华龙证券股份有限公司孙伯文,彭越近期对万华化学进行研究并发布了研究报告《2024年中报点评:周期底部配置价值提升,盈利稳健看好长期发展》,本报告对万华化学给出增持评级,当前股价为70.61元。
万华化学(600309) 事件: 公司于2024年8月12日发布2024年度中期报告,2024年H1公司实现营业收入970.67亿元,同比+10.77%,归母净利润为81.74亿元,同比下降4.60%;2024年Q2公司营业收入509.06亿元,较2024年Q1的461.61亿元环比增加10.28%,归母净利润为40.17亿,较2024年Q1的41.57亿环比下降3.38%。 观点: 聚氨酯业务板块:2024年上半年聚氨酯板块销量同比+14.47%,环比+5.35%,营收同比+8.19%,环比+2.58%。由于福建MDI装置技改扩产、TDI装置有效产能增加,以及海外建筑行业投资需求好转,板块营收稳健增长。2024年上半年,MDI价格震荡向上,TDI及聚醚市场景气下行:纯MDI/聚合MDI/TDI/软泡聚醚平均价格分别为2.00/1.65/1.52/0.91万元/吨。 石化业务板块:2024年上半年石化板块销量同比-59.8%,环比+5.22%,营收同比+9.53%,环比+13.76%。由于国际原油市场价格波动、石化行业下游需求不足,石化虽然略有复苏但行业整体利润水平仍处于相对低位。2024年上半年,石化产品同比有涨有跌:丙烯/正丁醇/丙烯酸/丙烯酸丁酯/NPG/MTBE/PP/LLDPE膜级/乙烯法PVC的价格同比分别为-1.90%/9.95%/-4.55%/0.83%/3.60%/-4.46%/0.13%/2.38%/-4.93%。 精细化学品及新材料业务板块:2024年上半年精细化学品及新材料业务板块销量同比+24.32%,环比+9.09%,营收同比+15.23%,环比+12.59%。2024年6月29日,公司一期年产20万吨POE项目已经投产,柠檬醛、香精香料等新兴业务产业化推进中。 盈利预测和投资评级:预计公司2024-2026年归母净利润分别为179.10/223.48/252.27亿元,对应2024-2026年PE分别为12.34/9.88/8.76倍。公司一体化产业链全球竞争优势明显,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:原材料价格波动、新项目投放不及预期、经济大幅下行、下游需求偏弱导致产品价格大幅下跌、环保政策变动等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东莞证券卢立亭研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达80.73%,其预测2024年度归属净利润为盈利179.87亿,根据现价换算的预测PE为12.32。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级25家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为104.81。
以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
精彩评论