这篇文章不错，转发给_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

喂会打篮球么

这篇文章不错，转发给大家看

@韭菜投资学：这些中概股有望首批发行CDR

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":173779,"tweetId":"173779","gmtCreate":1522472039433,"gmtModify":1704891112966,"author":{"id":3470748631763649,"idStr":"3470748631763649","authorId":3470748631763649,"authorIdStr":"3470748631763649","name":"喂会打篮球么","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a46d048a7ec49fb13ca6999facb7d1de","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":1,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>\n 这篇文章不错，转发给大家看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>\n 这篇文章不错，转发给大家看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/173779","repostId":173756,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":173756,"tweetId":"173756","gmtCreate":1522423036379,"gmtModify":1704891110208,"author":{"id":106205579794560,"idStr":"106205579794560","authorId":106205579794560,"authorIdStr":"106205579794560","name":"韭菜投资学","avatar":"https://static.laohu8.com/104f163910be5b23f451abc233c9786e","vip":8,"userType":8,"introduction":"微信公众号韭菜投资学","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":8725,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[{"img":"https://static.laohu8.com/5c02aba344734478d055961e0e3bd23b"}],"coverImages":[{"img":"https://static.laohu8.com/5c02aba344734478d055961e0e3bd23b"}],"title":"这些中概股有望首批发行CDR","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>这次，CDR真的要来了。</p> <p>今天，国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，公布了CDR（中国存托凭证）试点的最新细节。</p> <p>到底有多少企业要回归？我把其中的干货总结一下。如果你对CDR是什么还不太了解，可以先读一下我之前的科普文章<a href=\"https://r.laohu8.com/lgux\" target=\"_blank\">《科普了，CDR也没那么简单》</a>。</p> <h3>1. 试点企业范围</h3> <p>行业上，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。</p> <p>规模上，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。</p> <p>试点企业具体标准由证监会制定，企业具体是否符合标准，也由证监会审核决定。规则最后一条也留了活口，所以到底谁能进试点范围，还是证监会说了算。</p> <p>从目前美股上市的中概股来看，要求市值2000亿元人民币，也就是对应大约317亿美元，符合市值条件、且还未在A股上市的红筹企业一共有7家：阿里巴巴（4642亿美元）、中国移动（1874亿美元）、百度（777亿美元）、中海油（660亿美元）、京东（578亿美元）、网易（368亿美元）、中国电信（360亿美元）。