港股打新最近有点闹心，热门申购辛苦抢额度的奈雪的茶，超购400多倍还是破发了，而没人申购的二婚股和黄医药却大涨50%，真是世事难料。奈雪这次押注确实是有失误的，只是基于公司传媒热度，对财务分析和估值不够仔细，奈雪属于只赚吆喝不赚钱，利润率太低，发行估值高，破发应该说情理之中，作为消费公司，投资者也是消费者，这样太伤害市场感情了。
这一批新股较多，一共十几只，大部分可以放弃或者投机白嫖，目前重点关注两只医药股，一只血液特检第一股康圣环球，另外一只是中国最大在线医师平台，医脉通。今天先分析一下医脉通：
先看看招股信息：
公司简介:
按注册医师用户数目计，医脉通是中国最大的在线专业医师平台，截至2020年12月31日，医脉通平台可透过网站、桌面应用程序及移动应用程序登入，约有350万注册用户，其中约240百万用户为执业医师，占截至同日中国所有执业医师约58%。
公司为制药及医疗设备公司提供数字医疗营销服务。根据弗若斯特沙利文报告，按收益计算，医脉通于2020年在中国提供数字医疗营销服务的医师平台之中名列第一，市场占有率为21.4%。
医脉通的主要业务是精准营销解决方案，类似一个大的医药代表，为医疗设备公司和制药公司提供营销服务，营销对象当然是医师，精准营销服务收入占公司2020年收入73.4%
母公司M3公司是日本一家医疗信息网站公司，业务在日本处于领导地位，M3 公司目前市值高达236亿美元，母公司为医脉通提供大量的资源，有助于医脉通未来的发展
行业方面:
制药及医疗设备公司的数字服务市场涉及使用数字技术提供服务或产品，以满足制药及医疗设备公司在价值链不同阶段的各种需求，相关服务与产品包括数字医疗营销、临床研究服务及患者管理服务。
2020年，中国制药及医疗设备公司的医疗营销总开支（包括主要以医师为对象的营销及推广活动，其次以医疗消费者和医院为对象）为人民币6,797亿元，预计2025年将达到人民币9,915亿元，复合年增长率为7.8%。
中国数字医疗营销市场由2018年的人民币44亿元增至2020年的人民币152亿元，复合年增长率为85.8%，预计2025年将达到人民币1,110亿元，复合年增长率为48.8%。
财务方面：于往绩记录期间，公司实现强劲的财务业绩，2018年至2020年，公司收益分别为人民币8346.3万元、1.22亿元及2.14亿元，复合年增长率为59.9%。同期，公司净利润分别为1418.9万元、3127.0万元及8519.7万元，复合年增长率为145%
基石投资：富达基金和腾讯，新加坡，GIC等7家基石投资者认购了42.9%的发行股份
发行估值：
医脉通发行按最高价计算是187亿，2020年利润0.85亿RMB，相当于1亿港币，发行估值高达185倍以上，应该说这个估值还是很高的，但考虑到公司快速的成长，也还好，对比同行业比如刚刚上市的美国最大的医生社区平台DOCS市值98亿美元，年利润是3.24亿港币，相当于医脉通的3.2倍，对标下来，医脉通值237亿，当然医脉通利润率更高，成长性更好，估值可能更高点
中签率分析：
目前市场打新热情不算高，但医脉通大概率超购100倍以上，启动最大50%回拨，甲乙组各7.75万手，假设40万人申购，预计一手中签率8%，申购80手稳中一手，
乙头需要申购20万股，400手相当于549万，乙头中签率4-5手，打和点7%左右
申购策略： 医脉通估值较高，但公司利润率高，成长性高，高估值也正常，在市场中也很稀缺，
计划用4成资金申购，主打现金，中小甲组，尽量降低申购成本，争取中签概率
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