一，基本介绍
英记茶庄为一家位于香港的中国茶叶零售商。于往绩记录期间，英记茶庄的收益主要来自在香港销售中国茶叶，小部分收益来自销售茶具及茶礼盒套装。于最后实际可行日 期，英记茶庄于香港经营十间零售店及专柜，以出售其的茶类产品。截至2016年3月31 日止财政年度、截至2017年3月31日止财政年度及截至2017年9月30日止六个月，英记茶庄的大部分销售额来自于零售店、展厅及专柜，分别约占其总收益的91.2%、92.9%及91.8%。
发售股份数目 : 90,000,000股股份
公开发售股份数目 : 9,000,000股股份(10%，可予重新分配)
配售股份数目 : 81,000,000股股份(90%，可予重新分配)
回拨机制：
公开发售超购少于15 倍或国际配售不足额，可回拨至不超过20%。
公开发售超购15 倍或以上但少于 50 倍：回拨至30%；
50 倍或以上但少于 100 倍：回拨至40%；
100 倍或以上：回拨至50%。
发售价：0.48～0.54港元
公开发售日：2018年03月23日-2018年03月28日（2018年03月27日截止孖展）
上市日：2018年04月16日
保荐人：凯基金融亚洲有限公司
二，基本面和定价
英记茶庄是一支典型的零售股，其零售业务以茶叶以及茶叶相关商品为主：
图1，英记茶庄的收益，以产品类型计
英记茶庄的收益有93%以上是来自茶叶销售，可以说茶叶市场的走势会直接影响到英记的业务。
以市场份额来说，英记茶庄约占据香港中国茶零售市场12.6的份额，是香港零售额最高的经销商（欧睿数据，2016年）。但是茶叶市场本身属于成熟市场，根据香港政府统计处的数据显示，2012～2017年，香港的茶叶进口价格的年复合增幅为5.4%；根据欧睿的预测，香港2017～2021年的经包装品牌中国茶叶的销售额的复合年增长率为2.7%。
所以不出意外地，英记茶庄的收益和毛利在有记录年份内保持稳定：
图2，英记茶庄的综合损益表
其中，2017财年溢利录得上升主要是因为房租等行政开支减少，而截至2017年9月30日的6个月内录得亏损主要是因为计入上市开支约6.0百万港元。
英记茶庄2017年历史市盈率：14.05～15.81倍
2017年3月，英记茶庄宣派股息20百万港元，但是是以抵消应付 ╱ 应收关联方款项的方式进行，固对英记的现金流无特别负面影响。另外2017年12月，英记茶庄宣派现金股息2百万港元。
综上，账号菌认为英记茶庄作为一支典型的零售股，增长空间受限于茶叶市场的发展，而另一方面，茶叶市场很可能在今后很长一段时间内都难以有快速增长。
基本面和定价评级：中性
三，大市
市场担心中美贸易战带来的系统性影响，美股连跌两日。截至当地时间周五收盘，美股道指、标普、纳斯达克分别录得1.77%、2.1%、以及2.43%的跌幅。
同样受对贸易战的担心的影响，周五A股亦录得大跌。截至收盘，上证综指、深证成指全日挫3.39%、4.02%，沪深300指数走低2.87%；创业板指数插水5.02%。
港股亦跟随外围下跌。截至收盘，恒指国指分别下跌2.5%以及2.4%。次新股跟随大市全线走低，新上市的新华教育（2779）暗盘亦下跌。
大市评级：负面
四，保荐人
凯基金融亚洲有限公司是本次IPO的独家保荐人。
过去三年内凯基金融担任过6支新股的保荐人，其中有3支为全配售发行。余下3支分别为：晋安实业（02292），首日上涨5.65%；恒诚建筑（00994），首日上涨30.23%；东光化工（01702），首日上涨50.94% 。
保荐人评级：中性偏正面
五，特别风险提示
本次IPO招股日期距离上市日期相距甚远，投资者可能承担更高大市风险以及融资利率。
招股书：
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/2018/0323/GLN20180323012_C.pdf
综合评价：进取型投资者可投机性认购，保守型投资者建议不认购
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