【券商聚焦】浦银国际维持网龙(00777)“买入”评级 料海外业务改善 下半年游戏业务将重回增长

金吾财讯 | 浦银国际发研报指，网龙(00777)1H24收入人民币33.0亿元，同比下降10.3%；其中，游戏及应用服务收入为21.2亿元，同比小幅下降0.8%，主要是海外游戏收入下滑；Mynd.ai收入同比下降23.5%至11.8亿元，主要由于硬件需求回归常态化；毛利率同比改善4.5pp至66.6%，主要受益于高毛利的游戏收入占比提升；调整后净利润为5.6亿元，调整后净利率为16.9%。此外，公司宣布派发中期股息每股0.4港元。该行表示，1H24公司游戏业务维持相对稳定，收入同比下降3%至18.6亿元；其中，国内游戏收入同比下降1.3%，端游保持增长，手游有所下滑；海外游戏收入同比下降12.9%，主要是《魔域》端游海外版受外挂影响及《征服》端游海外版受埃及临时限电影响。这些问题正逐步改善，下半年海外收入有望恢复。国内端游核心产品《简体魔域》保持良好用户粘性，MAU、DAU等指标均实现增长。游戏储备方面，征服IP休闲手游《代号-Alpha》、新IPMMO手游《代号-龙》计划在下半年上线。公司重要产品《魔域重置版》预计将在明年上半年推出，有望推动公司游戏业务新驱动。随着海外业务改善及多款手游筹备上线，预计公司下半年游戏业务将重回增长。该行预计公司2024E收入65亿元，调整后净利润10亿元，维持目标价15港元，对应2024E7.0xP/E，公司股息率具备一定吸引力，维持“买入”评级。