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@小虎周报：美股周策略：为什么9月可能是探讨QE减量的窗口期？

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<p>在美联储的政策工具中，由于加息与否更注重对通胀的观测，QE更注重对于就业市场表现的观测。所以美联储在目前的通胀压力下，上调了加息预期，在就业连续4、5两月低于预期的情况下，并未谈及关于缩减购债规模的言论。</p> <p>从就业市场的角度看，目前美国一系列财政纾困将在今夏逐步告一段落，例如6月开始，全美就已经有 25 个州宣布将在9月这一法定到期日前提前结束每周300美元的增强失业救助，这么看下来，对于就业情绪的激活可能会在8月公布的7月FOMC中体现。对应美联储缩减购债规模的讨论可能最快在九月FOMC时提上日程，最早在市场普遍预计的四季度开始收紧购债规模。（今年剩下的FOMC还有7月27-28日，9月21-22日、11月2-3日、12月14-15日）。</p> <p>另一方面，由于通胀数据属于同比指标范畴，涉及到低基数问题，因此影响较大的本身就在年内。我们预计从中期来看，随着时间的推移，下半年开始到明年，通胀预期逐渐回落后，加息的预期可能会随之缓解。</p> <p>当然三季度通胀和就业的变化，依旧牵动市场，往前看，两个比较重要的事情是，7月上旬开始的财报季盈利情绪调整（积极的话有望产生预跑行情），8月上旬非农后开启的另一个行情变化窗口期（通胀和就业的变化）<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/dfc538bff770657f764b3c32436c1646\" tg-width=\"1439\" tg-height=\"832\"><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a target=\"_blank\" 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个州宣布将在9月这一法定到期日前提前结束每周300美元的增强失业救助，这么看下来，对于就业情绪的激活可能会在8月公布的7月FOMC中体现。对应美联储缩减购债规模的讨论可能最快在九月FOMC时提上日程，最早在市场普遍预计的四季度开始收紧购债规模。（今年剩下的FOMC还有7月27-28日，9月21-22日、11月2-3日、12月14-15日）。 另一方面，由于通胀数据属于同比指标范畴，涉及到低基数问题，因此影响较大的本身就在年内。我们预计从中期来看，随着时间的推移，下半年开始到明年，通胀预期逐渐回落后，加息的预期可能会随之缓解。 当然三季度通胀和就业的变化，依旧牵动市场，往前看，两个比较重要的事情是，7月上旬开始的财报季盈利情绪调整（积极的话有望产生预跑行情），8月上旬非农后开启的另一个行情变化窗口期（通胀和就业的变化）$标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 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