FX168财经报社(欧洲)讯 周四(7月25日)全球股市暴跌，陷入数万亿美元的混乱，芯片制造商领跌，因投资者对人工智能热潮退却、企业盈利未达预期，这促使交易员纷纷涌向债券、日元和瑞士法郎等传统避险资产。
全球股市恐慌性暴跌
Stoxx 600指数下跌超过1%，延续了华尔街大科技股的抛售。雀巢、Stellantis和开云集团的业绩未达预期，股价下跌。法国股市接近10%的回调。
在周三标普500指数下跌2.3%后，美国股指期货变化不大。市场继续对纳斯达克指数自2022年以来最差的一天作出反应，尤其是Alphabet和特斯拉等公司的盈利令人失望。
周三收盘钟声响起后，标准普尔500指数下跌2.3%，这是该指数356个交易日以来首次下跌2%或以上。以科技股为主的纳斯达克综合指数表现更差，下跌3.6%，这是自2022年10月以来的最大单日跌幅，结束400多天未出现3%或以上跌幅的记录。
当天的抛售压力持续加大，主要股市指数在交易结束时几乎都收于当天的最低点。抛售压力最为严重的是科技股以及对大型股票有重度敞口的行业，如消费者非必需品和通信服务。
近期市场的波动性增加，华尔街的恐慌指数跳升至三个月高点。投资者寻找现金和超级流动的短期债务的安全性，美国两年期国债收益率周三创下近六个月低点。
“目前有多种驱动因素，尤其是股市的动向，”纽约梅隆银行伦敦高级外汇和宏观策略师Geoff Yu表示。他还指出，美国、欧洲和日本的汽车销售疲软，以及中国本周的利率举措，表明全球消费者需求疲软的迹象。
“人们似乎在重新评估人工智能生态系统的成本和收益计算，”Lombard Odier Singapore Ltd.高级宏观策略师Homin Lee表示，“由于美国数据有放缓迹象，对消费者需求的担忧依然存在。这些担忧最终可能是暂时的，但在经历了如此猛烈的反弹后，投资者的集体重新评估是自然的。”
有迹象表明交易员在近期内准备承受更多痛苦。道琼斯数据显示，通常被称为华尔街的“恐惧指标”——芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）——周三上涨22.6%，至18.04，这是自2022年6月以来的最大涨幅。
可以逢低买入吗？
今年的科技股反弹遇到阻力，特斯拉和Alphabet的令人失望的报告导致了前一交易日的抛售。交易员已经从大盘股转向市场的滞后部分，主要受美联储降息押注和对人工智能尚需回报的担忧推动。
“科技股的问题不仅在于收益不尽如人意，还在仍然被6月CPI发布后开始的剧烈轮换交易所困，”Vital Knowledge的Adam Crisafulli表示，“许多人认为反科技轮换是短暂的，事实证明它具有持久性，这加剧了对该集团的焦虑，并带来了额外的抛售压力。”
虽然下跌可能有利于逢低买入，但财报季才刚刚开始。苹果公司、微软公司、亚马逊和Meta Platforms将于下周公布业绩。
华尔街崩溃下跌的背后，前纽约联储主席杜德利一句话成为“导火线”。他呼吁降低借贷成本——最好在下周的会议上降息。一些分析师表示，这一举措可能令人担忧，因为这将表明官员们急于避免经济衰退。
由于交易员提前预期降息，两年期美国国债收益率再跌3个基点至4.3894%，周三下跌4个基点。十年期国债收益率周四也下降2个基点至4.2622%。
市场完全预期美联储在9月将降息25个基点，甚至有降息50个基点的风险。2024年全年，市场已经定价总共65个基点的宽松。
“降息预期非常高，就像去年一样，”Barreyjoey的首席利率策略师Andrew Lilley表示，“我担心市场领先于经济数据，因为我们之前看到的短期通胀下降并没有持续。”
中国放大招难救股市
