因估值问题，Baillie Gifford （一家拥有超过百年历史的投资管理公司）对多数美国大型科技股持股比例都很低，但看好 亚马逊
建筑热潮将利好 Advanced Drainage和 思享无限等公司
以投资高速增长科技股闻名的Baillie Gifford & Co.，如今更青睐美国“无聊”的基础设施公司，因为Baillie Gifford预计在经历多年投资不足后，一场建筑热潮即将到来。
“我们认为，美国、英国以及其他一些地方肯定会迎来一场大规模的建筑热潮。”总部位于爱丁堡的Baillie Gifford合伙人斯图尔特·邓巴（Stuart Dunbar）在东京接受彭博采访时表示。他指出，虽然Baillie Gifford仍然看好一些美国的大型科技股，但由于估值过高，目前对其中多数持低配立场。
“在欧洲部分地区和美国，基础设施已经开始崩塌。50年来一直投资不足，现在问题已经无法忽视，比如桥梁真的在倒塌。”邓巴说道。他提到，像建筑骨料供应商和排水系统供应商这样的公司成为意外的增长来源，并特别提到了 Advanced Drainage和 思享无限 等公司是其投资的重点。
Baillie Gifford以押注特斯拉（Tesla Inc.）、Meta（Meta Platforms Inc.）和亚马逊（Amazon.com Inc.）等大型科技公司而闻名。但邓巴表示，尽管该公司对美国大多数科技公司的股票持长期乐观态度，但目前其对大多数此类股票的持股比例都很低——这是该公司不寻常的投资策略。
投资于供水管道和电线杆供应商的举动并未偏离其成长型股票投资策略。邓巴表示：“我们会在任何需要的地方寻找我们认为不仅能快速增长，而且能够盈利增长的公司。”
就科技股而言，该投资经理认为， 英伟达 （Nvidia Corp.）的高估值取决于持续增长。英伟达生产用于人工智能数据中心的芯片，其市盈率是预期收益的34倍，远高于标普500指数的23倍。
邓巴表示：：“这种增长在长期内可能不可持续，除非我们开始看到人工智能应用带来有意义的价值。因此，我们已经逐步减持它。”他补充说，Baillie Gifford仍持有英伟达，并且不持有负面看法。
对于谷歌母公司Alphabet Inc.，Baillie Gifford更加谨慎，担心“人工智能可能会成为谷歌的杀手级威胁”。另一方面，该公司依然看好 亚马逊 ，认为其强大的研发支出使其保持了稳固的竞争地位。
Meta拥有强大的数据基础，可用于构建人工智能能力；而特斯拉尽管其竞争对手 比亚迪股份 （BYD Co.）“以一半的价格生产出更好的汽车”，但其“令人难以置信的机器人和能源业务”仍然值得关注。
尽管面临来自美国和欧洲对中国电动汽车制造商征收关税的威胁，Baillie Gifford仍认为包括比亚迪在内的中国科技股会复苏。在其他领域，该投资经理认为数字银行是一个重要趋势，并押注于巴西的 Nu Holdings Ltd. 和荷兰的 Adyen N.V. 等金融科技公司。
文章源自Bloomberg《Baillie Cools on Tech in Favor of ‘Boring’ Infrastructure Stocks》
精彩评论