【券商聚焦】中信证券下调思摩尔国际(06969)目标价至27港元 指其业绩短期仍在筑底

凤凰网港股2022-07-21

中信证券发研报指,思摩尔国际(06969)预计二季度调整后净利润同比跌53%~40%,业绩略低于该行预期。该行认为,国内业务收入大幅下滑拉低产能利用率及毛利率,拖累全年整体毛利率较大幅度下滑,但随国内收入占比降低,负面影响逐季弱化。海外业务方面,受PMTA审批进程影响,上半年需求略低预期,推算上半年海外收入同比升11%,其中二季度海外收入约同比/环比增长25%/56%。该行判断海外经营预期拐点已经确立,未来三年海外收入CAGR有望近30%。

鉴于上半年政策扰动下海外市场略低预期,以及口味烟监管趋严预计带来未来三年的需求先下降后恢复,该行下调2023年营业收入预测至148亿(原预测:162亿),下调2022-2023年调整后净利润预测至35.0亿/43.3亿(原预测:39.1亿/46.7亿)。但仍看好JUUL被否带来思摩尔美国市场份额翻倍空间,以及市场需求的持续修复。对应2022-2024年EPS0.58/0.72/1.00元(原预测:0.65/0.78/0.93元)。综上,下调目标价至27港元(原:29港元),对应2023年30倍市盈率,维持“买入”评级。

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精彩评论

  • 辉香杰
    2022-07-21
    辉香杰
    这篇文章不错,转发给大家看
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