摘要
股息股最近大幅反弹。
不过，一些优质高股息股票仍然落后于市场。
自2023年初以来，由于人工智能热潮和高利率提升了大型科技股，同时对利率敏感的收益板块如房地产投资信托和公用事业股造成了沉重压力， Schwab US Dividend Equity ETF （（SCHD）一直落后于大盘。
尽管如此，一些高收益股票并未随着 Schwab US Dividend Equity ETF 而反弹，包括一些目前看似被严重低估的高质量股票。因此，今天将与你分享其中的两只股票。
高股息股票1 ： Brookfield Renewable Partners LP
第一只是Brookfield Renewable Partners（BEP）（BEPC）。如下图所示，BEP不仅最近表现不及高股息板块和公共事业指数ETF-SPDR （XLU），而且表现也不及 Clearway Energy Inc ( CWEN )( CWEN.A ) 等同行。然而，BEP 在市场价格上的疲软表现并不能反映其投资组合的潜在表现和质量。
首先，BEP可谓是全球最强大、最多元化的可再生能源生产商，因为它在 20 个不同国家的所有主要电力市场都有业务。BEP在水电、风能、大规模太阳能、分布式能源、电池储能以及通过其对Westinghouse的投资参与的核电生产方面拥有显著的地位。它还拥有庞大的开发管道，特别是在大规模太阳能和电池储能领域，以及陆上风能和水电领域。其约60%的资产位于北美，约15%在欧洲，剩余部分在亚太地区，包括中国、印度和澳大利亚等地区。
该公司还拥有出色的业绩记录，自2016年以来，BEP的每单位资金流动（FFO）复合年增长率（CAGR）达到12%，并且在过去二十多年中，其分红年增长率达到6%。此外，BEP的资产负债表和业务模式非常稳健，能够应对各种宏观环境，包括高通胀和高利率环境以及低通胀和低利率环境。其70%的收入与通胀挂钩，这意味着即使利率和通胀率在较长时间内保持较高水平，其有机增长也可能增加，以抵消利息成本的增加。尤其是其95%的债务为固定利率，且公司债务的平均到期年限为12年，资产级债务的平均到期年限为11年。这意味着BEP每年只有少部分债务到期，而其 70% 的收入将因通胀上升而有机增长。这表明，在通胀长期走高的情况下，BEP 不会受到太大影响。
然而，如果利率下降，这也将利好BEP，因为其现金流的净现值可能会上升，因为90%的现金流已签订合同，平均期限为13年。它还可能会降低其资本成本，使其能够更积极地投资于增长。除此之外，BEP拥有BBB+的信用评级，这意味着与许多同行相比，它应该能够获得有吸引力的债务融资。由于其大多数同行的评级为垃圾级，这应该使 BEP 能够以更具增值性的方式进行投资，并使收购更具增值性，因为它可以为其收购的资产的债务再融资，在许多情况下，利率会显著降低，从而从收购中释放更多现金流。BEP 还拥有 44 亿美元的可用流动资金，可以战略性地投资于增长机会，甚至可能收购其子公司，就像它过去所做的那样。
高股息股票2： Nutrien Ltd.
另一只目前有吸引力的股息股票是Nutrien（NTR）。NTR 是一家领先的农业企业，生产肥料、钾肥、氮肥和磷酸盐等营养物质，同时还经营零售部门，通过分销和销售作物营养物质、作物保护产品、种子和商品产品，提供更稳定的现金流。NTR目前正在投资于提升其零售业务的盈利能力和效率，以及通过增加自动化提高其钾矿运营的效率。NTR还在投资棕地氮扩建和可靠性项目，这些项目应增加其氮产量。尽管该领域面临一些价格方面的逆风，NTR仍预计其业务今年将表现稳健，预计零售EBITDA同比显著增长，而资本支出预计将同比减少4亿到5亿美元，这将有助于在下半年释放更多现金，为股东带来回报。
NTR 还认为，供需最终将达到平衡，这应该会支持其生产的农作物养分的定价。管理层还强调，在 2024 年下半年以及随着公司进入 2025 年，根据他们的现金流产生情况，他们肯定有兴趣回购股票，同时在北美和澳大利亚寻找潜在的零售机会。
从估值角度来看，NTR 颇具吸引力，因为其目前的市盈率为 6.79 倍，低于其历史价值（按 EV/EBIT 计算），目前市盈率为 6.79 倍，而其历史平均水平为 7.66 倍。尽管近期面临行业疲软，但 NTR 的股息收益率约为 4.5%，与其历史平均水平 3.4% 相比非常有吸引力，而其杠杆自由现金流收益率为 15.4%，与其历史平均水平 10% 相比也相当高。
结合强劲回购的潜力，以及 NTR 长期以来稳步增长股息的历史，并预计未来将继续保持这种增长势头，NTR 是一个不错的投资组合多元化工具，同时也是一种进入农业领域的相对便宜的方式，同时受益于多元化的商业模式，该模式还拥有投资级资产负债表。
投资者要点
通过像BEP和NTR这样的股票，投资者目前可以获得 4.5% 至 6% 的股息收益率，同时在可预见的未来，每股股息增长有望超过通胀水平，而这得益于强劲的资产负债表、多元化的优质业务模式以及诱人的长期每股增长和内在价值增长潜力。通过建立一个像这些股票一样的多元化投资组合，投资者可以拥有一个具有显著上涨潜力的多元化投资组合，同时获得具有吸引力的当前收入，这使得这些投资组合在长期内有望表现出色。
文章源自Seeking Alpha《Buy The Dip: Big Dividends Getting Way Too Cheap》
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