为什么我觉得台积电新的财报没那么糟

TSMC$(TSM)$新的财报出来了，难道就因为一句Q2预期没那么高，就把整个半导体干翻了？

让我们看看到底TSMC的财报有没有那么糟。

首先看看1Q18和4Q17比，有那么糟糕吗？其实并没有。个人认为这是一份中规中矩的成绩。

每年的Q4，各大厂商推出新产品的季节，Net Revenue高真的再正常不过。

回顾往年的成绩，我们可以看的更清楚。

这样看来，1Q18显得TSMC更优秀了。其中有一个小亮点，就是1Q18的Net Profit Margin比4Q17还要高。这点我认为其实是很难得的。

从去年开始，其实整个半导体Silicon Wafer的价格一直在涨，而且供不应求。同时外部的汇率影响，使得TSMC实际利润降了0.5-1%。如果这样来看，还能觉得Q1成绩是差吗？

16年苹果推出iPhone7（iphone7啥玩意儿你懂的），导致TSMC同样1Q17的Communication降了18%，但是随后TSMC的股价也是一路高歌猛进。今年呢？虽然可能原因不尽相同，但是同样Communication降了19% ，关于苹果芯片这点，稍后分析。

下面这张图，其实还有个亮点。

在Computer这栏中，不难看出1Q18涨了30%，说明TSMC在内存代工这块赚了很多。同时也侧面印证了1Q18内存需求持续火热。

接下来说说苹果的订单，今年其实算是iPhone的一个过度年，这个季度砍单其实很正常不过，不知道为什么分析师觉得天塌了一样。1月26号，TSMC的Fab 18已经破土动工。2Q18则是7nm的正式上马。新闻报道，台积电已经吃下了全部苹果7nmA12芯片的代工订单，而10nm的时候可是要跟三星分着吃的。虽然三星的速度总是最快，但是良品率和产品质量总是差TSMC那么一点（别问我为啥，我也不知道，之前苹果芯片的三星门已经说明了一切）。到时候光这部分7nm的订单，都够TSMC自己消化的了。所以关于苹果芯片被砍，真的不用担心那么多。到时候相对落后的产能，继续分配给DRAM这种活。

有时候换一种思路来想这个问题，TSMC每年都有苹果公司的固定订单，难道这还不够好吗？顶级Fab真的很忙的。别的厂商总会担心，还有产能留给我吗？

再谈谈TSMC和半导体的未来。其实之前张忠谋老爷爷就已经说了，TSMC未来的方向要往IOT和车载半导体发展。这点我其实很认同，就像蓝大@蓝天白云之前所说，现在的半导体行业已经不是简单的周期行业了，你身边太多的消费品需要半导体了。到时候你会看见TSMC的财报中，IndustrialStandard的持续增长。而且对于IOT的芯片而言，肯定是manufacturing process越小越好。对于这点，TSMC无可替代。

我们处在一个智能化工业+农业时代的开端，未来对于半导体+传感器肯定是无限光明的。当然前提是经济大环境没大问题。

先写这么多吧，如有纰漏，还望赐教。

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