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价值投资？

@价值投资为王：掘金欧洲杯2：崛起吧国潮！

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<p>巅峰之战，有人得意，有人失意，悲喜交加之间便是足球的魅力。</p> <p>将激动的心情暂按，我们不妨关注体育用品板块，作为赛事概念股，体育用品屡屡成为焦点，这一次，在业绩大爆发的加持下，体育用品成为最靓的仔！</p> <p>2021年6月25日，李宁发布盈利预喜，预估上半年净利润不低于18亿，较去年同期暴增164%！</p> <p>火爆的业绩将体育用品板块推向高潮，李宁在业绩公布的下一交易日，股价大涨近14%，特步国际大涨10.5%，安踏体育上涨5.45%。</p> <p>日内暴涨只是开胃小菜，从年初至今，李宁大涨76.6%、安踏体育大涨55%、特步国际更是达到令人惊讶的284%！</p> <p>体育用品背后的投资逻辑，不妨借助这次欧洲杯一网打尽！</p> <p><b>业绩！业绩！业绩！</b></p> <p>最近3年，以安踏、李宁为首的体育用品公司业绩开始爆发，以安踏为例，2018年至2020年的营收增速分别为44.5%、40.6%和5%。</p> <p>李宁则分别为18.4%、32%和4.2%。</p> <p>2020年的业绩增速受到新冠疫情影响，大量线下门店关闭，销售受到重创，在如此困难之下，李宁和安踏去年的业绩尚能正增长，本身就已经不平凡了！</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/eedf2f3d77d163c3d6478454561598d6\" tg-width=\"834\" tg-height=\"488\"></p> <p>2021年，受新疆棉事件影响，国际品牌口碑一落千丈，国产品牌力挺新疆棉，得到国人厚爱，业绩在去年低基数的基础上暴增。</p> <p>目前已披露的业绩预喜中，李宁预计半年报净利润预增164%、安踏110%，相当惊艳！</p> <p>国产体育服饰的崛起也吸引了顶级机构的青睐，2021年6月15日，高瓴资本5亿港币认购特步国际发布的可转债，并另投5亿港币用于特步旗下的盖世威和帕拉丁品牌的全球业务。</p> <p>这种深入产业链的投资，高瓴资本已经不再局限于财务投资了！</p> <p><b>从野蛮到国潮崛起！</b></p> <p>李宁、安踏等国产体育服饰企业很早便登陆港交所，从财务数据上看，国产体育服饰有2个明显的发展特征。</p> <p>在2008年北京奥运会之前，得益于国内经济高速发展和体育运动的兴起，各家国产体育品牌的发展如火如荼，年营收突飞猛进。</p> <p>奥运会过后，全球金融危机对国内经济打击颇大，野蛮生长的体育用品行业遭遇水逆。</p> <p>在财务数据表现上，2012年至2013年，李宁、安踏等企业营收出现大幅萎缩，行业深陷库存危机，李宁更是逼得创始人、体操王者李宁出山拯救。</p> <p>这次危机洗礼，将国产体育服饰带到了分水岭，由野蛮生长开始过渡到国潮崛起时代。</p> <p>从店铺数量上看，2015年之后，国产体育服饰企业的增长不再是依靠盲目扩张，店铺数量增幅远低于金融危机之前。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/0219a3e8eb0ae7c3d2f5fec9c151b2b1\" tg-width=\"870\" tg-height=\"487\"></p> <p>新开店铺并不多，李宁、安踏们的业绩是如何增长的呢？</p> <p>用四个字总结就是：国潮崛起！</p> <p>于李宁来说，2018年推出时尚运动品牌【中国李宁】，并在当年2月亮相纽约时装周，原创中国风元素颠覆了李宁的老旧形象，潮牌设计引发追捧。</p> <p>一时间，“中国李宁”四个字反复在微博、微信、Instagram等社交媒体上被自发传播，李宁“成功转型”、李宁“变潮了”“够燃”等字眼不断闪现在时尚消费者。</p> <p>李宁纽约时装周首秀带来的轰动效果和连锁反应，恐怕是品牌也始料未及的。一时间，番茄炒蛋服装、虎鹤双形卫衣、悟道2-Ace、蝴蝶鞋等秀场同款成为爆款，天猫上线一分钟售罄。除了销售火爆外，社交媒体也被“中国李宁”刷屏，产品曝光结束的四天内，#中国李宁#微博话题讨论阅读量达7800万，微信上出现了19篇阅读量超过10万的热门文章。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/dc949d26cd5620613a1a03b113d00121\" 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<p>国产体育服饰的崛起也吸引了顶级机构的青睐，2021年6月15日，高瓴资本5亿港币认购特步国际发布的可转债，并另投5亿港币用于特步旗下的盖世威和帕拉丁品牌的全球业务。</p> <p>这种深入产业链的投资，高瓴资本已经不再局限于财务投资了！</p> <p><b>从野蛮到国潮崛起！</b></p> <p>李宁、安踏等国产体育服饰企业很早便登陆港交所，从财务数据上看，国产体育服饰有2个明显的发展特征。</p> <p>在2008年北京奥运会之前，得益于国内经济高速发展和体育运动的兴起，各家国产体育品牌的发展如火如荼，年营收突飞猛进。</p> <p>奥运会过后，全球金融危机对国内经济打击颇大，野蛮生长的体育用品行业遭遇水逆。</p> <p>在财务数据表现上，2012年至2013年，李宁、安踏等企业营收出现大幅萎缩，行业深陷库存危机，李宁更是逼得创始人、体操王者李宁出山拯救。</p> <p>这次危机洗礼，将国产体育服饰带到了分水岭，由野蛮生长开始过渡到国潮崛起时代。