考虑到上面说的行业要求，阿里巴巴、百度、京东和网易四家公司更符合要求。</p> <p>港股方面，2000亿元人民币市值大约对应2500亿元港币，符合市值条件、还未在A股上市、且又符合行业条件的，基本上只有腾讯控股（38909亿港币）一家，剩下的大市值企业以金融和房地产居多，行业不符。</p> <p>本次证监会提出的要求其实蛮严格，此前热传的携程（239亿美元）、微博（264亿美元）和港股的舜宇光学（1590亿港币），均没有达到要求的等值2000亿元人民币市值标准。所以从已上市企业来看，只有下面5家企业有望获得首批的CDR发行资格。</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/5c02aba344734478d055961e0e3bd23b\"></p> <p>没上市企业方面，从之前流传的独角兽企业估值名单来看，达到200亿估值标准的大约有30-40家左右，市值排名靠前的有蚂蚁金服、滴滴出行、小米、阿里云、美团点评、今日头条、菜鸟网络、京东金融、陆金所。</p> <h3>2. 发行方式</h3> <p>试点企业既可以发行CDR，也可以发行A股股票，但要求按照现行的IPO规定办理，也就是依然报证监会，由发审委审核。</p> <p>虽然仍然是证监会来审，但证监会也给试点企业的发行提供了很多便利：</p> <p>（1）允许股权结构、公司治理、运行规范等事项可适用境外注册地公司法等法律法规规定，允许同股不同权。当初阿里巴巴就是因为香港不能接受同股不同权，才跑去美股上市的。</p> <p>（2）允许募集资金购汇出境。这些红筹公司主要业务都在国内，募集的资金大概率会留在境内使用，但开放购汇出境渠道，给了这些试点公司更自由的募集资金使用方式。</p> <p>（3）允许更自由的信息披露。境外上市公司的财报年度不一定是按照自然年，比如阿里巴巴的财年就是从每年4月1日开始到次年的3月31日，这次也允许试点企业采取不同的财年，并且允许按照美国的会计准则编制报表，只需要提供和中国会计准则的差异调整说明。</p> <p>（4）允许尚未盈利的企业上市发行，但控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员在企业实现盈利前不得减持上市前持有的股票。之前A股要求上市必须满足连续盈利的条件，这次为了迎回归相应修改了《股票上市规则》。</p> <p>（5）可能允许存托凭证和基础股票之间转换，具体要求和方式由证监会制定进一步的规定。之前市场普遍担心由于外汇管制，CDR和基础股票之间可能不能自由兑换，那么就会造成CDR和基础股票的定价被分割，出现集中炒作的现象。如果能够实现自由转换，还算是对外汇管制有了很大的突破。</p> <p>总结来看，证监会本次的制度突破不小，算得上诚意满满。</p> <h3>3. 下一步？</h3> <p>下一步，证监会会制定出台更细致的细则。如果顺利的话，我预计今年年中就会有首批企业试点发行，并且可能是由已上市公司先行试点CDR的形式开始。</p> <p>如果已上市的5家企业按照市值5%-10%的比例来发行CDR，那么需要融资约3550-7100亿元人民币；没上市的30-40家企业，如果按照当前估值水平，释放20%股权上市，那么大约也需要融资5500亿元。</p> <p>2016年A股IPO融资总额是1496亿元，2017年是2301亿元，这样看来，试点企业的融资规模还是相当大的，如果短期内密集发行，可能对市场资金面造成一定的冲击，所以证监会很可能会采取先行试点、逐步审批的方式把握发行节奏，而这也应该是试点企业筛选标准设定得较为严格的原因。</p> <p>除了可能打来的资金面冲击外，这件事对A股的投资者来说也算是件好事。在不远的将来，我们也终于可以买到这些耳熟能详的互联网公司了。开放补充新鲜血液，也会让A股市场能够加快退市制度的建设和执行，形成更好的优胜劣汰机制。投资每天路上听，语音版请关注微信公众号“韭菜投资学”。#CDR推出在即#</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>这次，CDR真的要来了。</p> <p>今天，国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，公布了CDR（中国存托凭证）试点的最新细节。</p> <p>到底有多少企业要回归？我把其中的干货总结一下。如果你对CDR是什么还不太了解，可以先读一下我之前的科普文章<a href=\"https://r.laohu8.com/lgux\" target=\"_blank\">《科普了，CDR也没那么简单》</a>。</p> <h3>1. 试点企业范围</h3> <p>行业上，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。</p> <p>规模上，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。