服务在管面积是新希望服务的4倍，营收是新希望的4倍，市盈率为17.57倍。其中荣万家营业收入增速和净利润增速比新希望还要好。荣万家和远洋服务的股价自上市以来一路走低，这样看新希望服务明显不值这个价。
打新分析
●物业股早已不是香饽饽了，最近一年上市的物业股只有融创服务和华润万象这两支表现比较好。融创服务和华润万象这两支物业股有明显的共同点是背靠资源强大的母公司，且都属于头部的物业管理公司，市值达到了500亿以上。新希望服务明显不属于此类。
●和新希望服务属于同类的荣万家、远洋服务上市表现较差。现在市况不稳，打新情绪处于冰点。综上所述，新希望服务笔者放弃认购。
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