$京东(JD)$
上个财季回顾
1.GMV：电商的GMV只要下单了无论是否成交都算在内，对于阿里京东这样体量的企业来说参考意义不大。值得一提的是京东GMV同比增长46%，天猫实物(注意是剔除虚拟商品后的实物)GMV同比增长49%。
2.活跃用户：17年Q2财报显示一年的活跃用户为2.58亿，大约是阿里的二分之一，但是增速要远远高于阿里，这个数据个人认为有一定参考价值。
3.营收：这是京东过去给投资人讲故事最重要的一个数据(哄投资人京东早晚超阿里)，上季度财报营收为932亿，同比增长43.6％，这个数据绝对不算难看。但尴尬的是营销费用40.75亿，同比增长63.33%，营销费用增速大幅高于营收增速，花钱的增速远高于收钱的增速(主要是受到6.18大促广告投放的影响)。更尴尬的是同季度阿里电商业务的同比增速是58%，广告也投了，增速还是低于阿里，超过阿里的故事还怎么讲？(阿里只公布了电商总体的营收，未公布天猫的营收)
4.毛利润率：京东16年Q1-17年Q2的毛利率分别为14.4%，15%，15.9%，15.3%，16.1%，13.6。
二季度毛利率大幅下降，主要原因一个是金融这个高毛利率业务的剥离，一个是618大促的影响。
这个数据大神@蓝天白云 研究的很透彻，大家可以去看他的帖子。
5.利润：这个真的是个人认为京东最重要的数据了。
Q2基于GAAP准则下，亏损为2.87亿元，“扭盈为亏”，破了京东自己持续盈利的承诺，让人无法不去质疑京东的盈利能力，包括未来的盈利能力。
但同样是Q2，基于Non-GAAP准则下，经营业务净利润为9.765亿元，单季利润已经接近京东16年全面的净利润总和。
两个数据差距如此之大的原因是Q2股权激励高达7.47亿元，无形资产摊销4.43亿元。
本季度(京东Q3:7-9月)财报预测及长期业绩预测：
1.活跃用户：看好京东活跃用户的增长，谁说用淘宝天猫就不能用京东了？未来阿里电商业务的用户和京东的用户应该差距不大。买东西不就是应该货比三家吗？比价格，比质量，比服务，比售后。
2.营收：这个财季一般是电商的淡季，营收个人不是很看好，但是我看好年报的营收增长，从这几天的观察和跟京东小哥的交流以及京东公布的数据，这个双十一，京东的业绩真的不错。超过阿里电商不敢说，但是未来大有可能超过天猫，B2C京东未来会是霸主。
3.毛利润率：毛利润率想要突破，最好的办法就是引入“第三方”卖家，收“房租”等各种费用，但这样势必会影响京东靠自营打出来的可靠的名声。未来就看京东怎么解决这个问题了。
4.利润：上季度大幅影响利润导致亏损的因素是股权激励和无形资产摊销，一般来说股权激励和无形资产摊销都是一次性的。所以我比较看好京东这次财报能盈利。只要有盈利，股价就好说。
个人认为这次财报最好的结果也是很有可能的结果就是：1.同比营收维持较高的增长(虽然很大概率依然不如天猫实物的同比营收增速)；
2.GAAP下重新盈利。
3.大幅提高下个财季营收展望。
以上是个人的分析和看法，有什么不好或者不对的地方，希望大家可以不吝赐教，多多学习、多多交流。
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