$时代天使(06699)$ $奈雪的茶(02150)$ $和黄医药(00013)$
天使和科济
先同步下近况，时代天使暗盘和首日都出掉了，但没一手抓到高点，均价394。科济花了2000利息上了十来个小甲，理论概率至少2手，竟然一手没中，17号上午还有点失落，等暗盘开了反而庆幸只亏了2000利息而已。
事后复盘，渔夫也后怕，天使没有一个账户够的上稳中，能中签全凭运气，而科济虽然仓位很小，但中签率较高，理论上也可能有另一种结局，就是科济中好多手，天使一手没中白扔利息（不少人这次就是这种情况），那与我来说里外里就是20多万的差距。
现在的港股打新，就是已恶化成这个地步，好票中不到，垃圾中一堆。确定性强的，中签确定性低，中签容易的，想赚钱不易。
话说回来，回头再看科济怎么也想不到会跌那么多，-B的票，犹如买彩票，没人能准确估值，就算估值合情合理，但这个估值也可能是一段时间后的理性体现，而新股的头几天，恰恰是缺乏理性的。像科济、药明巨诺发生踩踏，就算后边涨上去，对打新而言也毫无意义，开拓后边翻了多少倍，也不如诺辉健康这类第一天翻倍来的爽快。
如果非要去找到造成两种结果的原因，我能想到的就是申购热度了，即使资质平平，生搬硬凑出来的嘉和生物（上市即巅峰，现已跌去3成多）暗盘时也可大涨30%，而资质还不错的药明巨诺、科济（CART有毒啊）等等，却躲不过破发的命。我统计了全部的-B医药股，冻资>2000E，中签率小于等于5%，暗盘首日保持全胜，可以认定为2000E冻资是B类药暂时的一个情绪安全线，不过这2000E的标准，应该会随着打新参与人数越来越多，孖展杠杆越来越大而提高。总结就是-B医药股，热度很重要，其实这个法则扩散到全部新股，也问题不大，但得把门槛提高到3000E了。
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奈雪的茶
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稳价人小摩，小摩做稳价人战绩一般，不过做主保荐人，战绩还可以。
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引入不少公募基金做基石，阵容里没有国外机构，有点慌，你还不如自信点不要基石了，基石占比25%。
本来打算周五晚上写的，但最后还是决定像当时的泡泡玛特一样，先去实体店探探情况再说，渔夫实在是和奈雪的茶这个消费人群画像定位为年轻人、女性居多的时尚品牌交集不多，即使单位300米内就有一家，也从来没进去过，对饮品的主要需求还是停留在能解渴、解困就行的阶段。
说实话，之前看了一些分析和群里的一些观点，看得我以为奈雪的茶都要倒闭了，结果我是在周六下午2点多去的，去的那个店周边都是写字楼，基本没居民楼，周末人很少，很多店铺都是空的，然而进了店，竟然没空座，这还是对奶茶不像南方那么感冒的北京，店员忙忙碌碌，买了杯奶茶和欧包，味道还可以，在那个地段，个人觉得还算物有所值。
专业性质的评价就不写了，因为网上这类资料很多，我就写点主观的东西。
现在有种说法是说发的太贵了，估值/店铺数量，相当于一个店价值7000W港币（成本不到200W），这种说法就当玩笑听听就好，首先就没搞懂资产和市值的区别，那要这么算，京东物流一台卡车就得值2000多W了。
由于奈雪没有明确的已上市对标公司，还有一种判断就是Pre-IPO的估值，半年时间从120E涨到了340E，而在往前算半年，去年的同期，估值仅有70E港币，一年翻5倍，不过这种情况我们在泡泡玛特、九毛九上也曾见过，一级市场差不多都是半年左右翻一番，所以只能说发的不便宜，换位思考下，我们打个新，投资半个月都希望一天翻倍呢，一级市场的资本们，几千万砸进来，冒着上不了市血本无归的风险（所以很多会有必须上市的对赌协议），要求半年翻倍也能理解。
