蓝鲸新闻11月21日讯 科创板IPO终止不到半年，上海联适“卖身”“共享单车第一股”永安行（603776.SH）。
11月20日，永安行发布公告，公司正筹划通过发行股份及支付现金的方式购买上海联适65%的股权。今年7月初，上海联适刚终止科创板IPO，彼时国投创业基金、深创投以及复星重庆基金等也纷纷退出了股东列表，上市失败不足半年就“卖身”永安行。
上市七年后，永安行发展进入了瓶颈期，已经连续亏损两年，并且从2018年就布局的氢能行业依旧尚未给公司带了增量。此次筹划收购上海联适，业绩承压的永安行以期通过延伸产业链寻求新的生机。
收购上海联适，标的企业IPO终止不足半年
11月20日晚，永安行公告称，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买上海联适导航技术股份有限公司（以下简称“上海联适”）65%的股权。本次交易构成重大资产重组，不构成重组上市，不会导致公司实际控制人发生变更。
永安行自11月21日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。截至11月20日收盘，永安行股价为15.72元/股，涨幅达3.01%，总市值为36.07亿元。
2023年6月，上海联适科创板IPO申请获得受理，但在回复完首轮问询函后，今年7月1日，上海联适及其保荐人撤回发行上市申请，公司的IPO之旅就此终止，距离永安行公告此次交易不足半年。
本次交易对方为上海联适的部分现有股东，即马飞、徐纪洋、上海适谊企业管理合伙企业 （有限合伙），天眼查APP显示，三者分别持有上海联适约39.01%、19.53%和19.12%股权。其中，马飞、徐纪洋系一致行动人，为上海联适的实际控制人。
永安行公告称，此次交易前，交易对方与公司不存在关联关系。此次交易完成后，上海联适实际控制人马飞持有公司股份比例预计将超过5%。根据相关规定，预计将构成关联交易。
此外，上海联适的股东还包含福建星拱股权投资合伙企业（有限合伙）、天津远至企业管理合伙企业（有限合伙）、李晓宇和李英，分别持有10%、5%、4.18%和3.16%。不过由于该事项尚处于筹划阶段，永安行目前正与相关交易意向方接洽，其余股东的交易意向尚未最终确定。
值得一提的是，上海联适还曾引入多个外部机构股东，2021年6月，国投创业基金、深创投以及复星重庆基金等分别以20.83元/股的增资价格入股。不过2024年6月25日以及7月1日，前述股东纷纷退出上海联适。
目前，上海联适主要产品包括农机自动驾驶系统、智能作业控制系统、定位终端及配件和智慧农场解决方案。其中，农机自动驾驶系统营收占比超过70%，是上海联适主要收入来源。不过，2020-2022年，该产品平均销售单价正在逐年下滑，分别为1.98万元/套、1.07万元/套和0.84万元/套。
核心产品单价波动也导致上海联适的业绩不稳定，2020-2022年，公司营收分别为1.72亿元、2.2亿元以及3.15亿元；归母净利润分别为2841.23万元、2280.22万元以及5284.93万元。同时期内，上海联适的主营业务毛利率分别为58.52%、44.6%和46.99%，也存在一定波动。
业绩持续下行，频繁延伸产业链寻增量
顶着“共享单车第一股”，永安行于2017年登陆A股，但七年后，永安行的业务板块的侧重点已经发生了变化。
半年报显示，永安行的主要业务是基于物联网和数据云技术的共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务，同时依托永安行平台通过永安行APP向消费者提供共享出行服务、智慧生活服务以及分布式氢能数据平台业务。
截至9月30日，孙继胜以及其一致行动人常州远为投资中心（有限合伙）合计持有永安行35.66%的股权，为公司实控人。
上市之初，永安行的营收曾达到10.55亿元，归母净利润达到5.16亿元。共享单车经过白热化竞争后，永安行发展进入了瓶颈期，业绩连年下滑，公司营收从2018年的8.45亿元一路下滑到2023年的5.45亿元，其归母净利润也由盈转亏，2022年、2023年，永安行连续亏损两年，分别为-6782.46万元和-1.27亿元。
虽然永安行的业务主要集中在共享出行，但是从2018年公司就布局氢能产业、PMRAM（压磁随机存储器）新型存储芯片。在氢能产业上，永安行建立了氢能自行车设计中心及组装生产线、燃料电池研发中心及智能化生产线等，完成了全产业链的布局，同时公司共享氢能自行车系统已经在江苏常州、上海临港等地运营。
今年6月，永安行董事长孙继胜曾对外表示，从实现“碳中和”的角度来看，氢能是一条必经之路。
除了在战略上向氢能行业倾斜，或踏向退市边缘的永安行试图通过外延式并购解局。2023年10月，永安行拟以1.67亿元的价格收购浙江凯博88%股权。彼时，浙江凯博的净资产仅2680.79万元，但永安行对其整体估值达到了约1.9亿元，增值率为661.89%。此外，2023年1-9月，浙江凯博营业收入约4595.18万元，净利润约1044.34万元。
2024年前三季度，永安行业绩依旧未有改善，公司营业收入约为3.74亿元，同比下降8.74%；归母净利润亏损2993万元。
目前，此次收购上海联适股东持有的股权比例合计为77.66%，收购后将实现并表，也就意味着此次外延式并购或在业绩增长方面提供一定助益。
（文章来源：蓝鲸财经）
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