【券商聚焦】交银国际首予数据中心行业优于大市评级 看好数据中心价值链中的中游IDC运营商

金吾财讯 | 交银国际表示，首次覆盖数据中心行业，给予优于大市的评级。该行认为现在是投资数据中心行业的好时机，因为(1)加息周期可能结束，2024/25年可能降息以提高盈利和估值；（2）大部分IDC运营商股价回调后估值具有吸引力；(3)随着主要参与者资本支出下降，在未来3-4年内可能会实现正自由现金流，以及(4)中国核心经济地区仍存在强劲需求以推动收入增长。该行预计IDC需求将继续受到强劲的全球数据输出、5G和光网络传输升级、云支出增加、人工智能服务器高增长以及数据中心投资稳步增长的推动，从而带动内地及香港市场规模的增长。FY23-28E中国内地和香港数据中心市场的利用率将分别保持在80-90%/90%+。该行还看到，IDC提供的收益率与其他主要投资物业相比存在显着的收益率差，以继续吸引投资。该行更看好数据中心价值链中的中游IDC运营商，他们更有能力满足超大规模企业对更高规格IDC不断增长的需求，而超大规模企业是IDC未来需求的支柱。该行首次给予新意网集团(01686)和万国数据(09698)买入评级。两者都是各自市场上最大的IDC所有者运营商。该行还讨论了中国大陆第二大IDC运营商VNET（VNET US/未评级）。