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@启程巴芒阁：论当下在线教育行业-利空出尽，利好头部公司

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ArcticWolf
2021-04-30
ArcticWolf
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- X.Sir:
  [龇牙]

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我觉得政策的来的正是时候，对在线教育的健康发展有利，在线教育发展初期，过于粗旷，很多不合规的地方。比如一些培训机构的幼儿英语的学费每年的涨价，而且9个月一个学年，虽说一些高收入家庭，不在乎这些支出，但高额的学费确实是一大笔开销。去年下半年的广告大战，同样是让在线教育内卷的厉害，资本投入的钱，从学生那赚来的钱，全部来打广告，而不是提高教学质量，培养优秀教师，发展技术实力。如果赚了很多钱，拿来打广告，无可厚非，关键亏着钱，这么烧钱，如果一直烧下去，不能速战速决，很可能出现共享单车的覆辙。所以政策的出台，让这些乱象能够回归正常。 跟谁学一波三折 跟谁学的股价，最能说明这个问题，一季报还盈利9000万，二季报开始亏损，三季报更是亏损7个亿，全年亏损14个亿，股价二季度创新高到140，三季报一出，立马腰斩再腰斩，最低到40多。一份由赢转亏的季报，胜过浑水公司等做空机构的多次做空报告。后来的剧情让人匪夷所思，本来华尔街精英应该看到更谁学是被低估了，但却被散户逼空了，股价在三周内创出年内新高149。 然而年后，中概股开始从高位回撤，跟谁学从高位回撤到100附近，政策收紧，让投资者看空跟谁学，Bill Hwang掌控的私募基金崩盘，导致更谁学股价雪崩，迅速腰斩，最低下探到23。跟谁学市值由最高值下跌了2000亿，波动真是太大，市销率从17到5，已无再下跌空间。 持股跟谁学，没有一个好的心态，是不行的。 管理层动作 跟谁学的陈向东，发布公告自筹资金5000万美元回购股票。 好未来，2021年4月19日，TAL董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以在未来12个月内回购不超过10亿美元的公司普通股。 我的几个判断 此次政策落地，给头部企业定格处罚，线下培训也开始有序恢复，可谓是利空出尽。 一 此次下跌给价值投资者一个很好的上车机会。 二 政策利好头部企业，影响中型企业。 三 在线教育上市企业回归合理估值 四 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