【券商聚焦】方正证券维持珍酒李渡(06979)“强烈推荐”评级 指第二品牌李渡保持较强势能

金吾财讯 | 方正证券发研报指，珍酒李渡(06979)近日心主力单品珍十五第四代焕新上市，在酒体、包装和防伪等维度全面升级，首提“酱香名酒”强化商务礼宴市场。该行认为珍十五作为核心单品，酒体升级为产品升级根本驱动，9月珍十五在2024布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛中获得金奖，10月ISGC2024国际烈酒(中国)大奖赛荣获大金奖，进一步展现品质的扎实。同时，从品牌力看，新一代珍十五强化品牌占位，定位“酱香名酒”精准发力商务礼宴场景，有望实现产品品质&品牌知名度的双重提升。该行表示，白酒行业自Q3以来终端动销表现较为平淡，中秋国庆旺季平稳过渡，公司主动控速维持渠道良性运转，战略布局仍较为坚定。此次珍十五升级引领主品牌珍酒产品品质的再度提升，高档酒事业部凭借差异性营销及精准化客群定位，有望保持较快增速，珍三十独立事业部运营，当前处于控制节奏、渠道切换的调整期，流通渠道渗透速度受需求环境有所影响。此外，公司第二品牌李渡保持较强势能，第二代李渡高粱1955、1975完成升级，当前在省内产品矩阵延伸+省外区域布局拓展下，有望保持较快增势。该行认为公司对于品牌的清晰定位，战略决心长远而坚定，关注头部酱酒品牌的格局优化空间，多品牌协同发展具备更强的风险抵抗性。该行预计公司2024-2025营业收入分别70.8/74.5亿元，预计2024-2025Non-Gaap下经调整后归母净利润分别为16.6/17.8亿元，维持“强烈推荐”评级。