《我国地方政府融资体系的构建》读书笔记

贾老师推荐的书，学习了一些，作为知识的补充。

地方政府融资需求的背后，主要是分税制体系的存在，使地方政府的财权和事权不匹配，需要更多的资金来源来满足地区的发展。

我国经济的高速腾飞，有一个思想是非常重要的，就是在开放早期就想明白“前人种树后人乘凉”的发展模式对当代人是不公平的，因此我们有着大量的债务发展，这点在发达国家的过往是很少出现的。那么就对资金的来源有着非常高的要求。

我们地方的收入可以来自税收、政府性基金、和中央转移支付构成，其中政府性基金包括了卖地收入；而收入和支出的缺口就需要地方政府通过融资的手段来实现。

地方债是较为常规的方式，但是由于显性债务对于评级有影响，所以还需要更多的手段。利用地方资源，建立政府背景公司，以公司担保的形式获得资金完成政府项目，也是一种方法，并且都在表外。但是这个方法对于银行又有着很大的拖累。像09年四万亿的推出，需要大量的配套资金，进一步助长了地方融资平台的扩张。为了解决这个问题，后续国家通过地方债转换和PPP项目，其主要目的就是为了给银行减负，并且为未来打破刚性兑付做准备。但从本质上ppp的引导并没有改变原有的模式，更由于缺乏好的项目，也使ppp的推进受到很大的阻碍。如今有些社会项目将有REITS推出，完全将债券变成了股权，也是一大创新。

但是不管如何变化，本质并没有变，如今卖地收入的下降，势必需要新的资金来源补充，最有可能的就是地产税。这也是发达国家的发展经验。