摘要
由于经济不确定性、就业增长放缓、对11月美国总统大选的焦虑以及对降息时机和影响的担忧，市场波动大幅上升。
市场对降息和经济衰退前景的反应，可能导致资金轮换至房地产和消费必需品、盈利能力强劲的大型股以及以收入为重心的股票和债券等行业。
随着纳斯达克进入回调区域，科技股抛售加剧，受人喜爱的AI驱动股票下跌，这凸显了在动荡时期寻求平衡的必要性。
对于在动荡时期寻求稳定的投资者来说，SA Quant 筛选出三只具有稳健增长、安全性和一致性的股息股票。
股市抛售：波动性上升
随着股市越来越确信美联储可能在下半年放松货币政策， 标普500波动率指数 （VIX）飙升至2024年的最高水平之一。道琼斯指数、标普 500 指数和纳斯达克指数周五分别下跌 1.5%、1.84% 和 2.43%，创下 2022 年以来最糟糕的交易日之一。就业数据疲软、降息时机及幅度的不确定性、对美国经济衰退的预期以及美国大选不确定性加剧了市场动荡。
美国失业率
8月开局，投资者看到悲观的经济数据发布后触发了上周五的调整。当周首次申请失业救济人数上升至 24.9 万人，高于 23.6 万人的预期，而美国 PMI 制造业指数跌至收缩区间，7 月份为 49.6。
美联储首次降息后的股市估值和表现
股市表现和美联储降息
非农就业人数增长放缓和失业率上升进一步加剧了波动性，导致主要市场平均指数急剧下跌，收益率下降，并促使一些人质疑是否应该更早开始降息。
股票波动率指数表现
经济学家穆罕默德·埃尔-埃利安 (Mohamed El-Erian)表示，就业报告引发了人们对经济增长恐慌和美联储可能出现“政策失误”的担忧。TradeStation全球市场策略主管戴维·拉塞尔 (David Russell) 表示，这些数据可能表明美联储的行动为时已晚。
随着纳斯达克 100 指数跌入调整区间，市场最青睐的人工智能股票下跌，科技股抛售加剧，凸显了在狂热中保持平衡的必要性。科技巨头的剧烈轮动在短短三周内抹去了超过 2 万亿美元的市值。
Glenview Trust Co. 首席投资官Bill Stone 表示： “这是一个惊人的大逆转，就像我们撞上了一堵砖墙。我们经历了一场直线上涨，但这种上涨不会永远持续下去，尤其是在预期如此之高的情况下。显然，你不能只持有科技股；你需要接触一些更具防御性的领域。”
纳斯达克 100 指数表现
剧烈的波动导致投资者纷纷逃离以寻求安全，而疲软的就业报告加剧了人们对美联储维持二十年来高利率的担忧，这可能导致经济进一步放缓。
2024年会有衰退吗？
美国经济在第二季度加速增长，因为消费者支出推动了增长。预计 GDP 增长 2.8%，远高于第一季度的 1.4%。一些经济学家认为美国经济可能陷入衰退。相反，其他人，如美国银行高级经济学家 Matt Schoeppner，认为经济衰退是可以避免的，相反，经济放缓对就业市场影响不大，可能会导致“增长衰退”。美国银行财富管理高级投资策略总监罗布·霍沃思说：
“目前看来，经济活动处于温和、稳定的轨道，而且似乎没有出现严重衰退风险的迹象……尽管如此，一个可能影响市场和美联储降息时机的大问题是，消费者能否继续以足够的速度消费，以保持经济增长。”
在轻微衰退中，金融股和房地产投资信托（REITs）可能最初表现良好，因为它们能够锁定更高的收益，投资者可能会将配置转向债券，特别是如果他们预期进一步降息并在经济不确定性中寻求更安全的投资。像消费品（XLP）这样的行业股票在衰退期间往往表现优于其他股票。房地产（XLRE）是标准普尔500指数中表现最好的行业，其次是公用事业（XLU）、材料（XLB）和金融服务（XLF），而科技股（XLK）则处于落后位置。
各板块股票表现
市场对首次降息的反应可能受到经济状况、投资者预期和更广泛的市场情绪等多种因素的影响。
