(本文作者Katrina Hamlin为热点透视专栏作家，以下内容仅代表其个人观点)
路透香港8月20日 - 中国游客正在寻求物美价廉的刺激。这对澳门来说是个坏消息，澳博控股 和拉斯维加斯金沙 等公司都在大力押注中产阶级度假者对赌博、购物、美酒佳肴的需求。
澳门的疫后复苏表现令人失望。2024 年上半年，入境旅客人数几乎与 2018 年持平。但如今的游客更加吝啬：1 月至 7 月的博彩收入为 1,320 亿澳门元（ 165 亿美元），而六年前同期的博彩收入为 1,760 亿澳门元。
这主要是由于民众喜好发生变化。路途遥远的旅游地点已不再受欢迎：根据路透报导，2023 年中国出境旅游人数约为 8,700 万人次，比 2019 年的水平低约五分之二。即使真的出国了，中国游客也不太愿意挥霍。另一方面，根据经济学人智库(EIU)数据，中国今年的国内旅游人数可能会超过 2019 年的水平。
现在主要风险在于，随着中国经济欲振乏力，这些习惯可能会变得根深蒂固。咨询公司Oliver Wyman在5月的一项调查显示，就连较富裕的中国家庭现在也选择留在国内旅游。去年出境游的高收入家庭中，只有 14% 计划今年出国。受访者表示，国内有很多旅游选择，并希望避免昂贵的行程。
现在的时机十分不妙。中国国家主席习近平打击金融等行业的腐败和豪奢行为，几乎让那些赊账豪赌的VIP贵宾一扫而空。这对赌场运营商影响不大，因中等收入赌客成为赌场主要收入来源。这使得当前的经济放缓尤为痛苦：根据 Visible Alpha 预测，2025 年和 2026 年，澳门六家赌场运营商的 EBITDA 年平均增长率将低于 10%，低于 2018 年的 17%。
为了满足赌牌合约条款， 这些公司还将在未来 10 年内投资总计 150 亿美元，用于新设施和非博彩活动，如音乐会、艺术展览和水上公园。与此同时， 澳门路氹金光大道上的度假酒店也提供免费客房、高档餐饮和其他优惠，争相吸引赌客。
根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，赌场运营商的平均估值约为 2024 年息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 9 倍，根据摩根大通数据，新冠疫情前约为 13-14 倍。投资者似乎认为澳门拿了一手烂牌。(完)
<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ Graphic: Macau casinos revenue recovery drags on
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(编审 蔡美珍)
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