由于在销售和利润率方面表现不佳，特斯拉今年以来下跌13%以上，在magnificent7中直接吊车尾。为了应对这一挑战，特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克决定将公司重新定位为一家人工智能（AI）公司，重点放在机器人出租车业务上，试图以此作为新的收入来源。然而，尽管这一市场前景广阔，但特斯拉面临的竞争和高昂的前期成本可能会限制其发展。 $特斯拉(TSLA)$ 木头姐看多特斯拉到2600美元Ark Invest的CEO Cathie Wood长期以来对特斯拉持乐观态度。Ark的一份报告预测，到2030年，特斯拉的股价可能达到2600美元，其中90%的企业价值将归因于机器人出租车业务。Ark估计，特斯拉有望通过自主驾驶出行服务获得超过9500亿美元的收入。然而，这一预测基于特斯拉在机器人出租车市场中的主导地位，这一点值得商榷。Ark的报告认为，特斯拉的全自动驾驶（FSD）技术积累数据的速度是Alphabet旗下的Waymo的110倍，且FSD的安全性已经优于人类驾驶和Waymo。然而，尽管技术优势可能存在，特斯拉在市场中的主导地位并不确定。机器人出租车业务的现实挑战首先，特斯拉需要投入巨额资金来建立和运营一支大规模的机器人出租车车队。以当前每辆车生产成本3万美元计算，要建立一支50万辆的车队，特斯拉需要投资约300亿美元，这几乎耗尽其当前的现金储备。这仅仅是满足现有需求，而要实现Ark设定的高目标，实际投入可能更高。其次，特斯拉面临来自其他科技巨头的强劲竞争。亚马逊的Zoox和Alphabet的Waymo均已在机器人出租车市场展开行动。Waymo已经在洛杉矶推出服务，并且在全美每周提供10万次乘车服务，增长速度显著。Zoox也在加利福尼亚州运营，并计划扩

摘要英伟达的2025财年第二季度（2Q25）财报显示了强劲的销售增长和稳定的毛利率，尽管公司指引让市场感到失望，但这反而提供了买入机会。即将推出的Blackwell GPU预计将推动销售和利润率扩展，成为英伟达未来利润增长的重要催化剂。英伟达的数据中心部门依然强劲，对销售贡献显著，并为Blackwell GPU的发布做好了铺垫。尽管市场对短期前景存有疑虑，英伟达的长期前景依然看好，Blackwell架构带来的利润潜力巨大。英伟达2Q25业绩、稳定的毛利率和Blackwell催化剂 英伟达的2Q25销售额同比飙升122%，达到了创纪录的300.4亿美元，环比增长15%。毛利率稳健，第二季度毛利率为75.1%，比去年同期增长了5个百分点，这主要得益于市场对高价H100 GPU的需求。数据中心销售额达263亿美元，占总销售额的87%，比去年同期的76%和前年的57%有显著增长。随着销售重心向数据中心倾斜，英伟达将在今年晚些时候推出的Blackwell GPU中获利，该GPU专为大规模数据中心的AI模型而设计。尽管市场对英伟达的25财年2季度业绩反应冷淡，但公司仍预计销售额将增长8%。即将推出的Blackwell GPU可能推动销售加速，较高价格的GPU将提升毛利率。英伟达2Q25的利润为166亿美元，同比增长168%。随着Blackwell的出货，英伟达有望进一步推动利润增长。RevenueBlackwell GPU的性能将比前代产品更节能，成本降低25倍。据报道，这款GPU每颗芯片的售价可能高达7万美元，完全定制的高端服务器机架售价可达300万美元，这为英伟达的销售和毛利产生正面影响。相比于目前H100 GPU的售价为3万美元，可以预测到随着Blackwell 大规模出货，英伟达的业绩将会给投资者带来新的惊喜市场预计英伟达明年的每股利润为3.59美元，反映出41%的利润增长率。

承接上篇《高点回落23%，特斯拉跌到买点了吗？》，相信关注特斯拉的朋友一定发现了特斯拉EPS已经连续下跌，而且最新的预计2024年每股收益将持续下降，甚至在汽车需求出现全行业衰退之前。虽然人工智能、太阳能、自动机器人出租车、充电技术等这些都看着很香，但却不能为特斯拉这1-2年带来收益，假设特斯拉2025年的业绩与2023年相同或更弱，我们还应该认为它是一家“成长型”公司吗？ $特斯拉(TSLA)$ 而我们现有的分析师估值都是按照成长型公司来算的，基于的是特斯拉多年前的快速增长，然而这个故事在2024年消失了。自2023年1月以来，分析师对2026财年每股收益预期的下调幅度几乎减半(降幅为50%)。从现在开始的两年内，当标准普尔500指数(SP500)低于同等估值的20倍时，特斯拉真的值50倍的未来收益吗? 你可以获得每年4% 或5% 的“无风险”现金投资回报(相当于20倍或25倍的股票市盈率) ，持有2年？YCharts - Tesla, Rolling Analyst EPS Estimates for 2024-26, Since October 2023特斯拉的价格和估值仍与实际情况脱节。从今天起，经营业务不会以每年50% 或100% 的速度增长。乐观的分析师预计，未来三年(从2023年开始)每股收益每年将反弹20% 至25% ，销售额每年将增长10% 至15% 。如果到2025年初，经济衰退使销售预期再下降10% 至20% ，情况会怎样？从本质上讲，特斯拉会变成一只不增长的股票。