交易员看好明年 IPO 潜力，但经济挑战和充足的私有资金可能抑制复苏
尽管经济面临压力，且拥有充足资金保持私有化，投资者可能仍需等待 SpaceX 和 OpenAI 的公开上市；然而，CoreWeave 和 Klarna 等公司正在为 2025 年的首次公开募股（IPO）市场带来希望。
云计算公司 CoreWeave 和“先买后付”服务商 Klarna 正在激发华尔街对大公司 IPO 的兴趣，但投资者可能需要等更长时间，才能看到备受瞩目的 SpaceX 和 OpenAI 的首次公开上市。
据市场消息人士透露，由于 SpaceX 和 OpenAI 拥有完善的融资基础设施，且资金充足，尽管这两家知名公司备受关注，但它们暂时不太可能上市。
正如 MarketWatch 专栏作家 Therese Poletti 最近报道的那样，像 Anthropic 和 OpenAI 这样的人工智能领域的热门公司，短期内不太可能进行 IPO。
然而，仍有许多其他大型私营公司，凭借较长的经营历史和足够的规模，有望跟随 12 月份 ServiceTitan 公司成功上市的步伐，进入 IPO 市场。ServiceTitan 是一家为建筑行业提供客户关系管理软件的公司。
尽管由于美联储暗示明年可能会放缓降息步伐，股市在12月18日大幅下跌，但 ServiceTitan 等公司的股票随后反弹。
市场对通胀温和、总统大选结果确定以及即将上任的特朗普政府放松监管的乐观情绪，可能有助于吸引更多公司上市。
美国银行美洲股权资本市场主管 Jim Cooney 表示：“市场对五六件事达成了共识，这些都对资产类别有利。对于更广泛的市场而言，这意味着人们预计未来 24 个月将是‘开局’。并购环境将更加活跃，市场表现也将更加出色，所有这些都将推动 IPO 活动增加。”
随着 IPO 市场环境可能变得更加友好，拥有足够规模的大私营公司也越来越多。
CoreWeave 的市值估计为 190 亿美元，在众多等待 IPO 市场的大型私营公司中名列前茅。
其他潜在的 IPO 包括估值 80 亿美元的区块链软件专家 Circle、估值 75 亿美元的网络安全公司 Netskope 以及另一家估值 74 亿美元的网络安全专家 Synk Ltd.。
OpenAI 以及 Stubhub、Medline Industries LP、Solera Holdings 和 Panera Bread 继续引发有关 IPO 的猜测。
美国银行的库尼表示，多家科技、媒体和电信公司正在准备进行 IPO，此外还有一些来自消费和材料行业的公司。
库尼指出，尽管 IPO 的条件更加健康，但投资者仍然期望看到比过去几年上市的初创公司拥有更长稳健业绩记录的公司。
库尼表示：“在这个市场上，起作用的是结构良好的交易，具有持久的有机增长、合理的杠杆水平和真正关注自由现金流。”
Allspring Global Investments 的高级投资组合经理、全球特殊股票团队联合负责人 Bryant VanCronkhite 表示，越来越多的大型私营公司直接与他的团队联系，讨论可能参与 IPO，因为该资产管理公司倾向于购买并长期持有股票。
虽然一些私营公司会保持较长时间的私有化，但几年后，它们的投资者会希望通过退出获得回报。这一趋势可能会推动 2025 年的IPO活动。
VanCronkhite 表示：“很多私募股权投资公司正在为投资者寻找退出的途径。”
芝加哥企业咨询公司 West Monroe Partners 总裁吉尔·默梅尔斯坦 (Gil Mermelstein) 表示，尽管私营市场资本充裕，但做市商仍在谈论 2025 年 IPO 的“强劲回报”前景。
“IPO 市场已经非常冷清，但我们预计会有所回升，”他说。“公司决定公开上市有多种原因，公开上市是一种比私有持股更具交易性的资本形式。”
Mermelstein 还指出，West Monroe 的私募股权客户中，越来越多的人在为 2025 年做准备，讨论公司上市的可能性。
Forge Global 的首席执行官 Kelly Rodriques 表示，金融科技公司和其他行业的公司，随着纳斯达克综合指数今年上涨超过 30%，正在经历估值的大幅重估。
Rodriques 认为，ServiceTitan IPO 成功后，IPO 市场有望恢复势头。“成功的 IPO 和退出将促进其他成功的退出，”他说。“2025 年将会有所改善。”
当然，经济的不确定性依然存在。食品杂货价格依然较高，关于特朗普政府可能实施的贸易关税的讨论，集中在这些关税是否会引发通胀。
虽然市场对 IPO 回暖的预期已经存在一段时间，但 IPO 市场仍然波动。
一年前，关于金融科技公司 Plaid Inc. 和 Stripe Inc. 的 IPO 预期不断增加，但这两家公司至今尚未上市。
金·卡戴珊 (Kim Kardashian)的时尚品牌 Skims，以及水品牌 Liquid Death，曾被传为潜在的 IPO 候选公司，但 2024 年没有正式的上市行动。
尽管如此，许多 IPO 市场观察人士仍然预期，未来 IPO 活动的步伐将加快。
佛罗里达大学的金融学教授 Jay Ritter 表示，2024 年大量脸颊股的涌入可能会催生出 ServiceTitan 这样的更大规模的 IPO。
“鉴于到股市创下新高，我们应该会看到更多优质公司上市，” Ritter 说。
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