民生证券股份有限公司李阳近期对长海股份进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评：24Q2经营压力缓解，积极推进中期分红》，本报告对长海股份给出买入评级，当前股价为9.26元。
长海股份(300196) 公司发布2024年半年报：24H1实现营收12.24亿元，同比-6.40%，归母净利1.22亿元，同比-42.01%，扣非归母净利1.17亿元，同比-40.05%。其中，24Q2营收6.43亿元，同比-8.74%，归母净利0.71亿元，同比-44.82%，扣非净利0.71亿元，同比-41.38%。24H1公司毛利率22.80%，同比-4.49pct，净利率9.95%，同比-6.13pct；其中，Q2毛利率23.93%，同比-2.94pct、环比+1.13pct，净利率11.07%，同比-7.25pct、环比+1.12pct。收入结构上，玻纤及制品占比74.43%，化工制品占比23.66%，玻璃钢制品占比1.91%。 24Q2玻纤价格回升、压力有所缓解，中期分红提振信心 24H1玻纤及制品营收9.11亿元、同比-4.26%，毛利率24.99%、同比-4.78pct。24H1国内玻纤市场呈现“V”型行情，Q1价格低位下探，2月底出现最低点3079元/吨，也是2020年至今的最低点；但成本端压力加大，以及相关政策促进风电装机、今年以来出口量同增，推动上半年价格筑底反弹。据卓创资讯，上半年主流缠绕直接纱2400tex均价为3387元/吨，同比-10.19%，其中6月均价3847元/吨，已有明显提升。24Q2公司整体扣非净利环比+57.44%，二季度压力有所改善。此外，公司拟于2024年中期进行适当分红。 需求端关注出口拉动 玻纤市场行情受需求端影响较大，且需求与宏观环境相关度高。2024年上半年供给明显放缓，下半年新线将陆续释放，2024年仍有供给端投放压力，我们预计2025年后有望边际放缓。 结合长海当前的产品销售地区，24H1海外收入占比27%，后续需求端可重点关注：出口方向，2024年1-7月玻纤及制品累计出口量同比+15.5%，4-7月单月出口量同比增速分别为11.1%、23.2%、15.3%、21.4%。 公司粗纱潜在产能弹性大 公司60万吨高性能玻纤智能制造基地项目分两期，截至2024年6月末，项目一期第一条15万吨线已完工90%；全资子公司天马集团拟将原有3万吨玻纤产线升级改造为年产8万吨高端高性能玻纤及高性能特种织物的产线，截至24年6月末已投资1.24亿元；此外，还有薄毡生产线工程在建。 投资建议：继续关注公司①公司玻纤全产业链布局，产能投放后进一步提升竞争力；②粗纱复价后存在一定价格韧性；③优化产品结构，风电纱产品持续推进。预计2024-2026年公司归母净利为2.89、4.33、5.84亿元，现价对应动态PE分别为13X、9X、6X。维持“推荐”评级。 风险提示：需求不及预期；产能投放节奏不及预期；燃料价格波动的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券谢璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.62%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.4亿，根据现价换算的预测PE为11.16。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为12.14。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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