小猪猪自由之路
2021-06-09
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@Nasdaq纳斯达克:
纳斯达克首席经济学家解析场外交易
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<p>数据表明,场外交易有时能达到每日交易总量的半数以上。对于投资者来说,该如何理解场外交易?</p> <p><b>场外交易的增长来自批量交易</b></p> <p>下方图表1的绿色部分表示的是批量交易,其增长量超过了场外交易增长率的100%以上。同时我们也发现,散户交易对市场流动性的影响也日益加大。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/31ec412c9a684937bfafe0807cdf8255\" tg-width=\"579\" tg-height=\"400\"></p> <p>图表1:场外交易在2020年呈增长趋势</p> <p><b>批量交易多集中于热门股和微型市值股</b></p> <p>图表2的数据表明,总体交易更集中于微型市值股,见图表左侧的绿色圆点。其中,许多微型市值股的场外交易量高达平均日交易量的80%。图表中圆点的对角线斜率也表明,小盘股在公开市场上也存在较为可观的利差,并且小盘股的股价也相对较低。不过,也有部分大盘股存在散户交易量占比大的情况。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/3d5a564ef48245d188a6e230d8e4be8b\" tg-width=\"776\" tg-height=\"620\"></p> <p>图表2:非另类交易系统的场外交易更集中于微型市值股,且利差更为可观</p> <p><b>股票的场外交易价格</b></p> <p>从过往的场外交易价格记录中,我们可以评估散户交易的规模。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e92446577d9844599afb710fdc222910\" tg-width=\"944\" tg-height=\"620\"></p> <p>图表3:散户补仓在低价股中更为普遍</p> <p>上方图表3的数据表明:</p> <p>•以国家最优买卖报价(National Best Bid and Offer)执行的交易是数据样本中的第二大组成部分;</p> <p>•次十进制(sub-decimal)作为散户流动资金交易的指标,代表着场外补仓,这一部分占据了大约三分之一的场外交易量;</p> <p>•场外交易的价格与市值呈反比。</p> <p><b>专家小结</b></p> <p>一般来说,场外交易都是定制化的,其价格、投资者等级和执行质量往往与交易方式密切相关。</p> <p>通过分析场外交易的数据,我们可以得知,大多数次十进制的散户交易规模较小,这些交易多集中在小盘股,且这些小盘股的利差较大。同时,大多数场外交易以国家最优买卖报价执行,尽管背后可能还存在交易所提供的更优价格。</p> <table> \n <tbody> \n <tr> \n <td><p> <img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ce5b2ae202f44e399c614c8c4b88bee5\" tg-width=\"355\" tg-height=\"355\"></p></td> \n <td><p>Phil Mackintosh</p><p>纳斯达克首席经济学家</p></td> \n </tr> \n </tbody> \n</table> <p><i>Phil Mackintosh是纳斯达克的首席经济学家。他在金融行业拥有28年的经验,曾在卖方、买方以及会计师事务所任职,管理过交易、研究与风险团队。</i></p> <p><i>本文由纳斯达克首席经济学家Phil Mackintosh撰写,欢迎点击“阅读原文”了解更多细节。</i></p> <p></p> <p></p> <p><b>也可在微信搜索“Nasdaq_Global\"关注我们!</b></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><b>纳斯达克首席经济学家解析场外交易</b></p> <p>数据表明,场外交易有时能达到每日交易总量的半数以上。对于投资者来说,该如何理解场外交易?</p> <p><b>场外交易的增长来自批量交易</b></p> 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图表2的数据表明,总体交易更集中于微型市值股,见图表左侧的绿色圆点。其中,许多微型市值股的场外交易量高达平均日交易量的80%。图表中圆点的对角线斜率也表明,小盘股在公开市场上也存在较为可观的利差,并且小盘股的股价也相对较低。不过,也有部分大盘股存在散户交易量占比大的情况。 图表2:非另类交易系统的场外交易更集中于微型市值股,且利差更为可观 股票的场外交易价格 从过往的场外交易价格记录中,我们可以评估散户交易的规模。 图表3:散户补仓在低价股中更为普遍 上方图表3的数据表明: •以国家最优买卖报价(National Best Bid and Offer)执行的交易是数据样本中的第二大组成部分; •次十进制(sub-decimal)作为散户流动资金交易的指标,代表着场外补仓,这一部分占据了大约三分之一的场外交易量; •场外交易的价格与市值呈反比。 专家小结 一般来说,场外交易都是定制化的,其价格、投资者等级和执行质量往往与交易方式密切相关。 通过分析场外交易的数据,我们可以得知,大多数次十进制的散户交易规模较小,这些交易多集中在小盘股,且这些小盘股的利差较大。同时,大多数场外交易以国家最优买卖报价执行,尽管背后可能还存在交易所提供的更优价格。 Phil Mackintosh 纳斯达克首席经济学家 Phil Mackintosh是纳斯达克的首席经济学家。他在金融行业拥有28年的经验,曾在卖方、买方以及会计师事务所任职,管理过交易、研究与风险团队。 本文由纳斯达克首席经济学家Phil Mackintosh撰写,欢迎点击“阅读原文”了解更多细节。 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