社交媒体和数字广告巨头Meta Platforms将于2月2日美股盘后公布2021财年第四季度财报。
受苹果隐私新政和监管影响，四季度Meta的广告业务受阻，总营收增速或放缓。预计月活用户数量(MAU)同比增长6%，每用户平均收入(ARPU)同比增长14%。值得注意的是，Meta的财报架构从2021年四季报起将进行更新，包含AR（增强现实）和VR（虚拟现实）的Reality Labs（RL，现实实验室）将单独立项披露业绩表现。
三季度业绩回顾
Meta三季度总营收290.1亿美元，较2020年同期的214.7亿美元同比增逾35%，逊于分析师预期的294.5亿美元，较2021年前两个季度的同比增速55.6%和47.6%明显放缓。
其中，广告收入282.8亿美元，同比增长33%，逊于分析师预期的289.9亿美元；包括Oculus虚拟现实头显和Portal视频聊天设备等的其他收入7.34亿美元，较2020年同期的2.49亿美元猛增195%，即是2020年数字的近三倍，并高于分析师预期的4.8亿美元。
当季EPS为每股收益3.22美元，高于分析师预期的3.17美元，较2020年同期的2.71美元增长18.8%，但仍接近七个季度以来最小增幅。2021年一、二季度EPS曾分别同比暴增92.8%和100.9%。
四季度业绩有哪些看点？
1.苹果隐私新政使四季度广告业务受阻
受苹果隐私新政ATT（App Tracking Transparency，应用追踪透明度框架）的影响，四季度Meta的广告业务受阻。在这一新政之下，所有苹果商店上架的App都必须征得用户许可，才能跟踪用户或访问其设备的IDFA（Identifier for Advertising，广告标识）。这一新政受到注重个人数据安全及隐私的用户的欢迎，根据移动应用分析商Flurry的数据，在苹果公司调整隐私政策后，只有16%的用户同意被追踪，这导致App开发者越来越难收集用户数据。
由于不能便利地追踪用户行为，广告推送的精准度降低，广告商随之也削减了在社交平台上的支出，但因其规模，Meta遭受的损失绝对最大。Meta的CFO David Wehner形容苹果政策的影响是“具有挑战性的”，“比我们预期的更具破坏性”。
不过，RBC Capital Markets以及摩根士丹利的分析师Brian Nowak都承认，与Snap等其他竞争对手相比，Meta更早开始、并用更快的创新步伐来构建针对苹果隐私规则变更的替代解决方案，Meta与广告客户沟通的程度也更深入，有助于抵消上述规则变更的部分负面影响。
2. Q4全家族应用的每用户平均收入环比增长
在关键用户指标上，预计Meta的四季度日活用户数量(DAU)为19.63亿，同比增长6%；更被关注的月活用户数量(MAU)预计将达到29.55亿，同比增长6%。衡量货币化用户群能力的另一核心指标：每用户平均收入(ARPU)为11.51美元，同比增长14%。
3. 四季报架构将突出Reality Labs
值得注意的是，Meta的财报架构从2021年四季报起将进行更新，包含AR（增强现实）和VR（虚拟现实）的Reality Labs（RL，现实实验室）将单独立项披露业绩表现和进行的投资活动。
据IDC估计，Meta在2021年售出了530万至680万套VR设备，而2020年的销量为350万套。VR设备在21年的假日季销售尤为强劲。据分析师预估，四季度包括Oculus虚拟现实头显和Portal视频聊天设备等的其他收入为9.29亿美元。
Meta公司表示：
在新版财报结构下，我们将提供两个部分的收入和营业利润：第一部分是应用程序家族，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp和其他服务，第二部分是RL，包括与AR和VR相关的硬件、软件和内容。
预计我们对RL的投资将使2021年的整体营业利润减少约100亿美元，我们致力于将这一长期愿景变为现实，并将在未来几年增加投资。”
Meta公司之所以改变财报架构，或是因为四季度面临苹果隐私变更和疫情的“重大不确定性”，包括苹果iOS 14.5操作系统引入的“追踪透明度”隐私规则变更对广告商的影响，以及与宏观经济和疫情相关的持续不利因素。
“我们还预计非广告收入在四季度将同比下降，因为去年底假日购物季推出的Oculus Quest 2一体式VR头显销售过于强劲。”
Meta公司预计四季度收入315亿至340亿美元；预计2021年总体开支700亿至710亿美元；预计全年资本开支190亿美元。
尽管Oculus虚拟现实头显的销售将成为第四季度的亮点，但由于支出增加，Reality Labs部门的营业利润率中短期可能会下降。
彭博社一致预期
彭博社预计，Meta2021年Q4营收334.3亿美元，调整后净利润114.3亿美元，调整后EPS为4.269美元。
在彭博社调查的62位分析师中，有52位给出“买入评级”，8位给出“持有”评级，2位给出“卖出评级”。
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