《图表新闻》美国强劲就业报告激励投资者调整利率预期，或震动市场

路透纽约10月7日 - 如果强于预期的经济增长促使投资者彻底改变对美国联邦储备理事会(美联储/FED)未来几个月需降息多少的看法，那么美国非农就业岗位激增可能会威胁到一系列基于利率下降的交易。

近几个月，大幅降息的预期刺激了投资者的各种押注，包括从美债价格上涨到美元贬值，同时刺激了公用事业股等股市的某些板块。美联储上个月大幅降息50个基点，暂时证实了这种观点。

但周五非农就业报告显示，美国9月新增就业岗位数量超预期10万多个，这使得利率走势变得不那么确定。这表明今年继续大幅降息的必要性降低，并增加了许多依赖于降息的交易出现逆转的可能性。

图：美国非农就业岗位数量和预估对比

联邦基金利率期货周五显示，交易员已排除了美联储在11月会议上再降息50个基点的可能性。根据芝商所FedWatch Tool，周四的市场定价显示这种可能性超过30%。

以下是可能因利率预测调整而受到影响的某些市场。

**美元反弹**

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，上周期货市场美元净空仓达到129.1亿美元，为约一年来最高水平。此前美元创近两年来最差季度表现。

但周五美元兑一篮子货币升至七周高点，如果看跌投资者被迫平仓，美元未来可能还会进一步上涨。

多伦多支付公司Corpay首席市场策略师Karl Schamotta)表示，之前的美元空仓无疑有些过头了，现在正在承受后果。

图：空头平仓？

**美债逆转**

押注经济强于预期也可能加速近期美国公债收益率的反弹。由于投资者纷纷消化降息预期，指标10年期美债收益率9月跌至15个月低点3.6%。

近几日这一趋势出现逆转。周五数据公布后该收益率触及3.985%，创约两个月以来最高水平。

Penn Mutual Asset Management投资组合经理Zhiwei Ren)表示，就业报告着实令人意外，与美国公债市场的“共识和拥挤交易”背道而驰。债市原本押注随着利率进一步下降，债券价格将上涨。

图：债市走势逆转

**对冲需求**

野村跨资产策略主管Charlie McElligott表示，对经济增长势头的预期也可能促使投资者将注意力从期权对冲转向追涨股市，从而刺激标普500指数.SPX进一步上扬。

他写道，随着投资者追涨，“这很可能会成为推动股市上涨至6,000 点甚至更高的动力”。这将带来约4%的收益。

在期权市场，各种倾斜度指标(衡量下行保护需求与上行投机需求的相对指标)在8月股市抛售期间触及年内最高水平后，仍维持在高位，尽管标普500指数有所回升。

标普500指数周五上涨0.9%，收于5,751.07点，接近新高。

但ClearBridge Investments经济和市场策略主管Jeffrey Schulze 周五在一份报告中表示，短期内一个抵消因素可能是收益率上升过快，这可能会削弱股票相对于债券的吸引力。10年期债券收益率目前仍比一年前低约100个基点。

他补充道：“不过，从中期来看，这一数据对风险资产尤其是美国股市来说应该是利好的，因为在今天公布的数据的支持下，经济增长预期应该会有所改善。”

图：恐慌指标

**告别债券替代品？**

投资者可能还需要重新考虑随着收益率下降而受到青睐的一些股票板块的交易。

其中包括市场的债券替代品，即在收益率下降时受到寻求收益的投资者欢迎的高派息股。其中一个板块就是标普500公用事业板块.SPLRCU，该指数今年迄今已上涨28%，涨幅高于标普500指数的20.6%。

Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示：“经济可能没有人们担心的那么糟糕，可能不需要大幅降息来激发对市场高收益领域的兴趣。”

图：利率敏感股上涨

(完)

(编审 李爽)

((shuang.li@thomsonreuters.com; 86-10-56692085;))