个人觉得面向年轻人，尤其女性为主的企业，我们不可轻易否定，比如b站、泡泡玛特、时代天使、逸仙电商等等，历史的教训无数次打脸，所以还是要好好研究。
估值方面我想到了有一定相似性的公司，比如宾仕国际、九毛九、周黑鸭、泡泡玛特，每个都与奈雪有些相似之处，却又不完全一样，都是大消费板块。前三轮奈雪融资均有参与的天图投资，深耕于消费赛道，也是周黑鸭的前期投资人，周黑鸭上市后获利颇丰。
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仅从市销率角度来讲奈雪似乎又不算贵，但和其他几个相比盈利方面要差些。
奈雪上市也有一些不好的地方，大伙还是自己考量吧。
1、基石占比不高，缺乏外资入场。
2、国配似乎又是满天飞，散装国配太多，结局就是京东物流这样不温不火。算个数学题，115%-25%基石，如果都是散装国配，90%流通都成散户，那有个风吹草动，抛压得多大，这是这个票最大的不利因素。
3、公开这边热度不冷不热，孖展滞销。
4、玄学，LOGO是绿色的，经验之谈，不多说了，哈哈哈。
5、所处的奶茶赛道是一片红海，不过奈雪从这里边能够杀出来，并且树立为高端品牌，个人觉得反而是最大的价值所在，高端茶饮这块目前只有2个大玩家，占了43%的份额，后边人想进来也不容易，品牌由高到低容易，由低到高就太难了。
最后，作为一个坚定打新多头，多多少少还是要参与下的，说说中签难度。
入场费不高，一手党不会少，最终冻资可能会在3000E左右。乙头6手左右，一手中签率17%左右，50手左右稳一。按我自己算的这个中签概率继续推，3%利率计算，稳一打和点4%，乙头打和点5.6%。
由于一手中签率大于10%，现金打一手也是不错的，个人有钱的户就打一手，但不会特意出入金，乙头考虑找一个低息的上一个吧，主要是图省事。这个票有破发风险，涨幅又可能不会多大，拍脑门觉得能超10%都算不错了，看个人风险喜好，渔夫偏乐观，但也不会ALLIN，少量资金搞搞，总货值控制在10W以内，跌10个点还能抗住，说上市腰斩就别做梦了。另外的钱这阵去做美股打新，这阶段中概股还可以。
很久没对分析一个票这么上心过了，上一次还是泡泡玛特，希望别让我失望啊。
和黄医药
这是个三婚股，竟然还有基石，其中包括一个加拿大退休基金还不错，李嘉诚的产业在香港还是受认可的，大摩保荐+稳价，基石占比高达50%+，公开这边初始12.5%，最大回拨到48.5%，现在看肯定回拨不了，绿鞋能覆盖。
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上限价是45港币，现在美股那边就相当于45.3了，45相当于美股29刀的价格，按惯例这几天美股那边得跌一跌，那边也不傻，再涨上去不都来港股套利了，最好是定价前一直跌，定个再低点的价，定价后开始涨，二婚股胜率不错，不过一直有个魔咒就是，打的人多就是百度、哔哩哔哩，没人碰的新东方、再鼎，这次没人碰，我决定摸一下，等22号晚上、23号早上，现金打几手，完全就是赌，入场费不低，中一手其实风险也不小，看自己偏好了。
港股二上一般都是让利3%，所以这个套利逻辑就是阶段的美股涨跌幅+3%让利-1%中签费-申购费用，配合港股打新的孖展杠杆，等于说给你了一次10倍融资炒美股的机会（所以融资乙组打二婚，好似美股末日期权，风险极高收益也可能极大），中签率方面，不回拨货不多，但估计也没人打，最多都打个一手，一手中签率可能在60%以上，乙头又得是百万货值了。
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