《图表新闻》疯狂Q3：日圆大涨、油价跳水、中国强刺激

路透伦敦9月30日 - 对市场而言，第三季是多么疯狂！日圆创下 2008 年全球金融危机以来最强劲的涨势，各国央行动作不断，油价跳水，黄金大放异彩，中国大举刺激经济。

第三季数据显示，全球股市 .MIWD00000PUS 和美国公债 US10YT=RR 均上涨约 6%，黄金 XAU= 上涨近 15%，日圆 JPY= 上涨多达 11%。油价下跌了 17%，各国央行刚刚实施了自新冠疫情以来最大规模的一批降息措施。

几乎就在美国经济数据开始令人不安的同时，一向温和的日圆也因日本加息的想法而疯狂，风暴由此展开。

短短几周内，MSCI全球市场股指市值蒸发了 6 万亿美元，是多年来抛售速度最快的一次，尤其是大型科技股。交易员们对今年美国降息的预期从一到两次变成了五到六次。

"第三季的最大事件是日圆利差交易崩溃，"法国兴业银行（Societe Generale）的Kit Juckes说。"这一点，再加上第一批疲软的美国数据出炉，确实改变了市场。"

图：动荡的第三季

降息前景起到了作用。到 8 月底，全球股市反弹，中国市场也即将迎来自己的重大转折。

随着中国政府打开刺激政策龙头，包括降低利率和针对萎靡不振的房地产市场的措施，中国股市.SSEC 刚刚创下了自 1996 年以来最强劲的一周走势，房地产股.CSI000952飙涨三分之一。

在中国大手笔动作刺激下，新兴市场股市 .MSCIEF和全球主要波动性指标 .VIX均创下自2022年以来的最大季度涨幅。

"中国需要复苏，资产才能出现转机，"富兰克林坦伯顿新兴市场股票投资组合经理Claus Born说。"中国的影响力非常重要。"

图：中国刺激措施再次点燃市场

**美中不足**

但8月市场动荡造成的伤害还在。

在主导全球市场的 "七大科技股"中，Nvidia(辉达/英伟达)NVDA.O 、微软（Microsoft） MSFT.O 、亚马逊（Amazon） AMZN.O 和谷歌（Google） GOOGL.O第三季结束时的股价均低于季度初的水平。

不过苹果AAPL.O 、Meta META.O 和特斯拉 TSLA.O 在第三季度分别上涨了 9%、13% 和 32%，而 Nvidia 今年的涨幅更是达到了惊人的 145%。

大宗商品方面，尽管中东冲突不断升级，但第三季度油价LCOc1下跌了17%。

中东紧张局势和美元疲软推动金价XAU=创下纪录新高，并且看起来创下2016年以来最强季度表现。

欧洲也未能逃脱波动性的影响。极右翼势力得势令法国总统马克龙头疼不已，法国公债风险已升至欧元区危机以来的最高水平。现在五年期法国公债收益率已经高于希腊公债收益率。

欧元兑英镑EURGBP=和瑞郎EURCHF=等欧洲货币也出现下跌。

图：脆弱的法国

**美国大选**

但今年年底不可能平静，11月美国大选将主导第四季市场表现。

美国银行的分析师强调，即使在正常情况下，华尔街的 "恐慌指数"--Cboe波动率指数(VIX).VIX在美国大选年的 7 月至 11 月间通常也会上涨约 25%。

如果投资者认为大选结果可能会影响美联储的利率计划，那么这次选举将引发更大的动荡。如果特朗普获胜，可能会引发贸易关税措施。

摩根大通的经济学家估计，如果特朗普获胜，并对所有中国进口商品征收 60% 的关税，对来自其他国家的进口商品普遍征收 10% 的最低关税，美国通胀率可能会跃升至2.4%。他们还认为，这将推动美元汇率上涨4-6%。(完)

(编审 王灿)

((can.wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692078;))