讲解员-咖啡价格为何接近半个世纪以来的高点？

Maytaal Angel

路透社伦敦12月4日 - 由于巴西和越南的恶劣天气，全球咖啡价格飙升至近50年来的最高点，迫使雀巢NESN.S等烘焙商提高价格，消费者在生活成本危机中寻找更便宜的咖啡。

价格飙升将使今年有收成的农民受益，但也给贸易商带来挑战，因为他们在交易所面临着高昂的套期保值成本，而且还要争先恐后地接收他们预先购买的咖啡豆。

是什么推动了价格？

与巴西和越南恶劣天气有关的生产问题导致全球供应三年来一直滞后于需求。这导致库存KC-TOT-TOT枯竭，推动ICE交易所基准价格KCc2达到每磅3.36美元的峰值。

上一次咖啡价格达到如此高点还是在 1977 年，当时大雪摧毁了巴西的大片种植园。不过，当时对消费者的冲击要大得多。如果根据通货膨胀率进行调整，1977 年的每磅 3.36 美元相当于今天的 17.68 美元。

与此同时，专家们预测今年的咖啡产量又将乏善可陈。

巴西生产着全球近一半的阿拉比卡咖啡豆--主要用于烘焙和研磨的高端咖啡豆--今年经历了有记录以来最严重的干旱之一 (link)。

虽然 10 月份终于迎来了降雨，但土壤湿度仍然很低，专家们说，咖啡树的叶子长得太多，而变成樱桃的花朵 (link) 却太少。

越南生产的罗布斯塔咖啡豆约有40%通常用于制作速溶咖啡，今年早些时候的严重干旱 (link)，10月份以来的过量降雨 (link)。

咨询公司 StoneX (link) 认为，明年巴西的阿拉比卡产量将下降 10.5%，降至 4000 万袋，而罗布斯塔产量的增加在一定程度上抵消了这一下降，因此巴西的总产量将减少 0.5%。

在越南 (link)，到 2025 年 9 月底，该年的产量可能会减少 10%，从而加剧全球罗布斯塔咖啡的短缺。

贸易商为何担忧？

总部位于巴西的贸易商 Atlantica 和 Cafebras 正在寻求 (link) 法院监督下的债务重组，原因是咖啡价格飙升、套期保值成本过高和交货延迟。

如果谈判不成功，法院监督下的债务重组将先于破产 (link)。

从 Atlantica 和 Cafebras 购买咖啡豆的交易商通常会在期货市场上做空，以对冲实物市场风险。

由于担心可能无法再从 Atlantica 和 Cafebras 买到实物咖啡，许多交易商正在平仓亏损的期货空头头寸。

平掉空头头寸需要买入或做多期货，这反过来又会推高价格。

更高的期货价格又会推高交易商为防止交易亏损而必须支付的追加保证金或首付款，从而给该行业带来更大的压力。

对烘焙商和消费者的影响

咖啡价格飙升是烘焙商面临的一个问题。

全球最大的咖啡公司雀巢 (link) 的老板今年早些时候下台，因为董事会对销售疲软和价格上涨导致的市场份额流失越来越不满 (link)，这促使消费者转而购买更便宜的品牌。

烘焙商往往提前数月购买咖啡，这意味着消费者很可能会在 6 至 12 个月内看到价格飙升。

外出就餐的消费者对目前的价格上涨感受较小。

星巴克（Starbucks）SBUX.O等主要面向咖啡馆销售的咖啡烘焙商的情况应该会好一些，因为全球咖啡价格KCc2只占咖啡馆里一杯典型的 5 美元咖啡总价的 1.4% 左右 (link)。

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