【券商聚焦】安信国际指国内游稳健 出境游恢复或提速 看好携程(09961)、同程旅行(00780)

金吾财讯 | 安信国际发研指，文旅部预测2024年国内旅游收入/人次6万亿元/60亿人次，对应同比增速为22%/23%，恢复至2019年的105%/100%。考虑到长假中长途出游需求释放、各地文旅热持续，该行预计五一假期恢复程度有望高于元旦及春节，对应旅游收入有望达1,500-1,700亿元，旅游人次有望达2.8-3.0亿人次。该行指，对比看2023年五一假期数据，国际航班量TOP3为泰国、韩国、日本，较2019年同期恢复41%、45%、26%，4月以来的恢复程度较去年五一假期已有较大幅度提升，该行预计提升趋势将延续，受益于出游意愿持续提升、免签政策落地、签证优化、出境机票价格下降，出境游吸引力提升。该行续指，五一假期家庭亲子游、长线游需求释放有望带动用户平均花费提升，同时消费者对性价比、特色旅游偏好将影响公司/区域旅游订单复购。参考2019年五一假期(4天)对2Q19国内旅游收入/人次贡献为11%/15%，五一假期出游数据对相关公司2季度业绩有着较为重要的影响，建议关注机票&酒店的预定量及价格趋势。该行表示，看好旅游大盘的稳健增长前景及OTA平台在拓展用户群体、提升用户预订频次上的优势，看好携程(09961/TCOM)的供应链优势及用户心智，同程旅行(00780)用户花费增长及旅行社业务增量贡献。携程、同程旅行最近20个交易日股价涨幅为11%、12%，最新收盘价对应2024年市盈率为18.8/18.3倍，对比海外OTA平台平均市盈率(20.3倍)仍有上行空间。