近期，国内各大电商平台的2024“双十一”均已开启。相较过往，各大主要电商平台的活动开始时间相较往年又有进一步提前，以最早开启活动的抖音平台来看，其“双十一”活动的持续时间长达33天。“史上最长双十一”这一名号在2024年又一次得到了刷新。
从天猫、淘宝、京东、拼多多等平台的营销策略来看，相较于去年的“最低价”策略，今年的双十一更聚焦于针对商家的减负，包括减免服务费、松绑仅退款、快速回款、补贴运费等不同手段。得益于政策端对家电的“以旧换新”补贴，今年的家电销售或是购物节的主要看点。
随着国内一揽子金融支持、地产松绑、消费支持政策的出台，国庆节以来国内消费环境有所好转，叠加消费周期的进一步延长，2024年的“双十一”在参与人数与消费规模方面均有望超预期。化妆品作为每年双十一的重要收入板块，或在未来一个月中交出超预期的答卷，并带动相关消费公司，在市值领域迎来“戴维斯双击”。
活动时间延长刺激消费，美妆市场价格竞争加剧
本轮“双十一”的主要特征就是时间长。各大平台通过提前抢跑&拉长活动周期等方式，锁定消费者，刺激大促消费，对于品牌，尤其是化妆品品牌而言，双十一销售额在Q4之中的占比变得更高，品牌商家的双十一表现对于Q4的收入比往年更为重要。因此无论是国产美妆品牌还是国际美妆品牌，其备货时间均有所提前，且对于活动的参与积极性也比较高。
从公开信息来看，2024年双十一预售超级美妆节中，国货美妆上市公司珀莱雅、巨子生物、贝泰妮、上美股份、福瑞达、华熙生物、上海家化及丸美股份等均有产品链接合作。而诸如李佳琦、辛巴等美妆直播达人也早早的开始了“工作”。
以淘宝平台为例，淘宝平台的美妆区依旧是最为火爆的分区之一。双11刚开始的十分钟内，珀莱雅、欧莱雅、修丽可等13个品牌相继破亿，前30分钟破亿品牌达20个。其中，天猫美妆前30分钟20个品牌破亿，8个单品破亿。商品方面，可复美胶原棒成为首个破亿单品，10分钟卖出超20万件。
活动与折扣方面，各大电商平台在今年放低了玩法与“最低价”定位带来的收益，因此主要活动大多由品牌方来“慷慨解囊”。品牌方主要通过加大赠品价值量进行变相降价，包括赠送等量/超量小样来吸引用户，其中国货品牌折扣力度相对更大。从品牌端看，美妆品牌赠品力度及参与情况均有所分化，到手价格或与2023年双11大促基本持平。
尽管从国货品牌之间的宣发和价格来看，目前行业整体的价格竞争仍较为激烈，但在大促竞争更激烈的情况下，国内品牌的本土营销&运营优势有望得到更好发挥。而中长期来看，美妆行业尤其是国货品牌在今年上半年展现了较为强劲的增长韧性，在国货替代趋势下具备持续增长的支撑。
总体来看，由于上半年国内消费复苏进度不及预期，本轮Q4的促销活动对于化妆品行业或具有重要意义，其亮眼的数据表现或将决定其全年的业绩表现，因此相关板块有望迎来催化，对相关公司带来利好效应。
消费复苏提振上游“卖铲人”，环球新材国际估值优势凸显
得益于珠光材料这一广泛应用于化妆品领域的原材料，环球新材国际(06616)或成为本轮双十一消费市场行情中的潜在受益者。据悉，公司为新材料细分分支——珠光材料领域的龙头企业，其对全套合成云母工艺的掌握使其在高端珠光材料产品领域具有较高的话语权。公司于2021年正式登陆港交所，并于次年正式登陆港股通。
珠光材料是一种通过其表面金属氧化物覆膜反射和干涉的光学效果呈现不同的色彩的效应颜料。化妆品是中高端珠光材料的主要应用领域，珠光粉、珠光片、珠光浆均是化妆品原料中常见的材料，多见于口红、眼影、指甲油、粉饼、眉笔、润肤膏等化妆品。
由于化妆品涉及人体健康和安全，因此化妆品对于原材料的管理规定严格，对品质的要求也更高。而以高品质合成云母制成的珠光材料具有无毒性、良好的耐候性以及稳定的物理化学属性等优势，具备极高的安全性以及皮肤亲和力，能够为化妆品提供细腻、自然的光泽效果，有效提升化妆品的美观度，独特的产品色泽也能够创造出良好的视觉效果，从而吸引消费者购买。
经历2023年的“性价比”时代后，美妆市场的产品品质在品牌成长中发挥的权重获得了提升，重营销转为更加注重研发和创新。这也意味着美妆产品的配方、原材料重要性将愈加提升，高端原材料商将随着国货美妆的转型迎来机遇。
环球新材国际自主研发的合成云母熔制结晶智慧控制系统可有效保障合成云母纯度，而湿法分级及湿法合成等技术则能降本提效。在多项技术的加持下，公司生产的合成云母粉已符合日本医药部外品成分标准规定，可安全用于化妆品。
另外，从财务数据来看，环球新材国际在2024年上半年实现收入7.75亿元，同比增长约66.8%；实现毛利为3.88亿元，同比增长72.8%。EBITDA收益为2.67亿元，同比增长达到63.1%。高端化产品占比不断提升，是公司业绩表现亮眼的主因。截至2024年上半年，环球新材国际共拥有154项专利、73项注册商标。目前公司可提供的珠光材料产品总数超2100种，中高端产品占比已超50%。
弗若斯特沙利文数据显示，按收入计算，环球新材国际2022年珠光材料市场份额为国内第一、全球第四。在2023年完成对CQV的收购后，其全球珠光材料市场份额跃居第三，进一步提升了市场占有率。而在2024年7月，公司公布了针对德国默克表面性能材料业务的并购计划，后者为珠光材料行业领域的领先企业。若并购事项顺利落地，将进一步巩固公司的行业地位。
截至10月15日，环球新材国际在港股市场上的估值为21.29倍，位于分位点21%的位置，对比历史数据来看处于绝对低位。同时，公司实际控制人苏尔田于10月2日-10月10日期间连续增持公司股票527.5万股，累计耗资超过2200万元，反映出公司股东对企业前景的信心。在股市场近日的调整，机构资金轮换之际，其投资价值开始出现吸引力。
写在最后
随着消费市场的信心回暖以及资本市场的氛围改善，为估值处于低位的上市公司提供了价格方面的优势，而近期一系列的股东增持/公司回购事项，也显现出优质企业对自身前景的信心。2024“双十一”购物节才刚刚拉开序幕，消费者还有许多机会参与，但对二级市场的投资者来说，优质标的洼地的存续时间，或许转瞬即逝。
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