稍早在亚洲，中国股市、铁矿石和油价也进一步下跌，因为中国央行意外下调长期利率，这加剧对全球第二大经济体的担忧。
中国人民银行25日再度变相降息，加码开展中期借贷便利（MLF）操作，操作量人民币2,000亿元，并明确采用利率招标方式，中标利率2.3%，较前次下降20个基点（0.2个百分点）。
这是7月来二度操作MLF，本次MLF操作临近月底，金融机构流动性需求明显增加，货币市场利率有一定上行压力，7月24日，银行间隔夜和7天回购利率都在1.75%附近，较人行7月22日降息当天分别高9个和4个基点。
中国蓝筹股下跌0.9%，上证综合指数下跌0.9%，至五个月低点。香港恒生指数下跌1.7%，北京最新的宽松措施未能提供支持。
日元疯涨
汇市方面，最大的焦点无疑是日元。周四日元兑美元汇率上涨超过1%，升至两个多月来的最高点，反映出越来越多的人押注日本和美国之间的利率差距可能会缩小。预计在下周日本央行会议前将保持上涨动能，届时政策制定者将讨论是否加息。
随着投资者重新评估他们的杠杆押注，日元令人震惊的复苏正在颠覆全球市场，并打击了日本股市、黄金和比特币等资产。
日元走强会对日本出口商造成伤害，致使日经225指数进入技术性调整。因套息交易失宠，澳元等货币遭受重创。黄金和比特币也出现下跌，原因是有迹象表明，交易员正在撤销此前颇受欢迎的押注，转而买入日元。
“这实际上是日元轧空造成的重大去杠杆事件，”Capital.Com资深市场分析师Kyle Rodda表示，“这迫使整个市场出现大规模的平仓。”
预计在下周日本央行会议前将保持上涨动能，届时政策制定者将讨论是否加息。
道富环球市场宏观策略师Yuting Shao表示：“其他亚洲市场，尤其是包括韩元和离岸人民币在内的北亚货币正在得到支撑。随着套利交易的逆转，日元涨势可能会持续到下周日本央行会议。”
人民币也暴拉
在日元大涨之际，人民币也迅速拉升。整体来看，最近2个交易日，人民币突然大爆发。美元兑离岸人民币2天之内连续跌破5个大关口。
在岸、离岸人民币兑美元持续走高，大涨超500点：
在岸人民币兑美元7月25日16:30收盘报7.2203，较上一交易日上涨557点。上一交易日在岸人民币一度触及8个月低点7.2776，在不到24小时内大爆发，日内最高触及7.2050。与此同时，离岸人民币兑美元持续走高，日内累计涨500点，最高触及7.2020，有望连续第三个交易日攀升。
“USDCNH（美元-离岸人民币对）可能会继续对USDJPY（美元-日元对）保持相当敏感。随着日元套利交易的平仓，人民币也会受到一些溢出效应的影响，”他们在一份报告中表示。
forexlive则撰文指出，在昨日的交易中，人民币兑美元汇率跌至自11月以来的最低水平，然后才有买盘介入。而在今天突然出现了强劲的反弹。毋庸置疑，国内银行极可能出手。显然，当局在7.28这一水平附近画了一条线。尽管如此，这并不会改变目前市场对中国的长期看法。北京正投入大量资源来试图提振经济，但市场依然不为所动。
回到人民币汇率本身，至少到明年之前，人民币反弹的空间似乎并不大。尽管北京努力为人民币设定底线，但如上图所示，即使美联储降息，今年美元/人民币的趋势依然明显。从大局来看，自年初以来总体前景并没有太大变化。当前的主题仍是北京希望使人民币贬值变得更为平缓和渐进。
本交易日来看，在财报季全面展开之际，投资者正在关注周四即将公布的美国国内生产总值（GDP）和初请失业金数据，以进一步了解经济健康状况。
美国国内生产总值（GDP）初步数据将在周四晚些时候公布，预计第二季度年化增长率将达到2%。备受关注的亚特兰大联储GDPNow指标指向2.6%的增长，显示上行风险。
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