期权策略篇详解04|无论涨跌都能赚钱的期权策略你会吗?

芝士虎
2023-06-30

虎友,你好

今天我们来学习一个无论未来股票涨跌都能赚钱的期权策略:跨式期权策略。

这个策略不仅可以满足我们两种场景需求,即:震荡预期和突破预期,还可以帮助我们严格控制风险,是资深期权玩家的必备杀器。

一、什么是跨式期权策略

所谓跨式期权策略,就是同时买入/卖出到期日相同的看涨期权和看跌期权,根据看涨/看跌期权的行权价的差异,我们又可以细分为跨式和宽跨式,加上买卖方向,主要分为:买入跨式、买入宽跨式、卖出跨式、卖出宽跨式

其中买入跨式和买入宽跨式策略主要适用于震荡预期,而卖出跨式和卖出宽跨式主要适用于突破预期。

1.震荡预期

如果预计未来股价是震荡走势,无论是上涨还是下跌,预计波动都不大,这种情况下首先可以使用卖出跨式策略,即同时卖出执行价相同的看涨期权和看跌期权。此时作为卖方主要收益就是权利金收入,而股价只要没有出现较大波动,卖方都是赚钱的。

举个例子,目前特斯拉的股价是256美元左右,我们可以选择以255美元的执行价,同时卖出一份6月23号到期的看涨期权和看跌期权,权利金收入为18.11美元(10.10+8.01),那么只要股价波动范围在236.89到273.11(255±18.11)之间,该策略就是盈利的。

而唯一的风险就在于,如果股价震荡幅度过大,超过了卖出跨式策略的盈利区间,此时就会产生亏损。

如何解决这个问题呢? 使用卖出宽跨式策略!

我们把看涨期权的执行价选的高一点,把看跌期权的执行价选的低一点,此时盈利区间就会变大,那么股价跳出盈利区间的概率也会变低,延续上例,如果我们选择分别卖出执行价为265美元的看涨期权和执行价为250美元的看跌期权,此时权利金收入为11.8美元(5.8+6),而只要股价波动范围在238.2美元到276.8美元(250±11.8)之间,该策略都是盈利的。

可以看出,相对于卖出跨式策略,卖出宽跨式策略盈利区间和概率都会变大,风险更低。唯一的缺点是权利金收入会降低。

2.突破预期

如果预计未来股价是突破走势,会有大幅的波动,这种情况下可以使用买入跨式策略,这样的话大概率会使得其中一个期权是赚钱的。

我们同样以特斯拉为例,和前面说到的卖出跨式策略相反,我们可以选择以255美元的执行价,同时买入一份6月23号到期的看涨期权和看跌期权,权利金支出为18.11美元(10.10+8.01),那么只要股价波动范围跳出了273.11到236.89(255±18.11)的区间,该策略就是盈利的。

而该策略的风险在于:权利金支出过高,当股价波动小的时候会产生权利金亏损。

当然,如果未来对股价大幅波动的预期比较强烈,同时想降低权利金成本,那么可以使用买入宽跨式策略,同样和卖出宽跨式策略相反,我们可以买入执行价为265美元的看涨期权和执行价为250美元的看跌期权,此时权利金支出为11.8美元(5.8+6),比起买入跨式策略的18.11的权利金,权利金成本降低。

其次,只要股价波动范围跳出238.2美元到276.8美元之外,该策略都是盈利的,在强波动预期以及想降低权利金成本的情况下,宽跨式会更合适。

好了,今天一口气给大家介绍了四个策略,下面给大家总结一下四种策略的优缺点以及使用场景:

策略

使用场景

优点

缺点

买入跨式

预计股价突破

收益高

权利金支出高

买入宽跨式

预计股价大幅突破

权利金支出低

收入低

卖出跨式

预计股价震荡

权利金收入高

风险大

卖出宽跨式

预计股价大幅震荡

权利金收入低

风险小

今天的分享就到这里啦,想了解更多期权相关的知识,欢迎关注详细课程 期权入门课,后面我们继续讲解。

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精彩评论

  • yesh13
    2023-07-01
    yesh13

    这篇文章不错,转发给大家看看

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