波动性——美联储前景的经济不确定性可能导致市场在首次降息前出现抛售，并可能延续到第二次降息。
通货膨胀——如果降息被视为对通货膨胀下降的反应，它可能会改变投资者对未来价格稳定的预期，从而影响资产配置。
轮动——市场对降息和经济衰退前景的反应可能导致行业、股票类型和资产类别的轮动，例如从高增长轮换到以收入为重点。
高股息股票为投资者在不确定时期提供了稳定收入来源的潜力，并可能在寻求稳定时获得资金流入。
美联储降息后市场回归
高股息股票
SA Quant 确定了三只股票，这些股票的股息收益率和增长率与行业相对水平相当，且投资基本面强劲。这些股票的平均收益率为 4.88%，并且连续 20 年派息。
百事可乐 （PEP）
预期股息收益率：3.10%
3年股息增长率（CAGR）：7.53%
股息安全等级：B
股息增长等级：A
市值：2403.2亿美元
Quant评级：买入
百事可乐是一个家喻户晓的品牌，在 200 多个国家和地区提供 500 种产品。它是一只顶级消费品股票，在过去 30 天内上涨了 8% 以上，表现优于市场和业内同行（XLP）。百事可乐拥有高利润和多元化的产品组合，专注于提高生产率、降低成本和在亚洲的市场份额。由于桂格食品部门的下滑，第二季度销量下降 2%，但营业利润增长 11%，其中欧洲部门增长 30%，百事可乐北美饮料部门增长 37%。百事可乐展示了稳健的 SA Quant股息记分卡，收益率 FWD 为 3.10%，每股派息 FWD 为 5.42 美元，5年增长率为 6.62%。百事可乐 1 年股息增长率 TTM 为 9.2%，每股股息增长率 FWD 为 7.76%。利息覆盖率 TTM 为 14 倍，ROE 为 51%，推动股息安全等级为“B” 。根据普遍预期，百事可乐的股息预计到 2026 财年将增长至每股 6.02 美元。百事可乐已连续51 年为股东提供股息和增长。
百事54%的毛利率和15%的EBIT利润率压倒了行业中位数。百事Q2 24每股收益2.28美元，超过预期0.12美元，收入225亿美元（同比增长0.8%），未达预期1亿美元。百事连续八个季度超过EPS估计，根据共识估计，预计2024财年收益将增长7%。
NewLake Capital Partners, Inc.（OTCQX:NLCP）
预期股息收益率：8.96%
3年股息增长率（CAGR）：-
股息安全等级：A+
股息增长等级：C+
市值：4.0096亿美元
Quant评级：强烈买入
NLCP在美国房地产和工业房地产投资信托基金股票中排名第一。NLCP在过去一年上涨超过50%，获得Quant强烈买入评级，股息安全和收益率均为A。NLCP提供8.96%的股息收益率，调整后的基金运营（AFFO）收益率为10.21%，比行业高出50%以上。
NLCP 股息收益率等级
Employers控股（EIG）
预期股息收益率：2.59%
3年股息增长率（CAGR）：4.46%
股息安全等级：B+
股息增长等级：A-
市值：11.5亿美元
EIG 股息等级
总结
因为对9月份美联储降息的影响存在不确定性，市场波动性急剧上升。随着美国就业增长放缓和失业率上升，再加上对11月美国总统大选的焦虑，这些担忧促使投资者在不同的行业和资产类别中寻找稳定性。SA Quant识别了三只具有稳固的稳健的安全性和增长记录的高股息股票，平均收益率为4.88%，平均连续派息23年。
文章源自Seeking Alpha《Buckle Your Seat Belt: Dividend Stocks For Market Turbulence (SA Quant)》
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