特朗普拜登“联手夹击”，暴跌的芯片股后市如何？

本周三，地缘政治紧张加剧叠加 阿斯麦 发布逊于预期的业绩指引，芯片股暴跌， 英伟达 股价下跌6.62%， 美国超微公司 跌超10%， 台积电 也下跌近8%。

AJ Bell投资分析师Dan Coatsworth表示：“投资者已经习惯了科技股不断传来的好消息，因此任何负面消息都会让他们措手不及，并在市场中引发恐慌。”

特朗普拜登“联手夹击”，芯片股暴跌

今年，科技股一直是美国股市上涨的主要推动力，但特朗普的言论和潜在的贸易限制加剧了市场对这一板块的担忧。盈透首席市场策略师Steve Sosnick表示：“芯片股正在受到特朗普和拜登的双重夹击。”他补充说：“如果芯片股的颓势进一步发展，导致此前领涨大盘的科技股发生更大规模下跌的话，那么投资者将无处藏身。”

从费城半导体指数走势可以看出显示，芯片股经历了自2020年以来的最糟糕一天。

巴克莱银行全球研究主管Ajay Rajadhyaksha表示，市场波动反映了投资者对政治风险的关注度上升，过去三周特朗普在美国大选中获胜的可能性显著增加，投资者从大盘股转向小盘股，“风格轮换非常激进”。

与地缘风险敞口较大的股票大幅下跌形成鲜明对比的是，具备美国本土大规模制造能力的芯片股表现强劲。 GLOBALFOUNDRIES Inc. 股价上涨近7%， 英特尔 股价一度飙升8%，创下三个月新高，但收盘时大部分涨幅已回吐。

Baird科技策略师Ted Mortonson表示：“过去一周已经发生了大规模的板块轮动，任何与特朗普相关的、符合‘让美国再次伟大’叙事的股票都出现了反弹，这也是其中一个原因。”

今年以来，AI的热潮为 微软 和 英伟达 等公司带来了巨大的股价涨幅。但近几周来，一些分析师和投资者开始对大型科技公司感到担忧，它们在AI基础设施上投入了数百亿美元，获得回报的速度却遥遥无期。

阿斯麦 CEO Christophe Fouquet周三表示，他对芯片行业明年将复苏充满信心，这主要得益于AI的发展，但他也承认复苏的速度和形式存在“巨大的不确定性”。

分析师：美股正逼近牛市尾声

高盛集团资深策略分析师Scott Rubner表示，当前并非介入美股市场的最佳时机，他预测美股的调整才拉开序幕，标普500指数或将继续下行。

标普500近五日震荡调整

这一判断基于对历史数据的深入分析，7月17日的市场表现往往预示着股市回报率将发生转向，加之紧随其后的8月，通常是被动管理基金与共同基金资金撤离最为显著的月份。

Rubner进一步指出，经过前期的连续攀升，美国股市已步入资金流入疲软的敏感期，对负面消息的抵抗力减弱。鉴于第三季度资金配置已大体完成，预计8月将难以见到来自被动投资或共同基金的新增资金流入。

值得注意的是，近期家庭类资金刚刚完成了史上第二大规模的被动投资部署，仅次于2021年的峰值，但Rubner观察到，市场收盘时的不平衡卖盘在过去三天内已累积至80亿美元，显示出资金流动趋势的转变。

同时，他提到，跟随市场趋势的CTA（商品交易顾问）系统性资金仓位已满，预示着短期内缺乏进一步增仓的空间。

BTIG的分析师Jonathan Krinsky亦持相似立场，认为美股正逐步逼近典型的牛市尾声阶段。他根据调查及交易指标指出，尽管市场情绪目前依然高涨，但深层次的变化正在酝酿。

Krinsky补充说：“尽管从大型科技股向周期性股票及小盘股的风格转换看似积极，但这种快速转变在逻辑上略显牵强。即便风格转换能够持续，也需等待美股经历更深刻的回调后，新的市场领头羊才可能浮现。”