从三个角度看英伟达是否过度高估了

“ 从估值、透支业绩、市场经验三个角度看当前英伟达是否过度高估了。”

 5月收官， $恒生指数 HSI.HK$ 本月大跌8.35%为三大指数之首， $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 累跌7.04%，国企指数累跌8.04%。

要说今年最火的概念是什么，那就非AI莫属了，而在AI中最受益的企业就是 $英伟达 NVDA$ 了，  

它的股价也随着业绩的提升和概念的火爆一路高歌猛进，今年以来涨幅已经超过170%；  

近期， $英伟达(NVDA)$ 又发布超预期的财报和业绩指引，股价大涨，震撼市场。  

29日，CEO黄仁勋在COMPUTEX大会上发表演讲，公布了多项重磅产品，包括算力“杀器”DGX GH200超级计算机、针对游戏的ACE代工服务、MGX服务器规范等内容。  

昨日，英伟达开盘涨幅超5％，成为第九家市值突破万亿美元的公司。  

一派向好的景象，让不少后知后觉地看到涨了才看好的韭菜（投资者）想要往里冲，  

但财妈却嗅到了一丝危机，今天就来从三个角度看现在英伟达是否过度高估了。

01—估值是否高估

常见的判断股价是否过度高估的方法就是看估值处于历史什么位置，是否透支了企业多年的业绩。

先来看看估值

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 从截图的英伟达近十年PE估值图可看出，昨夜收盘后英伟达PE高达206.71倍，当前分位点也达到了99.96%，  

这两个数据是什么意思呢，206倍PE代表以现价买入投资206年才能收回成本，

99.96%的当前分位点意味着当前估值超过了英伟达历史99.96%的时间。  

单看PE有人要说，好企业是会成长的，现在看着高，但只要企业保持高成长，估值中枢会抬高，原来高的估值也会相应的降下来了。  

那我们来看看业绩，看看当下股价透支了英伟达多少年的业绩。

02—透支了几年业绩  

要计算一家企业股价是否透支了业绩，需要先预估企业未来的净利润增长率，  

鉴于这个预估千人千面，财妈选择把预估改为取企业近十年复合净利润增长率，

具体计算公式之前在《财妈估值锚2.0卖点补充：如何参考企业成长性设置卖点》一文中分享过，截图如下：  

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 公式有了，还差一个合理估值价，在财妈估值锚下，长牛股的合理估值为近期首次跌到季EMA8均线的价格，  

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 从上方截图的英伟达季K线图可看出，英伟达近两年首次跌到季EMA8（图中黄色那根均线）是去年二季度，价格为190.7，  

那么英伟达的合理估值就是190.7，接下来看英伟达近十年复合净利润增长率是多少，  

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 在理杏仁上找到英伟达近十年符合净利润增长率为29.02%，高于当前的26.27%。  

代入上方公式，计算出英伟达

透支一年业绩价格=190.7*（1+29.02%）=246

透支两年业绩价格=190.7*（1+29.02%）（1+29.02%）=317.4

透支三年业绩价格=190.7*（1+29.02%）（1+29.02%）（1+29.02%）=409.6

昨夜英伟达股价最高为419.38，已经超过透支三年业绩的价格了。明显高估了。  

这些数据的参考价值就是：设置卖点至少应该在股价透支企业未来两年业绩的价格之上，

要避免追高的话，当股价在透支企业两年业绩的价格之上时，你就算不打算减仓，也不该买了，

当股价在透支企业三年业绩的价格之上时，可以考虑逐步减仓到只保留底仓了。 

 

03—市场经验判断是否高估

 其实最早财妈判断企业一年内卖点测算方法还是依据一句源自芝士分享的一条的市场经验之谈：

当股价超过年线2倍时，在山顶的概率就可能高于在半山腰了。

 去年为验证这句话，统计了心动的长牛股数据推断得出结论：

一般长牛股在年EMA8均线的2倍以上就可以开始关注是否见顶了，2.3倍以上就可以考虑开始分批卖了，超过倍数均值2.7倍以上就可以考虑是否需要清仓了。

 这条经验中需要的数据只有年EMA8的数值，

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从截图的英伟达年线图可看出，当前英伟达年EMA8数值为178.36，带入经验可得出下表：  

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 对比目前英伟达最高价为419.38，超过了年线2.3倍的位置，在山顶的概率高于半山腰了，是该考虑分批减仓的时候了。

对比2.3倍年线价格410.2与透支三年业绩的价格409.6相差不多，说明市场经验还是有一定参考价值的。

写在最后  

综上可看出，不管是从估值，还是透支业绩还是市场经验看，英伟达现在都过度高估了，是该分批降低仓位的时候了。  

基于以上分析，财妈昨夜在410附近降低了10年6倍之美股组合中英伟达的仓位，  

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当然市场疯狂起来谁都不知道能疯到什么程度，因而也不建议清仓，可以留一定的计划长持的底仓享受后面的泡沫行情。  

以上仅为个人有限经验下的看法，不一定对，仅供参考。

留待时间来验证是财妈格局太小了，还是历史总是惊人的相似！  

当下港A好企业跌跌不休，美股火热得令人眼红，但再眼红也不建议去追已经透支未来几年业绩的个股，  

若实在想参与这轮美股行情，更建议选择借基布局，比如逢低买点标普500指数、纳斯达克指数的指数基金，  

降低试错成本的同时，也能让自己拿得住。  

想起知名投资人李杰在他的《股市进阶之道：一个散户的自我修养》一书中提出：

预期发生演变的一些特征，基本上沿着反映当前业绩——反映短期未来业绩——反映潜在业务前景——反映市场流行概念等， 如果一个公司股价反映的后端内容越多，越证明其预期过于乐观并且更加偏离其真实的价值。

 这也可以作为判断是否过度高估的一种方法。

你认为当下英伟达反映到哪一步了呢？

希望我分享的内容对你有所帮助，我们下一篇见。

特别声明：文章只是分享财妈的交易系统理念和投资逻辑，不构成任何投资建议。如果文中涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，投资需谨慎，请理性参考！