包括现在，提到贝壳，也会问一年赚30亿的公司（现在50亿了），为什么能估值4000亿（曾经5000亿）。市盈率凭什么这么高。

答案在于增长预期和行业地位。可能后者更重要，当一个公司在房产这样的万亿级别市场，成为当之无愧的老大，且市占率还肉眼可见的将继续提高：

贝壳2020年的新房GTV（平台交易总额）为1.38万亿，占据全国新房交易量的8%；二手房GTV为1.94万亿，占据全国二手房市场约四分之一。

如果撇开市盈率这个狭隘的指标，去看市销率感觉好多了。贝壳过去4个季度总营收为840.6亿，对应市销率为5上下。如果用电商行业的P/GMV，效果更明显，贝壳过去4个季度整体GTV达4.24万亿元。

不过即便用最“严苛”的市盈率，在券商对贝壳的预测里，“FY21E-FY23E公司将分别实现经调整归母净利润 73.8/100.8/138.0亿元人民币”，将支撑当下贝壳的股价表现。