立高食品（300973）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期立高食品（300973）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入27.17亿元，同比上升5.22%，归母净利润2.03亿元，同比上升28.21%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.36亿元，同比下降1.11%，第三季度归母净利润6783.33万元，同比上升35.07%。本报告期立高食品应收账款上升，应收账款同比增幅达111.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.17%，同比减1.1%，净利率7.37%，同比增21.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.09亿元，三费占营收比18.75%，同比减6.54%，每股净资产13.56元，同比增2.04%，每股经营性现金流1.46元，同比增93.23%，每股收益1.21元，同比增29.08%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:票据已兑换。
2. 应收款项变动幅度为37.08%,原因:公司销售规模扩大，第三季度双节假期客户提前备货，部分账期客户的应收账款尚在账期中未回款。
3. 预付款项变动幅度为40.44%,原因:预付费用及货款增加。
4. 其他应收款变动幅度为-38.4%,原因:土地保证金减少。
5. 在建工程变动幅度为64.07%,原因:工程项目投入增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为70.67%,原因:预付设备款增加。
7. 短期借款变动幅度为45.06%,原因:2024年银行借款增加。
8. 合同负债变动幅度为-51.66%,原因:预收客户货款减少。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-37.7%,原因:2023年应付奖金在本期支付。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为236.36%,原因:一年内偿还的长期借款转入。
11. 其他流动负债变动幅度为-35.34%,原因:应付可转债利息于一季度末完成支付。
12. 长期借款变动幅度为-42.31%,原因:2024年还银行借款。
13. 库存股的变动原因:公司股份回购。
14. 专项储备变动幅度为279.47%,原因:2023年子公司运输收入比2022年增加，根据《企业安全生产费用提取和使用管理办法》规定，于下一年度计提安全生产费用增加。
15. 财务费用变动幅度为46.83%,原因:利息支出增加。
16. 投资收益变动幅度为4424.61%,原因:理财收益增加。
17. 信用减值损失变动幅度为-1147.5%,原因:本年计提的应收账款坏账准备金增加。
18. 资产处置收益变动幅度为-276.27%,原因:资产处置损失增加。
19. 营业外收入变动幅度为-53.92%,原因:偶发且金额较小。
20. 营业外支出变动幅度为-49.51%,原因:本期偶发性支出减少。
21. 所得税费用变动幅度为41.32%,原因:利润增加。
22. 少数股东损益变动幅度为-107.2%,原因:两家非全资子公司利润下降。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为93.23%,原因:收入增加。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-110.59%,原因:上年同期收到发行可转债资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.76%，资本回报率不强。去年的净利率为2.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额11.97亿元，累计分红总额3.39亿元，分红融资比为0.28。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.87%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达204.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.65亿元，每股收益均值在1.56元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：请分析一下公司三季度冷冻烘焙、奶油产品毛利率情况？答：分产品看，公司冷冻烘焙产品，从年初开始主要是植物类的油脂原材料，从 8 月开始有所上涨；奶油产品主要是乳制品，乳制品分为国产和进口，国产乳制品原材料稳中有降，进口乳制品原材料自年初以来呈现出上涨趋势，且在三季度涨幅的斜率更快，但受益于公司大单品带来的规模效应，三季度公司整体盈利水平环比有所改善。

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