丹尼斯·林奇（Dennis Lynch）解释了为什么他卖掉了特斯拉，却拥有比特币。
成功的创新让客户的生活更美好，但这并不一定会使这些公司成为好的投资。
摩根士丹利投资管理公司Counterpoint Global负责人丹尼斯·林奇（Dennis Lynch）周四表示：“在某些情况下，创新只会帮助我们所有人拥有更高的生活质量，但这并不意味着直接有一项投资或一家公司从这股顺风中产生。”。他的团队为摩根士丹利管理多个增长股票策略，包括摩根士丹利机构初始投资组合，截至8月底，该投资组合的平均年回报率为49.71%，而罗素2000成长指数的年回报率为12.27%。
林奇是华尔街知名基金经理，在去年《华尔街日报》进行的“赢家圈”（Winners' Circle）评选当中脱颖而出，成为了全美排名第一的投资经理人。
电动汽车就是这样一个行业，这也是林奇几年前卖掉他在特斯拉所有股份的原因。
林奇说，大约六年前，当第一份消费者报告对这款汽车的评论发表时，他持有这家电动汽车制造商的股票，处于“小而投机的状态”。他说，当时，该公司开始有了“真正的收入来源”。
该团队在大约三年后出售了这些股票，错过了特斯拉股价的大部分上涨。
林奇在解释他的决定时说，销售汽车是一项艰难的生意，而电动汽车对普通消费者来说意味着价格昂贵。
这也归结为他用来评估颠覆性公司的一个指标：关注单位经济性。
特斯拉资本密集度高，需要不断从资本市场获得资金。他说：“这不一定是坏事，但它确实让你在不确定的时候处于一种潜在的境地，即依靠陌生人的善意来延续这种商业模式。”
林奇承认，创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）做了“非常了不起的事情”，但他把关注点放在了公司能否盈利的问题上。
他说：“当你依赖资本市场，梦想远大时，鼓舞人心和做出可能无法兑现的承诺之间只有一线之隔。”
他说：“从我们清仓以来特斯拉的（股价）表现异常出色的意义上说，我们错了。但我认为这是一个很难选出最终赢家的领域，尤其是在当前的价格下。”
林奇与价值基金管理公司Oakmark Funds的知名投资组合经理兼美国股票首席投资官比尔·尼格伦（Bill Nygren）在一个关于颠覆性公司的小组讨论会上发表了讲话。尼格伦对颠覆性公司也有自己的看法，他指出，投资者往往忽视了该领域中可能正在自我创新的大公司。
他说，一个例子是Allison Transmission，该公司为重型越野卡车制造变速器，包括完全集成的电动轴。Oakmark Select基金拥有这家总部位于印第安纳波利斯的公司的股份。
截至8月底，Oakmark Select指数在三年内的年化收益率为13.14%，落后于标准普尔500指数，但自1996年11月成立以来，该指数以12.46%的年化收益率超越该指数。
尼格伦说，转向电动汽车将极大地改变这一业务，市场对Allison电动汽车业务的估值与对其他纯电动汽车公司的估值类似。
另一方面，林奇表示，他并不反对在一家未经证实的公司上冒险。他的团队愿意在公司以小博大，而不是做持有或不持有的二元选择。
至于加密货币，林奇在比特币和Square上的仓位较小。比特币作为一种趋势具有持续性，这是他看待创新时使用的指标之一。关于加密货币随价格涨跌的讨论，一些批评者表示，加密货币不会每次下跌都持续，只会反弹。“我想说比特币有点像南方公园的肯尼，你知道，这家伙每集都死了，然后他又回来了，”他说。
他将比特币称为“抗脆弱”，这是一种从无序中获得的东西，他也喜欢把这种无序作为一种潜在的多样化工具。林奇说，一个主要风险是政府可能会禁止这些替代货币，但总体而言，一个小的投机头寸是值得的。
他说：“比特币以一种较小的方式存在于投资组合中，当我们的投资组合中的其他部分出现问题时，它可能是一种可以走对的东西……十年后，考虑到比特币的持续性，值得进行一次小小的押注。”
精彩评论