随着Super Micro Computer可能面临退市，另一家与AI数据中心业务相关的小型股TSS近日成功登陆纳斯达克，为投资者提供了一个关注点。
TSS Inc(TSSI.O)是一家系统集成商，专门为数据中心采购和配置设备，与戴尔(DELL.N)关系密切。TSS位于德克萨斯州Round Rock，距离Dell总部不到5英里。客户通常先向Dell购买服务器，然后再前往TSS寻求数据中心配置支持。
Dell对TSS的重要性不言而喻：2023年，TSS的96%收入来自于Dell。这种紧密合作使TSS直接受益于Dell数据中心业务的快速增长。上季度，Dell的服务器业务收入增长了38%，而其PC业务同期却萎缩了4%。
TSS宣布从场外交易市场转板至纳斯达克后，股价在11月15日当天暴涨22%。这一消息让市场猜测其未来可能进入Russell 2000指数。与此同时，TSS凭借Dell数据中心销售的助力，三季度收入同比激增698%，达到7010万美元，每股收益从去年的1美分增长至10美分。
然而，尽管营收和毛利润分别大幅增长179%，毛利率却缩减至11%，与超微电脑(SMCI.O)最近的季度表现类似。这一盈利能力的下降可能引发部分投资者的担忧，导致其股价在11月16日盘后交易中大跌33%。
TSS的最大风险在于对Dell的高度依赖。如果失去这份业务，其收入将显著下降，公司甚至可能面临生存危机。此外，TSS需要通过出售应收账款来维持现金流。2023年，TSS出售了1.37亿美元的应收账款，支付了200万美元的利息。虽然这一操作缓解了现金流压力，但也显示了其依赖Dell的深度。
另一方面，TSS也存在发展潜力。它正在扩大业务规模并迁至新址以满足日益增长的电力需求。今年，Dell还为TSS的资本扩展提供了170万美元支持。随着Super Micro的会计问题受到更多审视，像英伟达(NVDA.O)这样的客户可能更倾向于选择Dell作为AI业务的可靠合作伙伴，这也将为TSS带来更多机会。
此外，如果TSS能吸引到第二个重要客户，其增长将进一步提速。但根据TSS CEO Darryll Dewan的说法，这一战略还需要在Dell允许的范围内进行。
TSS凭借与Dell的紧密合作以及数据中心业务的快速增长，展示了成为AI领域潜力股的能力。然而，对单一客户的高度依赖和盈利能力的波动性，也为其未来发展带来了不确定性。对于看好AI领域的投资者而言，TSS的前景值得关注，但风险同样不容忽视。
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