</p> <p>试点企业具体标准由证监会制定，企业具体是否符合标准，也由证监会审核决定。规则最后一条也留了活口，所以到底谁能进试点范围，还是证监会说了算。</p> <p>从目前美股上市的中概股来看，要求市值2000亿元人民币，也就是对应大约317亿美元，符合市值条件、且还未在A股上市的红筹企业一共有7家：阿里巴巴（4642亿美元）、中国移动（1874亿美元）、百度（777亿美元）、中海油（660亿美元）、京东（578亿美元）、网易（368亿美元）、中国电信（360亿美元）。考虑到上面说的行业要求，阿里巴巴、百度、京东和网易四家公司更符合要求。</p> <p>港股方面，2000亿元人民币市值大约对应2500亿元港币，符合市值条件、还未在A股上市、且又符合行业条件的，基本上只有腾讯控股（38909亿港币）一家，剩下的大市值企业以金融和房地产居多，行业不符。</p> <p>本次证监会提出的要求其实蛮严格，此前热传的携程（239亿美元）、微博（264亿美元）和港股的舜宇光学（1590亿港币），均没有达到要求的等值2000亿元人民币市值标准。所以从已上市企业来看，只有下面5家企业有望获得首批的CDR发行资格。</p> <p><img src=\"https://static.laohu8.com/5c02aba344734478d055961e0e3bd23b\"></p> <p>没上市企业方面，从之前流传的独角兽企业估值名单来看，达到200亿估值标准的大约有30-40家左右，市值排名靠前的有蚂蚁金服、滴滴出行、小米、阿里云、美团点评、今日头条、菜鸟网络、京东金融、陆金所。</p> <h3>2. 发行方式</h3> <p>试点企业既可以发行CDR，也可以发行A股股票，但要求按照现行的IPO规定办理，也就是依然报证监会，由发审委审核。</p> <p>虽然仍然是证监会来审，但证监会也给试点企业的发行提供了很多便利：</p> <p>（1）允许股权结构、公司治理、运行规范等事项可适用境外注册地公司法等法律法规规定，允许同股不同权。当初阿里巴巴就是因为香港不能接受同股不同权，才跑去美股上市的。</p> <p>（2）允许募集资金购汇出境。这些红筹公司主要业务都在国内，募集的资金大概率会留在境内使用，但开放购汇出境渠道，给了这些试点公司更自由的募集资金使用方式。</p> <p>（3）允许更自由的信息披露。境外上市公司的财报年度不一定是按照自然年，比如阿里巴巴的财年就是从每年4月1日开始到次年的3月31日，这次也允许试点企业采取不同的财年，并且允许按照美国的会计准则编制报表，只需要提供和中国会计准则的差异调整说明。</p> <p>（4）允许尚未盈利的企业上市发行，但控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员在企业实现盈利前不得减持上市前持有的股票。之前A股要求上市必须满足连续盈利的条件，这次为了迎回归相应修改了《股票上市规则》。</p> <p>（5）可能允许存托凭证和基础股票之间转换，具体要求和方式由证监会制定进一步的规定。之前市场普遍担心由于外汇管制，CDR和基础股票之间可能不能自由兑换，那么就会造成CDR和基础股票的定价被分割，出现集中炒作的现象。如果能够实现自由转换，还算是对外汇管制有了很大的突破。</p> <p>总结来看，证监会本次的制度突破不小，算得上诚意满满。</p> <h3>3. 下一步？</h3> <p>下一步，证监会会制定出台更细致的细则。如果顺利的话，我预计今年年中就会有首批企业试点发行，并且可能是由已上市公司先行试点CDR的形式开始。</p> <p>如果已上市的5家企业按照市值5%-10%的比例来发行CDR，那么需要融资约3550-7100亿元人民币；没上市的30-40家企业，如果按照当前估值水平，释放20%股权上市，那么大约也需要融资5500亿元。</p> <p>2016年A股IPO融资总额是1496亿元，2017年是2301亿元，这样看来，试点企业的融资规模还是相当大的，如果短期内密集发行，可能对市场资金面造成一定的冲击，所以证监会很可能会采取先行试点、逐步审批的方式把握发行节奏，而这也应该是试点企业筛选标准设定得较为严格的原因。</p> <p>除了可能打来的资金面冲击外，这件事对A股的投资者来说也算是件好事。在不远的将来，我们也终于可以买到这些耳熟能详的互联网公司了。开放补充新鲜血液，也会让A股市场能够加快退市制度的建设和执行，形成更好的优胜劣汰机制。投资每天路上听，语音版请关注微信公众号“韭菜投资学”。#CDR推出在即#</p></body></html>","text":"这次，CDR真的要来了。 今天，国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，公布了CDR（中国存托凭证）试点的最新细节。 到底有多少企业要回归？我把其中的干货总结一下。