期权策略篇详解04｜无论涨跌都能赚钱的期权策略你会吗？

虎友，你好

今天我们来学习一个无论未来股票涨跌都能赚钱的期权策略：跨式期权策略。

这个策略不仅可以满足我们两种场景需求，即：震荡预期和突破预期，还可以帮助我们严格控制风险，是资深期权玩家的必备杀器。

一、什么是跨式期权策略

所谓跨式期权策略，就是同时买入/卖出到期日相同的看涨期权和看跌期权，根据看涨/看跌期权的行权价的差异，我们又可以细分为跨式和宽跨式，加上买卖方向，主要分为：买入跨式、买入宽跨式、卖出跨式、卖出宽跨式。

其中买入跨式和买入宽跨式策略主要适用于震荡预期，而卖出跨式和卖出宽跨式主要适用于突破预期。

1.震荡预期

如果预计未来股价是震荡走势，无论是上涨还是下跌，预计波动都不大，这种情况下首先可以使用卖出跨式策略，即同时卖出执行价相同的看涨期权和看跌期权。此时作为卖方主要收益就是权利金收入，而股价只要没有出现较大波动，卖方都是赚钱的。

举个例子，目前特斯拉的股价是256美元左右，我们可以选择以255美元的执行价，同时卖出一份6月23号到期的看涨期权和看跌期权，权利金收入为18.11美元（10.10+8.01），那么只要股价波动范围在236.89到273.11（255±18.11）之间，该策略就是盈利的。

而唯一的风险就在于，如果股价震荡幅度过大，超过了卖出跨式策略的盈利区间，此时就会产生亏损。

如何解决这个问题呢？ 使用卖出宽跨式策略！

我们把看涨期权的执行价选的高一点，把看跌期权的执行价选的低一点，此时盈利区间就会变大，那么股价跳出盈利区间的概率也会变低，延续上例，如果我们选择分别卖出执行价为265美元的看涨期权和执行价为250美元的看跌期权，此时权利金收入为11.8美元（5.8+6），而只要股价波动范围在238.2美元到276.8美元（250±11.8）之间，该策略都是盈利的。

可以看出，相对于卖出跨式策略，卖出宽跨式策略盈利区间和概率都会变大，风险更低。唯一的缺点是权利金收入会降低。

2.突破预期

如果预计未来股价是突破走势，会有大幅的波动，这种情况下可以使用买入跨式策略，这样的话大概率会使得其中一个期权是赚钱的。

我们同样以特斯拉为例，和前面说到的卖出跨式策略相反，我们可以选择以255美元的执行价，同时买入一份6月23号到期的看涨期权和看跌期权，权利金支出为18.11美元（10.10+8.01），那么只要股价波动范围跳出了273.11到236.89（255±18.11）的区间，该策略就是盈利的。

而该策略的风险在于：权利金支出过高，当股价波动小的时候会产生权利金亏损。

当然，如果未来对股价大幅波动的预期比较强烈，同时想降低权利金成本，那么可以使用买入宽跨式策略，同样和卖出宽跨式策略相反，我们可以买入执行价为265美元的看涨期权和执行价为250美元的看跌期权，此时权利金支出为11.8美元（5.8+6），比起买入跨式策略的18.11的权利金，权利金成本降低。

其次，只要股价波动范围跳出238.2美元到276.8美元之外，该策略都是盈利的，在强波动预期以及想降低权利金成本的情况下，宽跨式会更合适。

好了，今天一口气给大家介绍了四个策略，下面给大家总结一下四种策略的优缺点以及使用场景：

今天的分享就到这里啦，想了解更多期权相关的知识，欢迎关注详细课程 期权入门课，后面我们继续讲解。

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