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@小虎周报：港股周策略：恒指考验疫情以来关键撑压区域，Q3或探底回升

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<p>我们从政策和技术性角度来理解这次调整，值得关注的变量在于：1.从技术性的角度来看，周线窗口，恒指几乎回到回到了去年3月份疫情以来形成的周线上升趋势线的撑压区域，这为本轮调整提供了一个足够客观的观察区域。</p> <p>以偏长周期来看，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> 处在历史偏高位附近，高位时期出现一定的盘整在所难免，加上年初以来已经连续涨两季度。近期调整确实在监管深化下显得剧烈。但除了监管本身外，外部尚没有像流动性收紧这样的重要的利空出现。这也为传统类的价值型指标股支撑指数，续航本轮震荡慢牛行情提供了前提。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/5c58dfdcdea229d753a02b9c949950fc\" tg-width=\"840\" tg-height=\"471\">2.近期互联网反垄断调查、上海房地产限价、北京西城学区房改革等监管举措，不可避免的带来各类资产的调整。前期具备超额回报特征的资产多数进入调整。</p> <p>从估值上看，整体中概虽然已经逐渐具备配置性价比。但仍然要考虑到下半年中概股监管有一定的政策不确定性，其实很难将估值合理作为反转的充分条件，尤其是择时上的参考性更弱。但另一方面，行业分化会持续增大，相应的可能带来的是更多的结构性行情。如通年初时展望，我们仍然更看好中概、中资当中的国际化、中国智造相关主题。</p> <p><b>陆港通观察：资金依然青睐消费、金融、以及产业升级类龙头</b></p> <p>从资金流向看，近期陆港通资金实际上延续了对于消费、金融等传统经济板块公司的关注，作为指标股，这些公司曾在二季度时支撑了港股的表现，接下来也是新经济受挫后，港股三季度能否回升的关键。</p> <p>从配置风格看，上周科技股被大幅抛售，净流入榜单里，各路资金中期仍然以配置行业龙头为主。另一方面，消费同样具备抗周期、现金流健康等属性，尤其是非周期中，对于货币政策不敏感的价值股，在下半年海外央行流动性边际收紧的过程中，可能会是各路资金考虑的配置的方向之一。<img 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