</p> <p>从店铺数量上看，2015年之后，国产体育服饰企业的增长不再是依靠盲目扩张，店铺数量增幅远低于金融危机之前。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/0219a3e8eb0ae7c3d2f5fec9c151b2b1\" tg-width=\"870\" tg-height=\"487\"></p> <p>新开店铺并不多，李宁、安踏们的业绩是如何增长的呢？</p> <p>用四个字总结就是：国潮崛起！</p> <p>于李宁来说，2018年推出时尚运动品牌【中国李宁】，并在当年2月亮相纽约时装周，原创中国风元素颠覆了李宁的老旧形象，潮牌设计引发追捧。</p> <p>一时间，“中国李宁”四个字反复在微博、微信、Instagram等社交媒体上被自发传播，李宁“成功转型”、李宁“变潮了”“够燃”等字眼不断闪现在时尚消费者。</p> <p>李宁纽约时装周首秀带来的轰动效果和连锁反应，恐怕是品牌也始料未及的。一时间，番茄炒蛋服装、虎鹤双形卫衣、悟道2-Ace、蝴蝶鞋等秀场同款成为爆款，天猫上线一分钟售罄。除了销售火爆外，社交媒体也被“中国李宁”刷屏，产品曝光结束的四天内，#中国李宁#微博话题讨论阅读量达7800万，微信上出现了19篇阅读量超过10万的热门文章。</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/dc949d26cd5620613a1a03b113d00121\" tg-width=\"1278\" tg-height=\"691\"></p> <p>于安踏来说，2009年收购的FILA品牌竟然绽放出惊人战力。</p> <p>FILA是个百年品牌，创立于1911年，曾流行与欧美，后经营不善，屡遭转让，2009年，安踏收购了FILA在中国的业务。</p> <p>FILA的定位与中国李宁同属运动时尚，设计潮流惹人爱，加上安踏频繁邀请流量明星代言，成功塑造了时尚品牌形象，最近几年，年轻人身穿FILA越来越常见。</p> <p>2020年，FILA品牌年营收174.5亿元，超过主品牌安踏的157亿，同时，店铺数量也在不断增加中！</p> <p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/d0626d5fdfec22f8fab7a966b834da7b\" tg-width=\"767\" tg-height=\"454\"></p> <p><b>最后：</b></p> <p>李宁、安踏等国产体育服饰公司崛起之势已经势不可挡，当下唯一值得考虑的就是估值。</p> <p>根据券商普遍预测，李宁2021年的利润总额预估为36亿，目前估值在55PE左右，安踏亦然。</p> <p>这样的估值水准并不低，同时，上半年的业绩也受到棉花事件影响，可持续性尚待观察，但从更长的时间维度预测，国潮崛起仍是未来主流。</p> <p>公司是好公司，唯一要等待的可能就是最佳击球区了！<a target=\"_blank\" 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李宁、安踏等国产体育服饰企业很早便登陆港交所，从财务数据上看，国产体育服饰有2个明显的发展特征。 在2008年北京奥运会之前，得益于国内经济高速发展和体育运动的兴起，各家国产体育品牌的发展如火如荼，年营收突飞猛进。 奥运会过后，全球金融危机对国内经济打击颇大，野蛮生长的体育用品行业遭遇水逆。 在财务数据表现上，2012年至2013年，李宁、安踏等企业营收出现大幅萎缩，行业深陷库存危机，李宁更是逼得创始人、体操王者李宁出山拯救。 这次危机洗礼，将国产体育服饰带到了分水岭，由野蛮生长开始过渡到国潮崛起时代。 从店铺数量上看，2015年之后，国产体育服饰企业的增长不再是依靠盲目扩张，店铺数量增幅远低于金融危机之前。 新开店铺并不多，李宁、安踏们的业绩是如何增长的呢？ 用四个字总结就是：国潮崛起！ 于李宁来说，2018年推出时尚运动品牌【中国李宁】，并在当年2月亮相纽约时装周，原创中国风元素颠覆了李宁的老旧形象，潮牌设计引发追捧。 一时间，“中国李宁”四个字反复在微博、微信、Instagram等社交媒体上被自发传播，李宁“成功转型”、李宁“变潮了”“够燃”等字眼不断闪现在时尚消费者。 李宁纽约时装周首秀带来的轰动效果和连锁反应，恐怕是品牌也始料未及的。一时间，番茄炒蛋服装、虎鹤双形卫衣、悟道2-Ace、蝴蝶鞋等秀场同款成为爆款，天猫上线一分钟售罄。除了销售火爆外，社交媒体也被“中国李宁”刷屏，产品曝光结束的四天内，#中国李宁#微博话题讨论阅读量达7800万，微信上出现了19篇阅读量超过10万的热门文章。 于安踏来说，2009年收购的FILA品牌竟然绽放出惊人战力。 FILA是个百年品牌，创立于1911年，曾流行与欧美，后经营不善，屡遭转让，2009年，安踏收购了FILA在中国的业务。 FILA的定位与中国李宁同属运动时尚，设计潮流惹人爱，加上安踏频繁邀请流量明星代言，成功塑造了时尚品牌形象，最近几年，年轻人身穿FILA越来越常见。 2020年，FILA品牌年营收174.5亿元，超过主品牌安踏的157亿，同时，店铺数量也在不断增加中！ 最后： 李宁、安踏等国产体育服饰公司崛起之势已经势不可挡，当下唯一值得考虑的就是估值。 根据券商普遍预测，李宁2021年的利润总额预估为36亿，目前估值在55PE左右，安踏亦然。 这样的估值水准并不低，同时，上半年的业绩也受到棉花事件影响，可持续性尚待观察，但从更长的时间维度预测，国潮崛起仍是未来主流。 公司是好公司，唯一要等待的可能就是最佳击球区了！$李宁(02331)$ $安踏体育(02020)$ 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