如果你对CDR是什么还不太了解，可以先读一下我之前的科普文章《科普了，CDR也没那么简单》。 1. 试点企业范围 行业上，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。 规模上，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。 试点企业具体标准由证监会制定，企业具体是否符合标准，也由证监会审核决定。规则最后一条也留了活口，所以到底谁能进试点范围，还是证监会说了算。 从目前美股上市的中概股来看，要求市值2000亿元人民币，也就是对应大约317亿美元，符合市值条件、且还未在A股上市的红筹企业一共有7家：阿里巴巴（4642亿美元）、中国移动（1874亿美元）、百度（777亿美元）、中海油（660亿美元）、京东（578亿美元）、网易（368亿美元）、中国电信（360亿美元）。考虑到上面说的行业要求，阿里巴巴、百度、京东和网易四家公司更符合要求。 港股方面，2000亿元人民币市值大约对应2500亿元港币，符合市值条件、还未在A股上市、且又符合行业条件的，基本上只有腾讯控股（38909亿港币）一家，剩下的大市值企业以金融和房地产居多，行业不符。 本次证监会提出的要求其实蛮严格，此前热传的携程（239亿美元）、微博（264亿美元）和港股的舜宇光学（1590亿港币），均没有达到要求的等值2000亿元人民币市值标准。所以从已上市企业来看，只有下面5家企业有望获得首批的CDR发行资格。 没上市企业方面，从之前流传的独角兽企业估值名单来看，达到200亿估值标准的大约有30-40家左右，市值排名靠前的有蚂蚁金服、滴滴出行、小米、阿里云、美团点评、今日头条、菜鸟网络、京东金融、陆金所。 2. 发行方式 试点企业既可以发行CDR，也可以发行A股股票，但要求按照现行的IPO规定办理，也就是依然报证监会，由发审委审核。 虽然仍然是证监会来审，但证监会也给试点企业的发行提供了很多便利： （1）允许股权结构、公司治理、运行规范等事项可适用境外注册地公司法等法律法规规定，允许同股不同权。当初阿里巴巴就是因为香港不能接受同股不同权，才跑去美股上市的。 （2）允许募集资金购汇出境。这些红筹公司主要业务都在国内，募集的资金大概率会留在境内使用，但开放购汇出境渠道，给了这些试点公司更自由的募集资金使用方式。 （3）允许更自由的信息披露。境外上市公司的财报年度不一定是按照自然年，比如阿里巴巴的财年就是从每年4月1日开始到次年的3月31日，这次也允许试点企业采取不同的财年，并且允许按照美国的会计准则编制报表，只需要提供和中国会计准则的差异调整说明。 （4）允许尚未盈利的企业上市发行，但控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员在企业实现盈利前不得减持上市前持有的股票。之前A股要求上市必须满足连续盈利的条件，这次为了迎回归相应修改了《股票上市规则》。 （5）可能允许存托凭证和基础股票之间转换，具体要求和方式由证监会制定进一步的规定。之前市场普遍担心由于外汇管制，CDR和基础股票之间可能不能自由兑换，那么就会造成CDR和基础股票的定价被分割，出现集中炒作的现象。如果能够实现自由转换，还算是对外汇管制有了很大的突破。 总结来看，证监会本次的制度突破不小，算得上诚意满满。 3. 下一步？ 下一步，证监会会制定出台更细致的细则。如果顺利的话，我预计今年年中就会有首批企业试点发行，并且可能是由已上市公司先行试点CDR的形式开始。 如果已上市的5家企业按照市值5%-10%的比例来发行CDR，那么需要融资约3550-7100亿元人民币；没上市的30-40家企业，如果按照当前估值水平，释放20%股权上市，那么大约也需要融资5500亿元。 2016年A股IPO融资总额是1496亿元，2017年是2301亿元，这样看来，试点企业的融资规模还是相当大的，如果短期内密集发行，可能对市场资金面造成一定的冲击，所以证监会很可能会采取先行试点、逐步审批的方式把握发行节奏，而这也应该是试点企业筛选标准设定得较为严格的原因。 除了可能打来的资金面冲击外，这件事对A股的投资者来说也算是件好事。在不远的将来，我们也终于可以买到这些耳熟能详的互联网公司了。开放补充新鲜血液，也会让A股市场能够加快退市制度的建设和执行，形成更好的优胜劣汰机制。投资每天路上听，语音版请关注微信公众号“韭菜投资学”。#CDR推出在即#","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/173756","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3608,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1844,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/173779"}