Credit: https://newacademyoffinance.com/singapore-blue-chip-stocks-to-watch-may-2021/
值得关注的新加坡蓝筹股 #3：星展银行（新交所代码：D05）
星展银行简介
按照资产总额，星展银行 ($星展集团控股(D05.SI)$) 是东南亚规模最大的银行。仅 2021 年第 1 季度，星展银行的季度净利润首次突破 20 亿新元，超过分析师的 14.4 亿新元预期。星展银行的收益主要受到减记操作的提振，减记操作导致第 1 季度资产减值仅 1,000 万新元。以下是该银行的总结：
非利息收入激增
- 由于财富管理和交易费用的增加，费用收入季度环比增长 15%。
资料来源：公司
- 随着客户流的增加，其他非利率收入季度环比增长 101%
净息差 (NIM)
- 星展银行利率稳定，贷款季度环比增长 4.1%
- 不良贷款率下降至 1.5%，表现出经济恢复的迹象
近期被分析师上调/下调
针对 5 月，有两份分析师报告讨论星展银行，均给出 “买进” 结论。下一节将讨论分析师的主要依据。
分析师的主要依据和我的观点
不断改善的经济前景
随着经济的重启和全球疫苗接种的进展，银行肯定会受益于不断改善的经济前景。2021 年第 1 季度，新加坡经济实现 1.3% 的最快季度涨幅。随着其他先进经济体给出有力的增长数据，银行也看好新加坡经济，并上调其贷款增长预测。加上非利息收入不断增长，银行的前景较为积极。
一些中央银行也开始回撤债券购买，此举将提高国债收益率。根据大华银行的报告，英国等国家会减少购债计划。国债收益率的提高对银行有利，因为利息收入也会随之增加。
不均衡的恢复速度
在新冠疫情的不确定性背景下，银行也承认经济复苏的不平衡。随着新加坡最近返回第 3 阶段防控，出行限制可能对银行的资产质量造成直接影响。在极端情况下，新一波新冠疫情还可能导致政府干预，例如发出贷款禁令或者提高准备金。
我是否会入手星展银行？
我认为星展银行位于数字化的前沿，通过在中国和印度的收购，一直在激进地扩张。如果我要投资一家新加坡银行，星展银行会是我的选择。但是，由于近期疫情因素，我认为新加坡金管局的股息上限可能会逐步放松，但不会太快。按照当前价格，股息收益率为 2%，市场上可能有更好的投资。
但是，星展银行的首席执行官 Piyush Gupta 自去年就警告投资者警惕市场崩溃。此外，他在 5 月出售价值 1,100 万新元的股票，对于一家公司而言，这绝不是一个好迹象！鉴此，我会在投资星展银行之前等待市场下跌。
结语
在本月值得关注的 3 只新加坡蓝筹股中，考虑到分析师态度的显著变化，我认为新航是最具争议性的一只。新航尽管在 2020 年遭遇创纪录的亏损，加上近期以强制可转债形式募集的第二笔资金，但股价依然徘徊在历史最高水平附近。这一点似乎相当令人困惑，唯一的解释是市场认为新航将获得政府的坚定财务支持，来渡过这场新冠危机，即便全球出行复苏需要的时间可能比我们最初预期的要长。
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